Las quiebras de empresas en Chile mostraron alzas de hasta 10% en 2025, revirtiendo la tendencia a la baja observada desde 2019 y evidenciando un deterioro en las condiciones de estabilidad económica este último año. Comercio y Construcción siguen siendo los rubros que más mora concentran y, por primera vez, “Servicios Administrativos y de Apoyo” aparece en el ranking de mora y quiebras.

Un deterioro relevante en la calidad del pago entre empresas marcó el escenario financiero en Chile el 2025. Así lo revela el último informe “Cómo está la cosa”, basado en datos de Sheriff, Cobranzaonline y Duemint, –que hace dos años analiza la morosidad y comportamiento de pago entre empresas–. Uno de los principales hallazgos es el incremento en la severidad de la mora: el atraso promedio en el pago de facturas subió un 15% en un año, pasando de 18,65 días en 2024 a 21,54 días en 2025. Este fenómeno refleja un alargamiento del ciclo de pago y una mayor presión sobre la liquidez de las empresas, que deben financiar por más tiempo sus operaciones.

En paralelo, el informe reveló que sólo 4 de cada 10 facturas se pagan a plazo, comportamiento que se mantiene desde 2024.

“El mercado está pagando, pero cada vez más tarde, lo que erosiona directamente el capital de trabajo de las empresas”, advierte el análisis.

Otro dato crítico es el aumento de la mora severa, especialmente en microempresas, donde el 41,4% de las facturas vencidas supera los 90 días. Este umbral de 90 días es clave, ya que pasado ese plazo, la probabilidad de un incobrable pasa de un 8% a un 64%, es decir, aumenta en 8 veces.

Asimismo, se observa un aumento significativo en las facturas pagadas con atraso severo (+90 días de mora), que pasaron de representar un 20,67% en 2024 a un 28,39% en 2025. Este deterioro se intensifica en el segmento de microempresas, donde la proporción de facturas con mora severa alcanza un preocupante 41% en 2025.

“Hoy vemos datos que preocupan y pueden impactar mucho la caja de la empresas, principalmente que las facturas se están pagando en promedio con un 15% más de atraso en días respecto al 2024, y las más afectadas son las micro empresas, que reciben más de un 40% de los pagos con más de 90 días de atraso, cuando en 2024 era sólo un 24%. Urge que se planifiquen y tomen iniciativas proactivas de recaudación en micro empresas, ya que son las más perjudicadas y la falta de liquidez puede afectar su operación”, señaló Félix Said, Co-founder de Duemint.

Quiebras revierten tendencia a la baja y vuelven a crecer

En el frente de insolvencia, el análisis de Sheriff muestra que las quiebras de las empresas habían mostrado una tendencia sostenida a la baja durante el 2024, alcanzando una reducción del 37,1% con respecto al 2023. El 2025 muestra un quiebre en esta trayectoria. La tendencia descendente se detuvo, registrando meses con variaciones positivas de hasta el 10% en agosto de 2025, para finalizar en diciembre de 2025 con una variación de -0,1%. Esto indica que el volumen de quiebras dejó de disminuir y se estabilizó. Y una señal llamativa: el 94,19% de los procesos corresponde a liquidaciones, lo que indica que las empresas están llegando a instancias de cierre sin capacidad de reorganización.

«El 2025 marca el cierre de un ciclo para las empresas que resistieron al límite esperando la reactivación en época de crisis. Al agotarse ese margen de maniobra tras años de esfuerzo, la mayoría hoy opta por la liquidación definitiva. En esta etapa de normalización, entender estas trayectorias de insolvencia es clave para navegar el nuevo escenario económico», señaló Vicente Cruz, CEO de Sheriff.

A nivel sectorial, Comercio (21,74%), Construcción (19,17%) e Industria Manufacturera (12,95%) continúan encabezando las quiebras. No obstante, en 2025 surge una señal de alerta adicional: el sector de Actividades de Servicios Administrativos y de Apoyo incrementó con fuerza su participación en el ranking de las quiebras, pasando de 1,1% en 2024 a 5,9% en 2025.

Asimismo, Actividades de Servicios Administrativos y de Apoyo también ganaron relevancia al analizar la morosidad. Actualmente concentra el 8% del monto total de deuda y registra una de las tasas de pago más bajas del mercado (47%), lo que lo posiciona como un foco de riesgo creciente dentro del ecosistema empresarial.

Morosidad: el pulso de las quiebras

Los mismos rubros que hoy lideran en quiebras también encabezan la concentración de morosidad, lo que confirma un riesgo especialmente fuerte en Comercio, Construcción e Industria Manufacturera. En ese contexto, detalla que Comercio concentra el 21% del monto moroso y el 25% de los documentos impagos, con una tasa de pago de 49%, lo que refleja una alta masividad de casos y una gestión especialmente intensa. Construcción, en cambio, reúne el 20% del monto moroso, pero con menos documentos y un ticket promedio más alto ($6,29 MM), un dato que llama la atención considerando que este rubro representa solo el 9% de las empresas en Chile.  En contraste, Información y comunicaciones muestra una menor exposición a mora y la mejor performance de pago, con una tasa de 75%.

Desde CobranzaOnline.com advierten que la morosidad ya no es un fenómeno aislado: el 95,7% de las empresas declara tener clientes morosos y un 60% reconoce que esta situación pone en riesgo su continuidad o las obliga a buscar financiamiento externo.

”Hoy el problema entre empresas no es solo la incobrabilidad, sino la normalización del atraso. Cuando la mora se vuelve parte del funcionamiento habitual, el costo lo termina absorbiendo el flujo de caja de las empresas que sí cumplen”, señala Belén Sanguinetti, cofundadora de CobranzaOnline.com.

En este contexto, la gestión de cobranza y la prevención cobran un rol estratégico. Según Duemint, la automatización de procesos y el seguimiento oportuno permiten reducir los plazos de pago hasta en 10 días y disminuir la morosidad entre un 20% y 25%, lo que se vuelve clave en un escenario donde el tiempo de reacción define la recuperación.

El informe concluye que el deterioro en los hábitos de pago, junto con el aumento de la mora severa y la presión en sectores emergentes, está configurando un entorno donde la liquidez y la gestión del crédito pasan a ser factores críticos de supervivencia para una empresa.