Los últimos datos globales muestran un mercado laboral sólido en Estados Unidos, mientras Europa se mantiene débil y Asia enfrenta presiones deflacionarias, en medio de la atención de los inversores a la política monetaria y la regulación tecnológica.
En una jornada marcada por la expectativa de los inversores frente a las decisiones de política monetaria en Estados Unidos y Europa, los mercados globales se mantuvieron atentos a los últimos datos macroeconómicos, declaraciones de autoridades y movimientos corporativos que delinean el panorama económico. La información publicada refleja un entorno de cautela, con señales mixtas en los indicadores de empleo, consumo y producción, mientras las tensiones geopolíticas y las decisiones regulatorias añaden complejidad al escenario.
Los datos provenientes de Estados Unidos mostraron que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se ubicaron en 191 mil, por debajo de las previsiones de 220 mil y del dato previo revisado de 218 mil. Las solicitudes continuadas alcanzaron 1.939 millones frente a un pronóstico de 1.9626 millones y un dato anterior de 1.960 millones, lo que refleja cierta fortaleza en el mercado laboral. En paralelo, los pedidos de fábrica crecieron 0,2% mensual, superando la expectativa de 0,3% pero desacelerando respecto al 1,4% anterior. Los bienes duraderos revisados mostraron un avance de 0,5%, mientras los bienes duraderos básicos se ajustaron a 0,6%. El índice de sentimiento preliminar de la Universidad de Michigan se situó en 51,0, con expectativas en 53 y condiciones en 51,1, reflejando un entorno de confianza moderada. La inflación a un año se proyectó en 4,4% frente al 4,5% previo, mientras la inflación a cinco años se mantuvo en 3,4%. El índice de precios PCE mostró un avance interanual de 2,8% y mensual de 0,3%, mientras el núcleo del PCE se ubicó en 2,8% anual y 0,2% mensual. El gasto personal retrocedió 0,3% frente al 0,6% anterior, mientras los ingresos personales crecieron 0,3%. El consumo real cayó 0,1% frente al 0,4% previo.
En el ámbito fiscal, el déficit presupuestario federal se situó en -284 mil millones de dólares. Fitch Ratings advirtió sobre riesgos en segmentos de las finanzas estructuradas en medio de una expansión amplia, mientras el Tesoro reportó que la deuda en circulación superó los 30 billones de dólares en noviembre. En el mercado inmobiliario, Freddie Mac informó que la tasa hipotecaria fija a 30 años promedió 6,19%, frente al 6,23% de la semana anterior, mientras la tasa a 15 años se ubicó en 5,44%. En el frente energético, los inventarios de crudo de la EIA mostraron un aumento de 0,574 millones de barriles, mientras las reservas de gasolina crecieron 4,518 millones y las de destilados 2,059 millones. Los inventarios en Cushing cayeron 0,457 millones. Los futuros de WTI para enero cerraron en 59,67 dólares por barril, con un alza de 1,22%, mientras el Brent se ubicó en 63,26 dólares, con un incremento de 0,94%. El gas natural se debilitó tras un cambio de -12Bcf frente a un pronóstico de -18Bcf. Los futuros de gasolina en NYMEX cerraron en 1,8271 dólares por galón y los de diésel en 2,3037 dólares. El gas natural se situó en 5,0630 dólares por MMBTU.
En el ámbito político, el presidente Trump sostuvo reuniones con líderes africanos y firmó acuerdos de minerales críticos con la República Democrática del Congo y Ruanda, reiterando que los ingresos por aranceles se destinarán a reducir la deuda. También se anunció que discutirá comercio con México y Canadá en los próximos días. En paralelo, se reportó que el Senado planea introducir un proyecto de ley para restringir la venta de chips avanzados de Nvidia a China, mientras AMD confirmó que pagará un impuesto del 15% sobre las exportaciones de su chip MI308 al mercado chino. Fitch Ratings reiteró riesgos en las finanzas estructuradas, mientras 39 contrapartes tomaron 2,233 mil millones de dólares en la operación de recompra inversa de la Fed.
En el ámbito corporativo, Meta anunció recortes de hasta 30% en sus esfuerzos relacionados con el metaverso, fortaleciendo su posición en el S&P 500. AMD y Nvidia enfrentan presiones regulatorias en torno a sus exportaciones a China, mientras el CEO de AMD, Lisa Su, confirmó el impacto fiscal de sus operaciones. En Europa, los datos mostraron que las ventas minoristas de la Eurozona crecieron 1,5% interanual y se mantuvieron estables en términos mensuales. El PIB revisado del bloque se mantuvo en 1,4% anual y 0,2% trimestral, mientras el empleo creció 0,1%. Los PMI de construcción reflejaron debilidad: Alemania 45,2, Francia 43,6, Italia 48,2 y la Eurozona 45,4, todos por debajo de 50, señalando contracción. En Reino Unido, el PMI de construcción cayó a 39,4 frente a 44,6 esperado, mientras las expectativas de inflación del consumidor se mantuvieron sin cambios. El índice Halifax mostró un aumento de 1,9% interanual en los precios de la vivienda y un avance mensual de 0,6%. En Francia, la producción industrial cayó 0,1% mensual, mientras la balanza comercial ajustada se situó en -6,58 mil millones y la cuenta corriente en -1,6 mil millones. En España, la inflación final se ubicó en 3% anual y 0,2% mensual, mientras el IPC armonizado se situó en 3,1% anual. El núcleo de inflación se mantuvo en 2,5%. En Alemania, los pedidos industriales crecieron 1,1% mensual y la producción industrial cayó 0,98% anual. El índice de confianza de inversores Sentix en la Eurozona se situó en -7,4. En Asia, Japón reportó un gasto de los hogares con una caída mensual de 0,7% y un avance anual de 1%. Los ingresos en efectivo crecieron 1,9% anual, mientras el pago de horas extra se situó en 0,6%. El PIB revisado mostró una contracción de 0,5% trimestral y -2% anualizado, mientras el deflactor se mantuvo en 2,8%. La cuenta corriente se redujo a 3109,8 mil millones de yenes frente a 4483,3 mil millones previos. El crédito bancario creció 4,1% anual. En Corea del Sur, la balanza por cuenta corriente se situó en 13,47 mil millones, mientras la tasa de desempleo se mantuvo en 2,6%. En China, el IPC se ubicó en 0,7% anual y 0,2% mensual, mientras el PPI cayó 2% anual y creció 0,3% mensual. En Australia, la tasa de interés del RBA se mantuvo en 3,6%, mientras la confianza empresarial NAB se situó en 6 y las condiciones en 9. La tasa de desempleo se ubicó en 4,4% frente al 4,3% esperado, con un aumento de 20 mil empleos y una participación de 67%. En Nueva Zelanda, las ventas manufactureras cayeron 2,9% y las llegadas de visitantes crecieron 1.800. La migración externa se situó en 9,6%. En Turquía, la tasa repo semanal se mantuvo en 39,5%. En Suecia, la inflación anual se situó en 0,5% y la tasa de desempleo en 8,9%. En Noruega, el IPC se ubicó en 3,1% anual y 0,1% mensual. En Países Bajos, la inflación anual se situó en 3,1% y el gasto del consumidor cayó 0,8%. En Canadá, la tasa de desempleo se situó en 7%, con una caída de 2,5 mil empleos y una participación de 65,3%. Los ingresos por hora crecieron 3,98% anual. El índice Ivey PMI cayó a 48,4 frente a 52,4 previo. La balanza comercial se situó en -6,32 mil millones. En paralelo, se reportó un crecimiento de 66,6 mil empleos en el mes anterior. En el ámbito de deuda soberana, las subastas de bonos en Estados Unidos reflejaron tasas de 3,680% en los títulos a 4 semanas, 3,635% en los de 6 meses, 3,579% en los de 3 años, 3,725% en los de 3 meses, 3,579% en los de 3 años y 4,074% en los de 10 años, mientras el bono a 30 años se situó en 4,694%. Los índices de cobertura se mantuvieron en niveles moderados.
En el frente político estadounidense, se destacó la introducción de un proyecto de ley en el Senado que busca limitar las ventas de chips avanzados de Nvidia a China, lo que generó preocupación en los mercados tecnológicos. En paralelo, se reportó que AMD enfrentará un impuesto del 15% sobre las exportaciones de su chip MI308 hacia el mercado chino, lo que refleja un endurecimiento de las condiciones regulatorias en el comercio de semiconductores. Estas medidas se enmarcan en un contexto de tensiones comerciales crecientes entre Washington y Pekín, con implicaciones directas para las grandes tecnológicas y el sector de hardware avanzado. En el ámbito corporativo, Meta anunció recortes de hasta un 30% en sus esfuerzos relacionados con el metaverso, buscando optimizar recursos y fortalecer su posición en el mercado, lo que fue recibido positivamente por los inversores y se reflejó en el fortalecimiento del S&P 500.
En Europa, los datos macroeconómicos mostraron un panorama de debilidad en la actividad. La producción industrial de Francia cayó 0,1% mensual, mientras la balanza comercial ajustada se situó en -6,58 mil millones y la cuenta corriente en -1,6 mil millones. En España, la inflación final se ubicó en 3% anual y 0,2% mensual, mientras el IPC armonizado se situó en 3,1% anual y el núcleo en 2,5%. En Alemania, los pedidos industriales crecieron 1,1% mensual, aunque la producción industrial retrocedió 0,98% anual. El índice de confianza de inversores Sentix en la Eurozona se situó en -7,4, reflejando un sentimiento negativo. En Reino Unido, el PMI de construcción cayó a 39,4, muy por debajo del umbral de expansión, mientras el índice Halifax mostró un aumento de 1,9% interanual en los precios de la vivienda y un avance mensual de 0,6%. Estos datos confirman la presión sobre el sector inmobiliario y de construcción en el país. En Países Bajos, la inflación anual se situó en 3,1% y el gasto del consumidor cayó 0,8%, mientras en Suecia la inflación anual se ubicó en 0,5% y el desempleo en 8,9%. En Noruega, el IPC se situó en 3,1% anual y 0,1% mensual. En Italia, las ventas minoristas cayeron 0,5% mensual, mientras la producción industrial mostró un retroceso de 2,8%. En conjunto, los indicadores europeos reflejan un entorno de debilidad en la demanda y presiones inflacionarias moderadas.
En Asia, Japón reportó un gasto de los hogares con una caída mensual de 0,7% y un avance anual de 1%. Los ingresos en efectivo crecieron 1,9% anual, mientras el pago de horas extra se situó en 0,6%. El PIB revisado mostró una contracción de 0,5% trimestral y -2% anualizado, mientras el deflactor se mantuvo en 2,8%. La cuenta corriente se redujo a 3109,8 mil millones de yenes frente a 4483,3 mil millones previos. El crédito bancario creció 4,1% anual. En Corea del Sur, la balanza por cuenta corriente se situó en 13,47 mil millones, mientras la tasa de desempleo se mantuvo en 2,6%. En China, el IPC se ubicó en 0,7% anual y 0,2% mensual, mientras el PPI cayó 2% anual y creció 0,3% mensual, reflejando presiones deflacionarias en el sector industrial. En Australia, la tasa de interés del RBA se mantuvo en 3,6%, mientras la confianza empresarial NAB se situó en 6 y las condiciones en 9. La tasa de desempleo se ubicó en 4,4% frente al 4,3% esperado, con un aumento de 20 mil empleos y una participación de 67%. En Nueva Zelanda, las ventas manufactureras cayeron 2,9% y las llegadas de visitantes crecieron 1.800. La migración externa se situó en 9,6%. En Turquía, la tasa repo semanal se mantuvo en 39,5%, reflejando la política monetaria restrictiva del banco central. En paralelo, se reportaron datos de inflación en Suecia y Noruega, mientras en Países Bajos la inflación anual se situó en 3,1% y el gasto del consumidor cayó 0,8%.
En Canadá, la tasa de desempleo se situó en 7%, con una caída de 2,5 mil empleos y una participación de 65,3%. Los ingresos por hora crecieron 3,98% anual. El índice Ivey PMI cayó a 48,4 frente a 52,4 previo. La balanza comercial se situó en -6,32 mil millones. En paralelo, se reportó un crecimiento de 66,6 mil empleos en el mes anterior. Estos datos reflejan un entorno laboral mixto, con presiones en el mercado de trabajo y señales de desaceleración en la actividad económica.
El panorama global muestra una combinación de señales de resiliencia y vulnerabilidad. En Estados Unidos, la fortaleza del mercado laboral contrasta con la desaceleración en el consumo y la persistencia de presiones inflacionarias moderadas, lo que mantiene a la Reserva Federal en una posición delicada frente a posibles recortes de tasas. El endurecimiento regulatorio hacia las tecnológicas, especialmente en el comercio de semiconductores con China, anticipa tensiones adicionales en el sector corporativo. En Europa, los indicadores de producción y consumo reflejan debilidad estructural, con un entorno de inflación moderada y confianza empresarial deteriorada, lo que limita las perspectivas de crecimiento. En Asia, Japón enfrenta una contracción económica, mientras China muestra señales deflacionarias en su sector industrial, lo que podría derivar en nuevas medidas de estímulo. Australia y Nueva Zelanda reflejan un entorno laboral estable pero con presiones en la actividad manufacturera. En Canadá, la caída en el empleo y la debilidad en el PMI sugieren un escenario de desaceleración.
En conjunto, los mercados enfrentan un futuro marcado por la incertidumbre: la política monetaria en Estados Unidos y Europa será clave para definir el rumbo de los activos financieros, mientras las tensiones geopolíticas y regulatorias en el sector tecnológico podrían generar volatilidad adicional. El escenario más probable es de ajustes graduales en las tasas de interés, acompañados de políticas fiscales restrictivas y un entorno corporativo que buscará eficiencia y resiliencia frente a un contexto global desafiante.
Felipe Mendoza, CEO IMB Capital Quants
