La Reserva Federal mantuvo la tasa sin cambios por unanimidad y advirtió que la inflación sigue elevada, mientras los mercados reaccionaron con caídas en acciones y alza del dólar.
La Reserva Federal mantuvo sin cambios el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 3.50%-3.75%, en línea con las expectativas del mercado. La decisión fue aprobada por unanimidad, con una votación de 12-0, y el Comité reafirmó su compromiso con el cumplimiento de su mandato dual de empleo y estabilidad de precios.
En su comunicado, la Fed señaló que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo sólido, pese a un entorno de elevada incertidumbre asociado en parte al conflicto en Medio Oriente, mientras que el mercado laboral se mantiene estable. No obstante, la inflación continúa elevada respecto al objetivo de 2%, reflejando en parte shocks de oferta en sectores como energía. Además, las nuevas proyecciones mostraron que 9 de los 18 participantes anticipan al menos un alza adicional de tasas durante 2026, reforzando el sesgo cauteloso del Comité.
¿Cómo han reaccionado los mercados?
La reacción inicial del mercado fue negativa en acciones y de ajuste al alza en tasas y dólar, luego de que la Fed mantuviera la tasa en línea con lo esperado, pero señalara un sesgo más restrictivo en sus proyecciones. El S&P 500 retrocedió cerca de 0.4%, mientras que el Treasury a 10 años subió desde 4.43% hacia 4.46%. Por su parte, el DXY se aprecia llegando a los 100.02.
¿Cuál es nuestra visión?
La decisión refuerza la visión de una Reserva Federal todavía cautelosa, en un contexto donde la economía estadounidense mantiene señales de resiliencia, pero la inflación continúa por encima del objetivo. Si bien la mantención de tasas estuvo en línea con lo esperado, el tono del comunicado no entrega señales claras de un giro hacia una postura más expansiva. Adicionalmente, el dot plot mostró un sesgo más restrictivo, con 9 de los 18 participantes proyectando al menos un alza adicional de tasas durante 2026, reforzando la señal de cautela frente a una inflación aún elevada.
Con todo, mantenemos nuestra preferencia por la renta variable sobre la renta fija, una posición neutral en duración y una visión favorable hacia el crédito corporativo frente a los bonos del Tesoro estadounidense, privilegiando aquellos instrumentos con mayor devengo. Dentro de la renta variable, Asia ex Japón y Estados Unidos continúan siendo nuestras regiones de mayor convicción, mientras que mantenemos una postura menos favorable hacia Europa, donde los principales indicadores macroeconómicos y de mercado siguen apuntando a un escenario de mayor debilidad.
Mauricio Guzmán, head de Estrategia de Inversión de SURA Investments
