La escalada geopolítica en Oriente Medio y el alza del crudo por encima de los US$100 golpean a los mercados globales, elevando temores inflacionarios y poniendo en duda la sostenibilidad del rally bursátil impulsado por la inteligencia artificial.
La jornada en los mercados financieros globales ha estado marcada por una notable aversión al riesgo, impulsada por el recrudecimiento de las tensiones en Oriente Medio y un cambio de sentimiento en el sector tecnológico. Los principales índices bursátiles han registrado retrocesos significativos mientras los precios del petróleo crudo recuperan terreno, superando nuevamente la barrera psicológica de los 100 dólares. El optimismo que llevó al S&P 500 a subir un 9.9% en lo que va de abril, perfilándose hacia su mejor mes desde noviembre de 2020 tras una caída del 5.1% en marzo, se ha visto empañado por la preocupación sobre la sostenibilidad de las inversiones en Inteligencia Artificial (IA) y la persistencia del bloqueo naval en el Estrecho de Ormuz. Con el futuro del crudo Brent cerrando en 111.26 dólares y la gasolina alcanzando sus niveles de $4,18 no vistos desde 2022, el espectro de la inflación vuelve a dominar las expectativas de los inversores, mientras el índice de «Miedo y Codicia» se mantiene aún en 69/100, reflejando una ambivalencia peligrosa en el mercado.
En el frente político y económico de Estados Unidos, la administración de Donald Trump mantiene una postura de máxima presión frente a Irán. Scott Bessent, del Departamento del Tesoro, advirtió sobre graves consecuencias para cualquier institución que interactúe con la «red bancaria en la sombra» de Irán, señalando que se han identificado fondos ilícitos canalizados para apoyar operaciones terroristas. En el ámbito diplomático, el embajador de Estados Unidos en Ucrania dejará su cargo debido a diferencias con el presidente Trump, mientras el presidente ucraniano Zelenskiy ha mencionado que las exportaciones de armas desde su país son ahora una posibilidad real.
El CENTCOM de EE. UU. continúa aplicando un riguroso bloqueo naval; recientemente interceptaron y buscaron al buque Blue Star III por sospechas de violación del embargo, liberándolo tras confirmar que no haría escala en puertos iraníes. Sin embargo, más de 20 embarcaciones permanecen retenidas en Chah Bahar. A pesar de que el presidente Trump afirmó en redes sociales que Irán le informó estar en un «estado de colapso» y desea la reapertura de Ormuz, reportes desde Teherán indican que el gobierno mantiene el control, aunque admite una inflación severa y escasez de bienes básicos. Trump ha rechazado una propuesta de paz inicial que posponía los temas nucleares, y se espera que los mediadores en Pakistán presenten una versión revisada en los próximos días.
En los datos macroeconómicos, la confianza del consumidor del Conference Board se situó en 92.8, superando las previsiones, aunque las expectativas de inflación a 12 meses siguen elevadas. El mercado laboral mostró una variación de empleo ADP de 39,250 puestos, por debajo del dato anterior de 54,750. Por otro lado, EE. UU. emitió una declaración conjunta con naciones como Bolivia y Costa Rica en apoyo a la soberanía de Panamá, denunciando la presión económica de China sobre buques con bandera panameña.
El sector tecnológico, que ha sido el motor del repunte de abril con los semiconductores subiendo un 37.2%, enfrentó una sesión difícil. NVIDIA ($NVDA), cuya capitalización aumentó 1.25 billones de dólares en cuatro semanas hasta alcanzar los 5.26 billones (superando al mercado bursátil de la India), lanzó su modelo Nemotron 3 Nano Omni, pero no pudo evitar el pesimismo generalizado. La preocupación se centró en OpenAI, tras informes de que no alcanzó sus objetivos de ventas, lo que arrastró a socios como Oracle y CoreWeave. No obstante, OpenAI prevé alcanzar 112 millones de suscriptores para su nivel ChatGPT Go y ha expandido su acceso a agencias federales.
En otras noticias corporativas, Amazon ($AMZN) desde AWS y OpenAI ampliaron su colaboración para integrar IA en infraestructuras existentes, mientras Amazon Connect se expande hacia soluciones de IA agente. Apple ($AAPL)por su parte planea revolucionar la edición fotográfica con IA para 2027 en un intento por alcanzar a la competencia en Android. Spotify ($SPOT) a pesar de reportar un BPA de 4.04 dólares (superando los 3.72 previstos) y 761 millones de usuarios activos, sus acciones cayeron por previsiones de beneficios operativos decepcionantes para el segundo trimestre. Coca-Cola ($KO) reportó ingresos sólidos de 12,500 millones de dólares (+12% interanual) y un BPA ajustado de 0.86 dólares. General Motors ($GM) mostró un crecimiento del 33% en su BPA ajustado (3.70 dólares), con un flujo de caja libre automotriz que saltó un 56.4%. Starbucks ($SBUX) superó expectativas con ventas comparables en EE. UU. de +7.1%, elevando sus perspectivas anuales. Visa ($V) reportó un BPA de 3.31 dólares, superando los 3.10 estimados.
Por su parte, el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, lanzó una advertencia severa, señalando que la caída crediticia podría ser peor de lo esperado y expresando preocupación por una posible deflación en el peor de los casos, así como por los crecientes problemas económicos en Europa.
En Europa, el ministro de Hacienda británico, Reeves, defendió la necesidad de intervenciones específicas ante el impacto de la guerra en la economía. Mientras tanto, el primer ministro de Israel, Netanyahu, reafirmó la destrucción de la infraestructura de Hezbolá en Líbano. En el norte, Canadá presentó su Declaración Económica de Primavera, proyectando un déficit de 66,900 millones de dólares canadienses para 2025/26 y una relación deuda/PIB que se estabilizará cerca del 41%.
En Asia, Japón enfrenta presiones severas, el ministro de Finanzas, Katayama, se declaró en alerta «24/7» para tomar medidas si las fluctuaciones del petróleo desestabilizan el mercado de divisas, mientras la tasa de desempleo subió al 2.7%. El banco central de China está orientando a los bancos a aumentar préstamos para sostener la economía, fijando un punto medio para el yuan en 6.8347. Por su parte, los líderes del Golfo se reunieron en Yeda para discutir el conflicto, mientras Emiratos Árabes Unidos (EAU) sacudieron el mercado energético al anunciar su salida de la OPEP y OPEP+, buscando flexibilidad para satisfacer la futura demanda mundial de energía.
Desde mi perspectiva, estamos en un mercado cansado del vaivén geopolítico que ya se extiende en el segundo trimestre de 2026. La desconexión inicial entre los precios de los activos y la realidad geopolítica está comenzando a cerrarse. El hecho de cumplir más de 56 días en conflicto, que el petróleo WTI ronde los 100 dólares y el Brent los 111 dólares, sumado a la salida de los EAU de la OPEP, sugiere que la crisis energética está dejando de ser transitoria a estructural.
Si la temporada de resultados de las «Magníficas 7» no valida las valoraciones actuales con un crecimiento explosivo en ingresos por IA, el Nasdaq podría enfrentar una corrección en las próximas semanas. El mercado está empezando a cuestionar el retorno de inversión de la infraestructura de IA.
Con la gasolina en máximos de cuatro años y la confianza del consumidor aún resiliente, la Reserva Federal se verá obligada a mantener una postura restrictiva (hawkish). No descarto que se empiece a discutir una subida de tipos si el crudo no retrocede, lo que presionaría aún más los rendimientos de los bonos.
La formación de corredores estratégicos entre Irán y Pakistán, junto con el apoyo de Rusia y China a Teherán, indica que el bloqueo estadounidense podría ser menos efectivo a largo plazo, prolongando el conflicto y la inestabilidad en las rutas marítimas.
Para las siguientes jornadas, espero que el mercado siga operando con una volatilidad elevada. La atención se centrará en la respuesta de Trump a la nueva propuesta iraní, los tipos de interés a nivel global junto con la declaración de la Fed y los reportes trimestrales de las grandes compañías. Un fracaso en las negociaciones de paz elevaría el Brent hacia los 120 dólares, aumentando las probabilidades de un escenario de estanflación en Europa y una desaceleración marcada en los Estados Unidos para el cierre del semestre.
Felipe Mendoza, Analista de mercados EBC Financial Group
