La volatilidad global se intensifica ante una tregua geopolítica frágil entre Estados Unidos e Irán, con impactos inmediatos en petróleo, bonos y renta variable, mientras crecen los riesgos de recesión y los mercados operan bajo un entorno dominado por la incertidumbre energética y decisiones de política monetaria.
En el centro del escenario global, el presidente Donald Trump ha protagonizado un giro táctico al ordenar al Departamento de Guerra posponer cualquier ataque militar contra la infraestructura energética de Irán por un periodo de cinco días. Este aplazamiento está condicionado al éxito de conversaciones que el mandatario calificó como «muy buenas y productivas», esta vez tras admitir nerviosismo por el material nuclear en posesión del régimen. Trump ha señalado que existen ya 15 puntos de acuerdo, incluyendo el compromiso de que Irán no poseerá armas nucleares, y anunció que el precio del petróleo «caería como una piedra» una vez que se concrete el pacto definitivo.
No obstante, esta narrativa choca frontalmente con la postura oficial de Teherán. El presidente del Parlamento iraní, Ghalibaf, y portavoces del Ministerio de Asuntos Exteriores han negado rotundamente la existencia de negociaciones directas o a través de intermediarios, calificando los anuncios estadounidenses como «guerra psicológica» para manipular los mercados. Rezaee, asesor militar del Líder Supremo, fue contundente al declarar que «la guerra continúa hasta que se levanten todas las sanciones» y se compensen los daños sufridos por Irán. Esta tensión se ve agravada por informes de inteligencia que sitúan una docena de minas iraníes en el Estrecho de Ormuz, un punto por donde transita el 20% del crudo mundial y cuya interrupción actual supera el impacto de las crisis de 1973 y 1979.
En el ámbito macroeconómico, la Reserva Federal enfrenta un dilema histórico. Mientras los gobernadores Goolsbee y Miran sugieren que la inflación es ahora el riesgo predominante, Goldman Sachs ha elevado la probabilidad de recesión en EE. UU. al 30%, un incremento de 5 puntos porcentuales. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se dispararon al 4,39%, su nivel más alto desde julio, reflejando que los traders están aumentando las apuestas por una subida de tipos este año. El Índice Nacional de Actividad de Chicago se situó en -0,11, por debajo de las previsiones, subrayando la fragilidad del crecimiento. Por su parte, el Secretario de Energía, Wright, advirtió que el problema de suministro es más intenso en Asia y no descartó nuevas liberaciones de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR), aunque lo considera poco probable.
El sector corporativo reaccionó con precisión quirúrgica a los titulares geopolíticos. Las aerolíneas estadounidenses registraron avances significativos ante la caída del crudo tras el anuncio del aplazamiento de ataques: United Airlines (+4,47%), American Airlines (+4,46%), Alaska Air (+4,12%) y Delta (+3,78%) lideraron las subidas. En el sector energético, el CEO de Chevron advirtió que el mercado cotiza con «información escasa» y que el impacto físico del bloqueo en Ormuz no está totalmente valorado en los mercados de papel.
En el ámbito tecnológico, el nerviosismo se apoderó de los inversores de Apple, al incrementarse al 43% las probabilidades de que Tim Cook abandone su cargo como CEO este año, en medio de persistentes rumores sobre su jubilación. Por otro lado, la japonesa Fujitsu anunció planes para duplicar su plantilla en el negocio de defensa europeo para la década de 2030, reflejando una tendencia global de rearme y fortalecimiento industrial militar.
Europa enfrenta sus propios desafíos con una confianza del consumidor en la Eurozona que cayó a -16,3, muy por debajo de las expectativas. Radeven, miembro del BCE, señaló indicios de efectos de segunda ronda en la inflación, asegurando que la entidad actuará con decisión según los datos. En el Reino Unido, el primer ministro Starmer reconoció que el gobierno analiza el fin del tope de precios de la energía y se prepara para un conflicto prolongado en Oriente Medio. La presión en los mercados de deuda británicos es evidente, con el rendimiento del bono a 10 años alcanzando el 5% por primera vez desde la crisis financiera global.
En Asia, el foco sigue puesto en la seguridad energética. Japón está considerando intervenir en los futuros del petróleo para estabilizar los precios internos. Por su parte, el ministro de Asuntos Exteriores de China, Wang Yi, se reunió con altos funcionarios británicos para intensificar la cooperación en un momento de máxima tensión global. La situación del gas en Asia es particularmente grave, con pérdidas de suministro que duplican las registradas durante el inicio de la guerra en Ucrania.
Desde una perspectiva técnica y estratégica, el mercado se encuentra en un régimen de dominio por titulares, donde la capitalización bursátil fluctúa con base a las respuestas breves de cada parte. La descompresión de la prima de riesgo geopolítico que llevó al petróleo por debajo de los 84 dólares es extremadamente frágil, ya que se apoya en una tregua de cinco días que Irán parece no reconocer.
Un pacto formal que incluya el control del uranio enriquecido y la apertura total del Estrecho de Ormuz, podría provocar un desplome del crudo hacia la zona de los 70-75 dólares, un rally masivo en el S&P 500 y permitiría a la Fed retomar la senda de recortes de tipos hacia finales de 2026.
Si Estados Unidos cumple su amenaza de atacar plantas eléctricas, Irán ha prometido represalias contra plantas desalinizadoras en el Golfo, lo que escalaría el conflicto a niveles muy caóticos y llevaría el petróleo por encima de los 120 dólares, activando probabilidades de recesión global.
Un conflicto de baja intensidad y bloqueo parcial persistente por su parte, podría mantener la inflación subyacente incómodamente alta, obligando a los bancos centrales a mantener o subir tipos mientras la actividad económica se marchita, el peor escenario posible para la renta variable.
El oro, que ha entrado técnicamente en un mercado bajista tras caer un 20% desde máximos, podría ver un repunte climático si la retórica diplomática falla.
Felipe Mendoza, Analista de mercados EBC Financial Group
