El mercado global tuvo una sesión de contraste sectorial e intensas presiones macroeconómicas, en un entorno dominado por la retórica geopolítica y un drástico ajuste estructural en la renta fija. Tras 78 días de conflicto con Irán, la volatilidad se exacerbó por reportes cruzados sobre el Estrecho de Ormuz, mientras medios iraníes como Tasnim difundieron rumores desmentidos por la Casa Blanca sobre una exención temporal a sus sanciones, el presidente Donald Trump endureció su postura afirmando que el «reloj está corriendo» para Irán y que no hará concesiones, lo que impulsó al crudo WTI a repuntar 1.8% ($102) y al Brent un 1.71% ($107). Esta presión energética avivó los temores inflacionarios de oferta y como consecuencia, los rendimientos de los bonos soberanos del G7 escalaron a máximos estructurales debido al endurecimiento cuantitativo de la Fed y la prima fiscal, destacando el bono a 10 años de Estados Unidos que avanzó al 4.603% y el rendimiento a 30 años del Reino Unido que superó el 5.85%; un panorama de tasas altas por más tiempo que llevó a las proyecciones de Kalshi a descontar una probabilidad superior al 50% de un alza defensiva de tasas de la Fed antes de enero, impactando a los activos de riesgo y arrastrando al Bitcoin a su nivel más bajo desde abril.

En el plano corporativo, la sesión reflejó los riesgos derivados del extremo nivel de concentración que padece el S&P 500, el cual ronda máximos de este siglo y mantiene las alertas activas ante el riesgo de una corrección significativa si la liquidación de bonos descarrila el rally impulsado por la inteligencia artificial. En este escenario de alta tensión, el factor Momentum de Goldman Sachs y el apalancamiento bruto de los fondos de cobertura se mantuvieron cerca de máximos de cinco años, donde Nvidia se desmarcó como el único componente alcista de las «Siete Magníficas» en la antesala de sus resultados trimestrales el miércoles, impulsada por el anuncio de que Dell cuenta ya con 5,000 clientes para sus servidores de IA equipados con sus chips. En general, las megacaps tecnológicas operaron a la baja, presionadas por el costo de capital y por importantes reajustes de carteras institucionales, destacando que la Fundación Bill Gates deshizo la totalidad de su participación en Microsoft por 3,200 millones de dólares. Por otra parte, los movimientos de Berkshire Hathaway agitaron el tablero empresarial, ya que el conglomerado de Warren Buffett incrementó su efectivo hasta un récord de 397,000 millones de dólares tras liquidar completamente sus acciones en UnitedHealth y revelar una nueva posición de 2,600 millones en Delta Air Lines, mientras las acciones de Dominion Energy se dispararon ante una potencial adquisición por parte de NextEra Energy.

Al cierre de las operaciones, las bolsas firmaron porcentajes mixtos que evidencian una rotación de flujos hacia sectores de valor y mercados internacionales que asimilaron con optimismo los recientes acuerdos comerciales firmados entre el presidente Trump y Xi Jinping en materia de tierras raras y compras agrícolas de Boeing. En Wall Street, el Nasdaq acusó el golpe tecnológico al retroceder un 0.32% y el S&P 500 cedió un leve 0.05%, mientras que el Dow Jones logró finalizar en terreno positivo con un avance del 0.51%. Las plazas europeas mostraron un sólido comportamiento defensivo con ganancias en el Stoxx 600 (+0.54%), el Ibex 35 (+0.75%) y un destacado repunte en el UK100 de Londres (+1.40%), coincidiendo con las declaraciones del Primer Ministro Keir Starmer descartando su dimisión y el rechazo de su portavoz a modificar las normas fiscales del país, mientras que la región de Asia-Pacífico cerró marcadamente bajista por la desaceleración de China, llevando al Nikkei a perder un 0.89% y al Hang Seng un 1.11%. Desde mi perspectiva, esta marcada correlación negativa entre la volatilidad de las acciones y los bonos que podría ser la más profunda desde 2020, sugiere que el mercado opera con un margen de seguridad muy estrecho y que la atención de las mesas de dinero de cara a los próximos días estará monopolizada por los resultados de Nvidia, las minutas de la Fed y los datos de confianza del consumidor de Michigan, donde cualquier decepción en las guías de semiconductores o una mayor escalada en Oriente Medio activará una corrección técnica latente hacia las medias móviles de 50 días.

Laura Torres, Directora de Inversiones, IMB Capital Quants