Una radiografía completa de la jornada en los mercados globales, marcada por declaraciones clave de la Reserva Federal, Donald Trump y líderes internacionales, en un contexto de sorpresas inflacionarias en EE. UU., tensiones arancelarias, récords en criptomercados y expectativa por la reunión Trump-Putin. El Índice de Precios al Productor sorprende al alza y reaviva el debate sobre el rumbo de las tasas de interés, mientras Wall Street oscila entre el optimismo por el “efecto riqueza” y la cautela ante riesgos geopolíticos y monetarios.
Los mercados globales iniciaron la jornada con un tono expectante ante una serie de declaraciones clave de autoridades monetarias, políticas y corporativas, en un contexto donde la política fiscal y comercial de Estados Unidos, así como las expectativas sobre recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, continúan dominando la narrativa. Desde el frente macroeconómico estadounidense, el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, advirtió que, en un escenario de necesidad de reducción de costos, las empresas podrían recurrir a la inteligencia artificial como herramienta para ahorrar en mano de obra. Subrayó que aún es temprano para que las compañías adapten sus cadenas de suministro en función de los nuevos aranceles, reconociendo que todos los fabricantes están lidiando con presiones sobre sus márgenes, mientras los consumidores muestran disposición a negociar a la baja, lo que podría frenar la traslación de costos arancelarios. Pese a un desempleo en 4,2 %, Barkin destacó que las empresas han reducido las contrataciones en meses recientes, limitando el margen para recortes adicionales, y aunque la confianza empresarial ha repuntado parcialmente, aún no se refleja en decisiones de contratación.
En paralelo, el presidente Donald Trump reiteró que reunirse con Vladimir Putin “no es una recompensa” y mantuvo un tono crítico hacia Brasil, al que calificó como uno de los peores socios comerciales por sus elevados aranceles. Afirmó que México y Canadá siguen las directrices estadounidenses, y mostró confianza en que Putin buscará la paz, anticipando que la segunda reunión que mantendrán será más relevante que la inicial, con la posibilidad de involucrar a líderes europeos. En materia económica interna, Trump sostuvo que la inflación ha caído a “un número perfecto” y prácticamente inexistente, celebrando el repunte del mercado bursátil y los 401(k), además de pronunciarse sobre el Seguro Social.
En el ámbito geopolítico y de seguridad, el asesor comercial Peter Navarro indicó que las tarifas sobre productos farmacéuticos, especialmente genéricos, siguen en desarrollo. Paralelamente, el miembro de la Fed, Alberto Musalem, advirtió que el impacto de los aranceles sobre bienes y servicios básicos es moderado por ahora, pero podría ser más persistente de lo esperado en la inflación. Musalem rechazó la idea de un recorte de medio punto, señalando que tal medida no está respaldada por la coyuntura económica ni los datos, y reafirmó que el mercado laboral se encuentra en pleno empleo, aunque con riesgos a la baja. Estimó que la tasa de equilibrio de nómina se ubicaría por debajo de las 50 000 incorporaciones mensuales y que la mayor parte del efecto arancelario podría disiparse en 6 a 9 meses, sin descartar un escenario más prolongado.
Los datos macroeconómicos de la jornada añadieron presión al mercado de tasas. El Índice de Precios al Productor (IPP) de julio sorprendió al alza con un incremento mensual del 0,9 % (consenso 0,2 %) y anual del 3,3 % (consenso 2,5 %), mientras que el IPP subyacente también avanzó un 0,9 % mensual y 3,7 % interanual, muy por encima de lo esperado. Las renovaciones de subsidios por desempleo se situaron en 1,953 millones, levemente por debajo de las previsiones, y las nuevas solicitudes en 224 000, igualmente mejores de lo anticipado. El mercado de futuros de tasas recortó las apuestas de recortes de la Fed para septiembre tras conocerse estos datos. En el ámbito fiscal, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, aseguró que uno de sus objetivos es maximizar el valor para el contribuyente y reducir el diferencial entre bonos MBS y del Tesoro, descartando una revalorización de las reservas de oro y afirmando que se mantendrán como reserva de valor. Reveló que las reservas de Bitcoin oscilan entre 15 000 y 20 000 millones de dólares y acusó a Europa de adquirir petróleo ruso refinado en India.
En el frente de mercados financieros y activos digitales, los futuros de Ethereum en el CME marcaron un volumen récord de 118 000 millones de dólares en julio, en medio de la recuperación del mercado. El estratega Tom Lee definió a ETH como “la mayor operación macro para los próximos 10-15 años”, destacando su repunte del 29 % en lo que va de agosto, impulsado por una serie de desarrollos positivos. Nomura, a través de Charlie McElligott, advirtió que la actual “era de política más laxa” está fomentando grandes posiciones largas que requieren cobertura, incrementando el skew en los índices bursátiles estadounidenses. El enfoque fiscal expansivo de Trump 2.0, sumado a la coordinación entre Fed y Tesoro, busca generar un efecto riqueza, aunque a costa de encarecer la protección frente a caídas. La estacionalidad histórica también respalda un posible repunte hacia finales de agosto, después de la debilidad registrada en los primeros días del mes en años posteriores a elecciones.
En el plano corporativo, Lockheed Martin anunció la firma de un acuerdo con Polonia para modernizar su flota de F-16, mientras que Eli Lilly aumentó en hasta un 170 % el precio de su medicamento para adelgazar Mounjaro en el Reino Unido. En el sector tecnológico, Oracle integrará los modelos de inteligencia artificial Gemini de Google a su cartera de servicios, reflejando el creciente interés por la IA en soluciones empresariales. En la apertura de Wall Street, las declaraciones de Trump sobre Nvidia fueron particularmente optimistas, afirmando que los vehículos eléctricos chinos no ingresan a EE. UU. por los aranceles, que el país está por delante de China en chips y que mientras ellos tienen baterías, Estados Unidos cuenta con petróleo y gas.
En Europa, líderes de la Unión Europea manifestaron optimismo tras una llamada con Trump, convencidos de que protegerá sus intereses en cualquier acuerdo de paz sobre Ucrania, aunque medios como POLITICO advierten sobre posibles sorpresas desagradables si las negociaciones no siguen el rumbo esperado. En el ámbito macroeconómico, el empleo en la zona euro creció un 0,1 % trimestral y un 0,7 % interanual en el segundo trimestre de 2025, según Eurostat.
En Asia, el secretario del Tesoro estadounidense criticó al Banco de Japón por quedarse “rezagado” en su ciclo de alzas de tasas, advirtiendo que la falta de reacción podría implicar riesgos para la estabilidad monetaria. En el frente energético, Rusia planea extender hasta finales de septiembre la prohibición de exportaciones de gasolina. Desde Moscú, el asesor del Kremlin Yuri Ushakov confirmó que el programa de la cumbre entre Putin y Trump está cerrado, con una reunión privada, un encuentro ampliado y un desayuno de trabajo, abordando la crisis en Ucrania como tema central. La delegación rusa estará encabezada por figuras clave como Serguéi Lavrov y Andréi Belousov, y culminará con una rueda de prensa conjunta en Alaska.
En términos de confianza del inversor, el índice de miedo y codicia se situó en 63 puntos, en territorio de codicia, reflejando un apetito de riesgo sostenido.
El conjunto de datos y declaraciones configura un escenario de mercado marcado por tensiones contrapuestas. Por un lado, el dinamismo bursátil, el optimismo presidencial y el récord en activos como Ethereum sugieren un fuerte apetito de riesgo respaldado por expectativas de crecimiento y estímulos fiscales. Sin embargo, las sorpresas inflacionarias en el IPP, las advertencias de miembros de la Fed y la persistencia potencial de los impactos arancelarios plantean riesgos de que la Reserva Federal adopte una postura menos acomodaticia de lo que el mercado anticipa. En el frente geopolítico, las negociaciones Trump-Putin añaden un componente de volatilidad potencial, tanto en términos de riesgo país como de mercados energéticos y materias primas estratégicas. De cara a las próximas semanas, el mercado podría oscilar entre una narrativa de “efecto riqueza” impulsada por política fiscal expansiva y la cautela frente a presiones inflacionarias, con la volatilidad incrementándose alrededor de las reuniones políticas y los datos macro de septiembre. El sesgo, aunque constructivo en el corto plazo, requiere coberturas activas ante posibles giros de política monetaria o shocks geopolíticos.
