La presión inflacionaria energética, la postura restrictiva de la Fed y las dudas fiscales en EE. UU. elevaron la aversión al riesgo y golpearon a las bolsas.
El mercado financiero global cerró la jornada sumido en un sesgo de aversión al riesgo, reactivado por la combinación de presiones inflacionarias energéticas, retórica monetaria restrictiva y dudas fiscales en Estados Unidos. El repunte previo en la renta fija se desvaneció rápidamente al prevalecer la lectura de que los programas de recompra de deuda del Tesoro estadounidense anunciados por el secretario Scott Bessent constituyen únicamente una solución temporal frente a abultados déficits estructurales. La incertidumbre se intensificó tras el endurecimiento de las sanciones a Irán y los incidentes geopolíticos en el estrecho de Ormuz y Yemen, factores que impulsaron los precios del petróleo con el crudo WTI repuntando un 2,63% hasta los USD 87,5 y el Brent avanzando un 1.97% cotizando cerca de los USD 94,9 por barril. En el frente monetario, la postura firme de miembros de la Reserva Federal como Alberto Musalem y Mary Daly al reiterar que la inflación subyacente sigue persistentemente elevada y lejos del objetivo del 2% empujó el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años al alza en un 1,27% hasta el 4,70%, mientras que el índice dólar (DXY) operó con una leve firmeza del 0,11% situándose en 98,89.
En la renta variable corporativa de megacapitalización y en las dinámicas sectoriales, la subida en los rendimientos soberanos volvió a castigar con fuerza a los sectores de mayor valoración y sensibilidad al costo del capital, especialmente a los gigantes tecnológicos y a los fabricantes de semiconductores que ya venían acumulando tomas de ganancias tras la volatilidad previa. La constante competencia por el capital en el mercado de bonos, sumada al desplazamiento del crédito en diversos sectores productivos, ha limitado el espacio para la expansión de múltiplos en las firmas tecnológicas de gran tamaño. No obstante, iniciativas estratégicas puntuales como las grandes inversiones en infraestructura de memoria en Estados Unidos y adquisiciones en el ecosistema de inteligencia artificial continúan mostrando la resiliencia operativa del sector privado a largo plazo, aunque en el corto plazo la cautela macroeconómica ha prevalecido sobre las métricas fundamentales.
En cuanto al balance de cierres de los principales índices internacionales, Wall Street lideró las pérdidas globales impulsado por la contracción en los activos de riesgo. El índice Dow Jones encabezó los retrocesos de la plaza neoyorquina al caer un 1,30%, seguido de cerca por el tecnológico Nasdaq 100 que perdió un 0,87% y el S&P 500 con un descenso del 0,85%. En Europa, las bolsas mostraron un comportamiento en gran medida negativo con el Stoxx 600 cediendo un 0,12% y el CAC 40 francés cayendo un 0,57%, mientras el Nikkei 225 japonés se retrocedió un 1,06%. Por su parte, los mercados de materias primas y activos alternativos registraron desempeños mixtos, el oro operó plano con una ligera subida del 0,07% en los USD 4.526, la plata avanzó un 1,86% hasta los USD 68,23 y Bitcoin experimentó un notable rally del 4,92% superando los USD 72.700, capturando flujos hacia activos alternativos en un entorno de codicia especulativa.
Desde mi perspectiva, la jornada de hoy confirma que el mercado se encuentra en un momento en donde las intervenciones de liquidez de corto plazo por parte del Tesoro parecen insuficientes frente a la realidad de tasas altas por más tiempo impuesta por la Reserva Federal. La reaparición del shock de oferta en el sector energético impone un sesgo alcista sobre los riesgos inflacionarios globales, lo que limita la capacidad de los bancos centrales para flexibilizar la política monetaria en el corto plazo. Para las próximas sesiones, es previsible que persista la volatilidad y la consolidación en los índices bursátiles, donde los inversionistas monitorearán de cerca los anuncios fiscales pendientes en Estados Unidos, los datos de empleo y las subastas de deuda soberana, entonces, un quiebre al alza constante en los rendimientos de los bonos o un escalamiento geopolítico adicional en el mercado petrolero mantendría a los activos de riesgo bajo presión correctiva.
Laura Torres, Directora de IMB Capital Quants
