La imposición de un arancel global del 10% bajo la Sección 122 y la posibilidad de elevarlo al 15% reconfiguran el comercio internacional, presionan las cadenas de suministro y elevan los riesgos inflacionarios en un contexto de resiliencia económica en Estados Unidos, cautela de la Reserva Federal y creciente volatilidad en los mercados globales.
La economía estadounidense continúa emitiendo señales de fortaleza, con un PIB estimado para el primer trimestre que se mantiene sólido en un 3,1% según el modelo de la Fed de Atlanta, respaldado por ventas mayoristas que crecieron un 1% mensual y una confianza del consumidor que escaló hasta los 91,2 puntos.
No obstante, el mercado laboral muestra una dinámica mixta donde el cambio semanal del empleo ADP reportó la creación de 12.750 puestos, mientras funcionarios como Raphael Bostic advierten sobre la posibilidad de un desempleo estructuralmente más alto. Por su parte, Austan Goolsbee subrayó que el progreso en la desinflación se ha detenido, enfatizando que una inflación del 3% es inaceptable. En el mercado de renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó al 4,03%, su nivel más bajo desde noviembre, mientras que el bono a 30 años descendió por debajo del 4,7%. Esta relajación ocurre con un Índice de Miedo y Codicia en 39 puntos, reflejando la cautela de los inversores. La Reserva Federal, a través de Christopher Waller y Lisa Cook, ha comenzado a integrar formalmente el impacto de la IA en sus previsiones, advirtiendo que el desplazamiento laboral podría preceder a las ganancias de productividad por un margen de entre cinco y diez años.
El sector corporativo ha vivido una jornada de contrastes violentos, destacando la caída del 13,2% en las acciones de IBM, que cerraron en 223,35 dólares tras el anuncio de Anthropic sobre la capacidad de Claude Code para automatizar la modernización de sistemas COBOL. En contraposición, Advanced Micro Devices (AMD) alcanzó un acuerdo masivo con Meta Platforms valorado en hasta 100.000 millones de dólares para el suministro de chips de IA, otorgando a Meta la opción de adquirir hasta el 10% de AMD. Paralelamente, Meta planea incursionar en el espacio de las stablecoins a finales de año, mientras Amazon anunció una inversión de 12.000 millones de dólares para centros de datos en Luisiana y Coinbase habilitó operaciones con acciones 24/5. En el sector minorista, Home Depot reportó un BPA ajustado de 2,72 dólares, superando las estimaciones a pesar de unos inventarios de mercancías superiores a lo previsto, mientras FedEx ha demandado al gobierno de Estados Unidos. reclamando la devolución de aranceles tras el fallo del Tribunal Supremo.
En Europa y el Reino Unido, el Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, mantiene una postura abierta respecto a un recorte de tipos, aunque la persistencia en los precios de los servicios y un mercado laboral debilitado generan cautela entre funcionarios como Huw Pill y Catherine Greene, quienes sitúan la inflación subyacente entre el 2,5% y el 3%. Desde la Unión Europea, Maros Sefcovic expresó que el bloque busca claridad sobre la política arancelaria estadounidense, tras recibir garantías de que Estados Unidos aún respalda los acuerdos comerciales vigentes pese a la implementación del arancel global del 10% bajo la Sección 122. Por su parte, China ha optado por la estabilidad monetaria manteniendo su Tasa Preferencial de Préstamos sin cambios, mientras su Ministerio de Comercio vigila de cerca las medidas de Estados Unidos y se reserva el derecho de aplicar contramedidas. En el ámbito diplomático, Irán ha manifestado su disposición a alcanzar un acuerdo nuclear con Estados Unidos al tiempo que informes sugieren que se acerca a un acuerdo con China para la adquisición de misiles supersónicos antibuque. Finalmente, en Japón, la primera ministra Sanae Takaichi expresó sus reservas al gobernador del Banco de Japón sobre futuras subidas de tipos para proteger la recuperación económica.
El panorama actual de los mercados financieros se encuentra en un punto de inflexión crítico definido por la paradoja de la productividad artificial, donde la euforia tecnológica está creando un reordenamiento selectivo de empresas cuyos modelos de negocio dependen de la complejidad operativa humana o de valor tácito hacia el futuro. Bajo el análisis, es altamente probable que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés en niveles restrictivos por más tiempo del descontado, dado que el estancamiento de la desinflación y el impacto alcista de los nuevos aranceles generan un riesgo real de inflación en el segundo semestre de 2026. La vulnerabilidad detectada en los flujos de CTA y las ventas netas de Hedge Funds sugieren que estamos cerca de un periodo de alta volatilidad, especialmente si los índices rompen soportes técnicos.
Hacia los siguientes días, el discurso del Estado de la Unión de Trump actuará como el catalizador de corto plazo, donde un posible arancel permanente del 15% fortalecería adicionalmente al dólar por flujos de refugio e inflación. A largo plazo, la tesis de una dificultad sobre la inteligencia es un riesgo estructural que se debe monitorear, ya que la compresión salarial y el colapso de las valoraciones de empresas tradicionales podrían redefinir el concepto de crecimiento.
Felipe Mendoza, Analista de mercados EBC Financial Group
