El fenómeno climático puede reducir la disponibilidad hídrica en importantes productores globales, como India, Tailandia y países de América Central.
Tras un período marcado por la recuperación de la oferta global de azúcar, el mercado comienza a volver su atención hacia los posibles impactos de un nuevo episodio de El Niño sobre la producción mundial de la commodity.
En los últimos meses, los precios del azúcar se vieron presionados por el aumento de la disponibilidad global, sostenido por la recuperación parcial de la producción en importantes orígenes del hemisferio norte, como India, Tailandia y América Central, además del sólido desempeño de la cosecha brasileña. Como resultado, el mercado pasó a trabajar con una perspectiva más cómoda de oferta y con señales de superávit en los flujos globales de comercio.
Ahora, sin embargo, la evolución de las condiciones climáticas vuelve al centro de atención. Según el análisis de Hedgepoint Global Markets, aunque Brasil debería permanecer relativamente resiliente a los efectos del fenómeno, importantes productores del hemisferio norte podrían enfrentar condiciones más secas en los próximos meses, elevando los riesgos para la productividad y la disponibilidad de azúcar en el mercado internacional en la zafra 26/27 (oct-sep).
La zafra 2026/27 del Centro-Sur mantiene una perspectiva positiva
En Brasil, el análisis se concentra en la zafra 2026/27 del Centro-Sur, principal región productora de caña de azúcar del país. En contraste con otros importantes productores globales, Brasil tiende a presentar mayor resiliencia ante el escenario climático proyectado. Además de que la caña ya atravesó la principal ventana de desarrollo para la zafra actual, el evento climático tiende a afectar con mayor intensidad la región sur del país, que no produce caña de manera relevante.
Aunque eventualmente podría retrasar el ritmo de molienda, en caso de que el clima más lluvioso se extienda hacia una región más amplia, la expectativa sigue siendo positiva para el sector sucroenergético del Centro-Sur. Según Hedgepoint, la zafra debería superar los 600 millones de toneladas por cuarta temporada consecutiva, con una producción estimada en alrededor de 635 millones de toneladas. El volumen refuerza la posición del país como principal proveedor global de azúcar y amplía su importancia para el equilibrio del mercado internacional.
Esta condición gana aún más relevancia si se producen pérdidas productivas en competidores importantes del hemisferio norte.
La duración del fenómeno será determinante para los próximos ciclos
Aunque la atención del mercado está dirigida a la zafra actualmente en desarrollo, los participantes del sector también siguen los posibles reflejos del fenómeno sobre los ciclos siguientes.
Si El Niño se fortalece a lo largo del segundo semestre de 2026 y permanece activo durante parte de 2027, sus impactos podrían extenderse más allá de la temporada actual, influyendo en las decisiones de mercado y en las expectativas de oferta para los próximos ciclos productivos. Mayores lluvias en la región sur del Centro-Sur podrían ser positivas para el desarrollo de la zafra 27/28, aunque todavía es muy temprano para afirmar cualquier tendencia.
India y Tailandia concentran parte de las preocupaciones
Mientras Brasil tiende a atravesar el fenómeno con impactos más limitados, la atención del mercado se dirige a importantes productores del hemisferio norte.
India y Tailandia aparecen entre las regiones que históricamente pueden verse afectadas por condiciones más secas durante eventos de El Niño. La reducción de las lluvias y el aumento de las temperaturas elevan los riesgos de estrés hídrico para los cañaverales, pudiendo comprometer tanto la productividad como la disponibilidad de materia prima para la producción de azúcar ya en su zafra 26/27, que se inicia en octubre de 2026.
Como ambos países desempeñan un papel relevante en el comercio internacional de la commodity, eventuales pérdidas productivas suelen incorporarse rápidamente a las expectativas de los participantes del mercado.
América Central también entra en el radar
Además de Asia, América Central figura entre las regiones monitoreadas ante la evolución de las proyecciones climáticas.
El fenómeno puede favorecer condiciones más secas en países productores de la región, aumentando los riesgos para el desarrollo de la caña de azúcar y para los volúmenes disponibles para exportación. Aunque los impactos varían según la intensidad del evento y las características locales de cada zafra, la región integra el grupo de orígenes que pueden enfrentar desafíos adicionales si El Niño se fortalece en los próximos meses.
El calendario de las zafras ayuda a entender los riesgos
Los posibles efectos de El Niño sobre el mercado del azúcar deben analizarse junto con los calendarios productivos de los principales países exportadores.
Como los períodos de siembra, desarrollo y cosecha varían entre los diferentes orígenes, los impactos climáticos también tienden a ocurrir en momentos distintos. Por eso, el mercado sigue simultáneamente la evolución de la zafra 2026/27 en importantes productores globales y los posibles reflejos sobre los ciclos siguientes, dependiendo de la duración del fenómeno climático.
La dependencia de la oferta brasileña puede aumentar
Aunque el escenario actual está marcado por una oferta global más cómoda, los participantes del mercado ya comienzan a evaluar los posibles efectos del fenómeno sobre la próxima temporada.
Históricamente, los episodios de El Niño alteran los patrones de precipitación en diversas regiones productoras, influyendo en el desarrollo de la caña de azúcar y en los niveles de productividad agrícola. Por eso, la intensidad y la duración del evento seguirán siendo factores clave para la formación de las expectativas del sector.
Si el fenómeno se intensifica a lo largo del segundo semestre de 2026 y permanece activo hasta 2027, la participación brasileña podría volverse aún más importante para el equilibrio global del mercado.
“La combinación entre condiciones relativamente más favorables en Brasil y potenciales dificultades productivas en otros orígenes refuerza la necesidad de un monitoreo constante de las condiciones climáticas y de sus reflejos sobre la oferta global”, destaca Livea Coda, Coordinadora de Inteligencia de Mercado de Hedgepoint Global Markets.
