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Inversión de gobiernos subnacionales creció 11.2% a diciembre de 2025

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Revista Economía
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MEF informó que la inversión pública regional y local alcanzó 37,068 millones de soles, mientras el déficit fiscal subnacional se redujo a 0.2% del PBI.

El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) informó que al cuarto trimestre de 2025 la inversión pública de los gobiernos regionales y locales creció 11.2% en términos reales, alcanzando los 37,068 millones de soles, equivalente al 3.1% del Producto Bruto Interno (PBI). Solo en el cuarto trimestre, la inversión subnacional sumó 13,192 millones de soles.

Dinamismo de los gobiernos locales

El impulso más notable provino de los gobiernos locales, cuya inversión creció 22.9% real entre octubre y diciembre. La función transporte concentró el mayor monto ejecutado con 2,713 millones de soles, un incremento de 44.4%, reflejando el impulso a obras viales y de conectividad en todo el país.

Reducción del déficit fiscal subnacional

Según el Reporte Trimestral de Seguimiento de Finanzas y Reglas Fiscales de los Gobiernos Regionales y Locales, el déficit fiscal subnacional se redujo de 4,142 millones de soles (0.4% del PBI) en 2024 a 2,123 millones de soles (0.2% del PBI) al cierre de 2025, evidenciando una mejora en la sostenibilidad de las cuentas fiscales. La titular del MEF, Denisse Miralles, explicó que la reducción se debe al crecimiento de 8.3% real de los ingresos totales, impulsado por mayores transferencias corrientes del Gobierno Nacional.

Fuentes de ingresos subnacionales

Entre los recursos destacados se encuentran el canon minero (21.3% real), el Fondo de Compensación Regional – Foncor (5.5% real) y el Fondo de Compensación Municipal – Foncomun (2.8% real). En conjunto, los ingresos subnacionales alcanzaron los 99,997 millones de soles.

Cumplimiento de reglas fiscales

Al cuarto trimestre de 2025, el 100% de los gobiernos regionales cumplió con las reglas de Saldo de Deuda Total y Ahorro en Cuenta Corriente. En el caso de los gobiernos locales, el 96.6% de las municipalidades cumplió la regla de Saldo de Deuda Total y el 95% la regla de Ahorro en Cuenta Corriente. “Estos resultados evidencian un manejo responsable de las finanzas públicas subnacionales y una consolidación en el cumplimiento de las reglas fiscales vigentes, en el marco del Decreto Legislativo Nº 1275”, sostuvo la ministra Miralles.


Gobierno establece medidas para mejorar eficiencia del gasto y meta fiscal 2026

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Decreto de urgencia prioriza inversiones en ejecución y limita gasto corriente para cumplir déficit máximo de 1,8% del PBI en 2026.

El Poder Ejecutivo publicó un decreto de urgencia que establece medidas extraordinarias en materia económica y financiera para mejorar la eficiencia del gasto público y garantizar la continuidad de inversiones en ejecución, con el fin de cumplir la meta fiscal del 2026, fijada en un déficit máximo de 1,8% del PBI. La norma dispone acciones dirigidas a reducir el déficit fiscal proyectado para este año, estimado en 2,3% del Producto Bruto Interno.

Marco normativo y necesidad de moderación del gasto

El decreto recuerda que el Decreto Legislativo Nº 1621 establece que el déficit fiscal anual del Sector Público No Financiero no debe superar el 1,8% del PBI en 2026, por lo que resulta necesario moderar el crecimiento del gasto y asegurar una reducción sostenida del desequilibrio fiscal.

Prioridad a inversiones en ejecución

Durante el Año Fiscal 2026, las entidades del Gobierno Nacional, gobiernos regionales y locales deberán priorizar transferencias financieras hacia proyectos de inversión, IOARR y programas que cuenten con contrato suscrito y se encuentren en ejecución física. Los proyectos sin contrato o sin ejecución física deberán sujetarse a la asignación presupuestaria multianual vigente y no podrán demandar recursos adicionales al Tesoro Público.

Los mayores ingresos obtenidos por canon, sobrecanon, regalías, renta de aduanas, participaciones y el FONCOMUN se orientarán a la continuidad de inversiones en marcha, así como a intervenciones de reconstrucción incluidas en el Plan Integral de Reconstrucción con Cambios (PIRCC) aprobadas hasta el 6 de diciembre de 2023.

Límite al gasto en bienes y servicios

Durante 2026, las entidades del Poder Ejecutivo no podrán certificar más del 90% de su Presupuesto Institucional de Apertura en la Genérica de Gasto 2.3 Bienes y Servicios, por la fuente Recursos Ordinarios, bajo responsabilidad del titular del pliego. Los saldos de balance de libre disponibilidad se destinarán prioritariamente al financiamiento de inversiones en ejecución, manteniendo la finalidad para la cual fueron asignados.

Modificaciones presupuestarias y endeudamiento

La norma autoriza modificaciones presupuestarias para reorientar recursos de proyectos priorizados en el Presupuesto Participativo que no cuenten con contrato ni ejecución física hacia inversiones en marcha. Asimismo, se permite realizar modificaciones presupuestarias vinculadas a operaciones de endeudamiento aprobadas en diciembre de 2025, mediante decreto supremo refrendado por el Ministerio de Economía y Finanzas.

Excepciones

El decreto exceptúa de sus alcances intervenciones vinculadas a estados de emergencia vigentes, seguridad ciudadana, lucha contra la criminalidad, procesos electorales, Juegos Panamericanos y Parapanamericanos, así como acciones relacionadas con el proceso de adhesión del Perú a la OCDE, entre otros supuestos.

Vigencia y objetivo estratégico

La norma tendrá vigencia hasta el 31 de diciembre de 2026 y busca preservar la sostenibilidad fiscal, fortalecer la credibilidad de la política económica y mejorar las condiciones de financiamiento del país.


El Salvador y Bolivia fortalecen vínculos en aviación comercial

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Ambas naciones avanzan en políticas de cielos abiertos para generar nuevas rutas, impulsar turismo y dinamizar el comercio regional.

El Salvador y Bolivia profundizaron sus relaciones en transporte aéreo tras una reunión el 9 de febrero con la participación de José Antonio Fanola Orias, director ejecutivo de la DGAC boliviana, y la embajadora de El Salvador en Bolivia, Ana Guadalupe Rivas Espinoza. El objetivo fue avanzar en una política de cielos abiertos y ampliar oportunidades de integración y cooperación bilateral.

Conectividad y desarrollo económico

“El encuentro tuvo como finalidad fortalecer la conectividad aérea entre Bolivia y El Salvador, con la meta de generar nuevas rutas directas y facilitar el intercambio comercial, turístico y cultural entre ambos países”, informó la DGAC. Esta iniciativa responde a la estrategia “Bolivia se abre al mundo y el mundo a Bolivia”, impulsada por la presidencia de Rodrigo Paz y el ministerio de Obras Públicas, Servicios y Vivienda liderado por Mauricio Zamora.

Política de apertura aérea

La estrategia busca transformar a Bolivia en un actor relevante en la región, facilitando la llegada de nuevas aerolíneas y diversificando rutas internacionales, fomentando la integración sudamericana, potenciando el turismo y fortaleciendo el comercio exterior. Las autoridades destacaron la importancia de oportunidades de integración y cooperación que beneficien a pasajeros y sectores productivos, impulsando el crecimiento económico y la vinculación estratégica regional.

Programa Bilateral de Cooperación 2023-2025

Tanto El Salvador como Bolivia desarrollan proyectos conjuntos orientados al desarrollo sostenible y la asistencia técnica, con participación de diversas instituciones. El esquema contempla además el intercambio de experiencias y tecnología en áreas estratégicas como gestión de recursos naturales, innovación agrícola y formación de capital humano.

Estrategias comunes y perspectivas regionales

Durante la reunión bilateral, la DGAC y la embajada salvadoreña examinaron vías para intensificar los lazos aéreos. Fanola Orias destacó que la cooperación bilateral permite activar mecanismos que favorezcan a usuarios, turismo y comercio, potenciando la economía de ambos países. El incremento de la conectividad aérea contribuirá a dinamizar flujos comerciales y posicionar a Bolivia como eje entre Sudamérica y Centroamérica.

Modernización del sector aéreo y coordinación internacional

Bolivia estudia modelos internacionales de cielos abiertos y coopera con organismos especializados para establecer un marco normativo sostenible que mejore la competencia y eficiencia del servicio aéreo. El ministro Zamora confirmó su asistencia a una próxima reunión de la OACI en Lima, donde se evaluará la implementación de políticas de cielos abiertos adaptadas a Bolivia y se recibirá apoyo técnico para acciones a corto y largo plazo.

Impacto estratégico

El análisis conjunto incluyó la evaluación de beneficios potenciales, como mayor competencia que impacte favorablemente en turismo y usuarios del sistema aéreo, consolidando la posición de Bolivia en la conectividad regional y fortaleciendo los vínculos económicos con El Salvador.


PBI de Perú podría superar 5% si se consolidan reformas y estabilidad

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César Tello Ramírez, presidente de ADEX, señaló que la productividad y el comercio exterior son claves para alcanzar un crecimiento superior al 5%, destacando la necesidad de estabilidad institucional.

Perú puede alcanzar un crecimiento del PBI superior al 5% si se consolidan reformas que eleven la productividad y se garantiza la estabilidad institucional, tomando en cuenta al comercio exterior como motor económico, señaló César Tello Ramírez, presidente de la Asociación de Exportadores (ADEX), ante candidatos que participarán en las próximas elecciones generales de abril.

Calidad de decisiones públicas

“El crecimiento no será producto del azar, sino de la calidad de las decisiones públicas; invito a todos los aspirantes al servicio público a transformar el potencial del país en prosperidad compartida”, comentó Tello.

Comercio exterior como motor económico

Añadió que el comercio exterior es uno de los principales motores de la economía. Los envíos nacionales al mundo aumentaron 15% en 2024 y 21% en 2025, superando los US$ 90 mil millones, reflejando el esfuerzo conjunto de empresarios, trabajadores y emprendedores incluso en un contexto de inestabilidad política e incertidumbre global.

Desafíos del crecimiento sostenible

El verdadero desafío no es solo alcanzar cifras récord, sino sostener un dinamismo que se traduzca en bienestar tangible para los peruanos, generando empleo formal, fortaleciendo economías regionales, industria, puertos y cada eslabón de la cadena productiva. Para lograrlo se requieren autoridades que aseguren reglas claras, políticas coherentes y visión de largo plazo, especialmente frente a tensiones geopolíticas, cambios en comercio global y mayores exigencias ambientales.

Programa Visión Perú y expertos

El programa ‘Visión Perú’ abordó temas clave como gobernanza, infraestructura, comercio exterior, educación, salud, desarrollo agrario y seguridad ciudadana, con exposiciones de expertos y exministros, entre ellos Mercedes Aráoz, Milton Von Hesse, Edgar Vásquez Vela, Daniel Maurate Romero, así como futuras intervenciones de Jaime Saavedra, Abel Salinas, Paola Bustamante, Manuel Manero y Vicente Romero.

L’Oréal cierra 2025 con récord de crecimiento y márgenes pese a desafíos globales

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L’Oréal reporta un crecimiento comparable de +4% en 2025, con récords en margen bruto y operativo, fuerte expansión en comercio electrónico y un desempeño destacado en América Latina pese a la desaceleración del mercado regional.

L’Oréal concluyó 2025 con resultados destacados, consolidando su liderazgo en el mercado global de belleza y avanzando en su transformación estratégica. El Grupo alcanzó un crecimiento orgánico del 4%, acelerando trimestre tras trimestre en un entorno que mostró mejoras progresivas a lo largo del año.

La compañía registró un récord histórico en margen bruto (74,3%) y margen operativo (20,2%), gracias a una disciplina estricta en eficiencia que permitió compensar impactos adversos de divisas y aranceles. El desempeño se vio impulsado por la recuperación en el segundo semestre en Estados Unidos y China, junto con la expansión sostenida en mercados emergentes.

En paralelo, L’Oréal profundizó su transformación tecnológica, acelerando capacidades en inteligencia artificial, fortaleciendo su plataforma de Investigación e Innovación (I&I) y modernizando sus sistemas de TI.

Estrategia de fusiones y adquisiciones

Durante 2025, la compañía ejecutó una ofensiva estratégica en fusiones y adquisiciones. La incorporación de Kering Beauté refuerza su liderazgo en lujo con marcas de alto potencial, mientras que la mayor participación en Galderma posiciona a L’Oréal en el mercado de estética médica, un sector de rápido crecimiento y estratégico para el negocio de belleza.

Los resultados anuales reflejan:

  • Ventas: 44.050 millones de euros, +4,0% comparable y +1,3% reportado.

  • Crecimiento en todas las divisiones, liderado por Productos Profesionales.

  • Expansión regional: aceleración generalizada en el segundo semestre, especialmente en mercados emergentes.

  • Comercio electrónico: supera el 30% de las ventas, con crecimiento a doble dígito.

  • Beneficio por acción: 12,71 euros, +0,4%.

  • Dividendo por acción: 7,20 euros, +2,9%.

  • Flujo de caja neto: 7.200 millones de euros, +7,8%.

  • Sostenibilidad: única empresa con triple “A” de CDP durante diez años consecutivos; top 1% global en desempeño ambiental y social según EcoVadis.

Transformación y visión para 2026

Nicolás Hieronimus, CEO de L’Oréal, destacó que “el crecimiento orgánico se aceleró trimestre tras trimestre, impulsado por nuestro plan de lanzamientos y un mercado de belleza que mejoró gradualmente. Alcanzamos récords en márgenes bruto y operativo gracias a nuestra eficiencia, compensando los efectos de divisas y aranceles adversos.

Además, fortalecimos la compañía mediante innovación tecnológica e inteligencia artificial, y ejecutamos una estrategia de fusiones y adquisiciones que refuerza nuestro liderazgo en lujo y estética. Estas acciones abren nuevas oportunidades de crecimiento y nos preparan para una aceleración sostenida en 2026.”

América Latina: desempeño destacado en un contexto desafiante

La región de América Latina registró un crecimiento comparable de +8,3%, pese a la desaceleración regional. El crecimiento reportado fue de -0,7%, afectado por las divisas, lo que evidencia la resiliencia estructural del negocio en la zona.

Todas las divisiones avanzaron:

  • Productos Profesionales y Luxe: impulsados por cuidado del cabello premium, fragancias y maquillaje.

  • Productos de Consumo: liderados por L’Oréal Paris, con innovaciones como Elsève Dream Sleek que fortalecieron la participación de mercado.

  • Categorías estratégicas: haircare y fragancias registraron crecimiento a doble dígito, respaldadas por un sólido pipeline de innovación.

El desempeño fue sólido en todos los países, con resultados particularmente destacados en México y Brasil. El comercio electrónico mantuvo un fuerte dinamismo, permitiendo a L’Oréal llegar a nuevos consumidores y consolidar su presencia en la región.

Perspectivas para 2026

L’Oréal combina crecimiento superior al mercado, expansión de márgenes, sólida generación de caja y avances estratégicos en lujo, dermatología y estética médica. América Latina sigue siendo un pilar estratégico dentro del portafolio global, consolidando su posición para la próxima fase de aceleración del Grupo.

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