Los mercados globales sostienen su avance apoyados en resultados corporativos y expectativas de distensión geopolítica, pero la persistente tensión en el Estrecho de Ormuz y los riesgos inflacionarios mantienen la cautela de los inversionistas y bancos centrales.
En el ámbito macroeconómico, los mercados estadounidenses cerraron su racha alcista semanal más larga desde 2024. El S&P 500 registró su quinta semana consecutiva de ganancias, con un 81% de las empresas superando las estimaciones de beneficios. Sin embargo, la Reserva Federal proyecta una sombra de incertidumbre; Neel Kashkari advirtió que el shock energético derivado de la guerra eleva los riesgos para el mercado laboral y que, en ciertos escenarios, el banco central podría necesitar aumentar las tasas de interés, ya que el conflicto con Irán está afectando significativamente la inflación. Por su parte, Austan Goolsbee calificó los últimos datos de inflación como «malas noticias», señalando que la inflación de servicios no se ve bien. En el frente fiscal, el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, expresó optimismo sobre una Reserva Federal liderada por Kevin Warsh en el futuro cercano, mientras criticaba la permanencia de Jerome Powell como una ruptura de las convenciones.
La administración Trump ha dominado la narrativa geopolítica con una postura agresiva pero abierta a la negociación. El presidente Trump anunció el inicio del «Proyecto Libertad» para el lunes por la mañana (hora de Oriente Medio), un esfuerzo humanitario destinado a escoltar y liberar a aproximadamente 400 barcos y sus tripulaciones, atrapados en el Estrecho de Ormuz. Trump advirtió que cualquier interferencia con esta operación será enfrentada con fuerza, aunque calificó el bloqueo actual como «cordial». Simultáneamente, el enviado especial Steve Witkoff confirmó conversaciones directas con Irán, aunque el presidente Trump manifestó no estar satisfecho con la última propuesta iraní, calificándola de inaceptable tras haberla estudiado detenidamente. En el sector energético, Trump pronosticó que los precios del petróleo y el gas «caerán estrepitosamente» una vez que termine la guerra, una visión compartida por Bessent, quien ve señales de caída en el mercado de futuros. No obstante, el Tesoro continuará apuntando implacablemente a la capacidad de Irán para generar fondos, estimando que el bloqueo ya ha costado a Teherán 4,800 millones de dólares.
En el ámbito empresarial, la actividad de fusiones y adquisiciones muestra signos de vitalidad. GameStop ($GME) está considerando presentar una oferta por eBay ($EBAY) tan pronto como este mes. En el sector tecnológico, Meta ($META) anunció la adquisición de Assured Robot Intelligence, mientras que Anthropic mantiene discusiones para adquirir chips de inferencia de IA de la startup británica Fractile. El dinamismo tecnológico también se refleja en la agenda regulatoria, con representantes de Google, Meta, Tesla, Intel y Nvidia programados para reunirse con legisladores en Silicon Valley para discutir las exportaciones de IA. Por otro lado, Apple impulsó al sector tecnológico tras entregar perspectivas favorables, contribuyendo al optimismo generalizado del mercado. En el sector energético, el CFO de Chevron advirtió que los mercados petroleros están agotando sus márgenes de almacenamiento, mientras que el recuento de plataformas petroleras de Baker Hughes mostró un ligero incremento a 408 unidades.
La relación transatlántica enfrenta nuevas tensiones tras el anuncio del presidente Trump de aumentar los aranceles a los vehículos de la Unión Europea al 25%, argumentando que el bloque no ha cumplido con los acuerdos comerciales. Esta medida fue calificada por Bernd Lange, presidente del Comité de Comercio del Parlamento Europeo, como una demostración de la «falta de fiabilidad» de EE. UU. En Alemania, el canciller Friedrich Merz reconoció que, aunque no ven los aranceles de forma positiva, deben aceptar la postura estadounidense y buscar soluciones, reafirmando que EE. UU. sigue siendo el socio clave en la OTAN. Paralelamente, el Pentágono ordenó el retiro de 5,000 tropas de Alemania en un plazo de 6 a 12 meses, una decisión que el ministro de defensa alemán calificó como predecible, instando a los europeos a asumir más responsabilidad por su seguridad. En el Reino Unido, el gobierno se prepara para discutir su unión al programa de préstamos de 78,000 millones de libras de la UE para Ucrania y planea nuevas sanciones contra empresas rusas para obstaculizar sus cadenas de suministro militar.
La situación en el Estrecho de Ormuz sigue siendo el epicentro de la tensión global. Irán, a través de sus medios estatales y portavoces, ha negado informes sobre la incautación de buques de carga, pero confirmó haber detenido barcos para verificar documentos. El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) estableció nuevas reglas de gestión en el Golfo Pérsico y advirtió que Trump debe elegir entre una operación militar imposible o un «mal trato». Legisladores iraníes han propuesto leyes para cobrar peajes por servicios de seguridad y guía marítima, prohibiendo terminantemente el paso a buques israelíes. Mientras tanto, el enviado de China ante la ONU indicó que el cierre del Estrecho de Ormuz será un tema prioritario en la agenda de la próxima visita de Trump a China. En el sector petrolero, la OPEP+ ha aprobado tentativamente un aumento en los objetivos de producción de 188,000 barriles por día a partir de junio.
En otros frentes, Ucrania continúa sus ataques contra la infraestructura energética rusa, golpeando la terminal petrolera en el puerto de Primorsk y petroleros de la «flota en la sombra» cerca de Novorossiysk. Por su parte, la planta nuclear de Zaporizhzhia informó de un ataque con drones en su laboratorio de control de radiación externo, aunque las operaciones continúan normalmente. Finalmente, Arabia Saudita lanzó «HUIMAN», un sistema operativo empresarial de IA generativa, expandiendo su asociación con Amazon Web Services (AWS) para acelerar la adopción de inteligencia artificial a nivel global.
El panorama actual sugiere un escenario de optimismo cauteloso bajo presión. La resiliencia de los beneficios corporativos en EE. UU. proporciona un piso sólido para las acciones a corto plazo, pero la sostenibilidad de este rally depende enteramente de la resolución del conflicto en el Estrecho de Ormuz.
Si el «Proyecto Libertad» logra liberar el tráfico marítimo sin una escalada militar directa con Irán, veríamos una corrección a la baja en los precios del petróleo hacia el rango de los $80-$90, lo que aliviaría las presiones inflacionarias y permitiría a la Fed mantener las tasas estables, impulsando aún más al S&P 500.
La imposición de aranceles del 25% a la UE y una posible respuesta de represalia por parte de Bruselas podrían desencadenar una guerra comercial transatlántica que afectaría el crecimiento del PIB global en la segunda mitad del año. La insistencia de Irán en imponer peajes y nuevas regulaciones de tránsito sugiere que, incluso con un acuerdo de paz, el costo operativo de la logística marítima ha cambiado permanentemente al alza. Los inversores deben prepararse para un entorno donde la geopolítica ya no es un factor externo, sino el motor principal de la valoración de activos. La rotación hacia sectores defensivos y tecnología con fuerte generación de caja (como las Mag 7) sigue siendo la estrategia más prudente mientras se clarifica la transición en el liderazgo de la Reserva Federal.
Felipe Mendoza, Analista de mercados EBC Financial Group
