La fabricante de semiconductores reportó un crecimiento de 77% en su beneficio neto trimestral y elevó sus inversiones, mientras los mercados siguen atentos a las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y la política monetaria de la Reserva Federal.
En el complejo escenario financiero actual, los mercados globales se encuentran retomando la coyuntura marcada por la tensión geopolítica persistente en Oriente Medio, la cual ha reconfigurado las expectativas macroeconómicas de Estados Unidos hacia un crecimiento revisado al alza con un componente de política monetaria más restrictivo. Este entorno, que ha visto fortalecerse al dólar y presionado al alza tanto los rendimientos como los precios del crudo, se ve matizado por una rotación de capital interna y una volatilidad sectorial que refleja la incertidumbre sobre el alcance real de las presiones inflacionarias y el impacto de la inteligencia artificial. La narrativa del mercado, antes dominada por el alivio en los precios del petróleo tras el memorando de entendimiento, el auge tecnológico y los giros en la Fed, ahora se enfrenta a nuevas sacudidas derivadas de la reanudación de hostilidades y la volatilidad en las expectativas de tipos de interés.
En Estados Unidos, la Reserva Federal mantiene un tono de vigilancia ante la inflación. La gobernadora Lisa Cook ha señalado su disposición a actuar si la desinflación no se consolida, subrayando que el aumento en los precios de bienes evidencia presiones más allá de la energía. En la misma línea, Logan ha advertido que, aunque los salarios no generan presiones inmediatas, existe un riesgo al alza en la inflación y un mercado laboral robusto que indica que la política monetaria no está frenando la economía tanto como se requiere; por tanto, considera que tipos de interés moderadamente más altos serían necesarios, pues la inflación no parece volver al 2% por sí sola. Schmid, por su parte, ha instado a la cautela, señalando que, aunque los datos son alentadores, es pronto para minimizar los choques inflacionarios, los cuales considera que no son inherentemente temporales. En el plano de los datos económicos, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo bajaron a 208,000, su nivel más bajo en dos meses, mientras que las ventas minoristas reales mostraron un avance del 0,2%, cifra que se compara con una anterior revisada al 1%. Adicionalmente, el sector inmobiliario mostró debilidad, con una caída del 5,4% en las ventas pendientes de viviendas y una revisión del índice a 72,5, sumado a un incremento en los inventarios empresariales del 0,3%.
Dentro del sector corporativo, TSMC ha presentado resultados excepcionales para el segundo trimestre de 2026, con un beneficio neto de 22.360 millones de dólares (superando las estimaciones de 19.740 millones), lo que representa un crecimiento interanual del 77,4%, acompañado de un margen bruto del 67,7%. La compañía ha revisado al alza su CapEx a un rango de 60.000-64.000 millones de dólares y se ha comprometido a una inversión total en EE. UU. de 265.000 millones, sumando cuatro plantas adicionales en Arizona. La composición de sus ingresos destaca al sector de informática de alto rendimiento (HPC) con un 66%, mientras el sector automotriz creció un 15% respecto al trimestre anterior. En el mismo sector, las acciones de Micron han ampliado sus pérdidas hasta un 15% en dos días, acumulando una caída superior al 30% desde junio, en medio de una ola de ventas que también ha afectado al sector de semiconductores, cuya volatilidad recuerda momentos críticos como la burbuja puntocom o la crisis de 2008. Nvidia, por su parte, sigue apostando por la robótica con los módulos T2000 y T3000 de Blackwell, adoptados por Amazon Robotics y Boston Dynamics. UnitedHealth Group reportó ingresos por 112.000 millones de dólares con un BPA ajustado de 6,38, superando previsiones, mientras que BofA ha señalado una euforia extrema en los gestores de fondos, con niveles de efectivo cayendo al 3,6% y una sobreponderación en renta variable estadounidense no vista desde 2024.
En cuanto a la situación internacional y geopolítica, la escalada en Oriente Medio ha sido un catalizador de volatilidad tras reportarse explosiones en Dubái y Abu Dabi, y ataques cercanos a Bandar Abbas. El Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán acusó a Estados Unidos de violar el Memorando de Entendimiento de Islamabad, mientras que el CENTCOM ha confirmado nuevos ataques estadounidenses. En el Estrecho de Ormuz, la reducción en el cruce de petroleros ha correlacionado con una subida en el Brent, mientras que el liderazgo hutí de Yemen ha amenazado instalaciones petroleras saudíes en caso de escalar la agresión. El impacto global se refleja en una volatilidad bursátil en Corea del Sur que supera los registros de la crisis asiática de los 90, mientras Apple se acerca a una capitalización de 5 billones de dólares y el oro cae por debajo de los 4.000 dólares por onza.
Desde mi punto de vista, el mercado actual se encuentra en una fase de sobrecompra emocional respaldada por una gran euforia, lo que reduce el margen de subida para los activos de riesgo durante el verano. Mi proyección apunta a que los mercados se mantendrán en un régimen de alta volatilidad, condicionados por una Fed que mantendrá un sesgo hawkish ante la persistencia de riesgos inflacionarios y un entorno geopolítico que actúa como un techo para cualquier rally sostenido. El escenario base para los próximos meses es una corrección selectiva donde la rotación hacia empresas de mediana capitalización y con fundamentos sólidos (como se observa en la rotación fuera de las grandes empresas de memoria hacia el Russell 2000) continuará. Los inversores deben prepararse para un entorno donde los datos macroeconómicos seguirán siendo interpretados bajo una lupa de sospecha sobre la política monetaria, y donde cualquier escalada en el Estrecho de Bab el-Mandeb u Ormuz provocará shocks inmediatos en la renta variable y en los activos de refugio.
Felipe Mendoza, Analista de mercados EBC Financial Group
