Los inventarios de crudo en Estados Unidos aumentaron en 17,4 millones de barriles, muy por encima de lo esperado, presionando a la baja los precios del Brent y el WTI. El mercado ahora vigila los niveles de US$85 y US$90 por barril.
El petróleo vuelve a registrar fuertes caídas este jueves después de que los inventarios comerciales de crudo en Estados Unidos aumentaran 17,4 millones de barriles durante la última semana, hasta aproximadamente 424,4 millones. El mercado esperaba una caída cercana a 1,4 millones, por lo que la diferencia respecto del consenso fue extraordinariamente amplia. Se trata, además, del mayor incremento semanal desde enero de 2023.
La reacción llevó al Brent hacia US$87 por barril, mientras el WTI perdió la zona de US$82. Detrás de la acumulación encontramos dos movimientos importantes: aumentaron considerablemente las importaciones estadounidenses y disminuyeron las exportaciones, que cayeron hasta aproximadamente 3,06 millones de barriles diarios, su menor nivel desde noviembre de 2025.
A este escenario se suma una recuperación parcial de la oferta. La producción conjunta de los países pertenecientes al acuerdo OPEP+ aumentó durante julio, aunque todavía permanece por debajo de las cuotas establecidas. Esta combinación -mayores inventarios estadounidenses, recuperación parcial de la producción y dudas sobre la fortaleza futura de la demanda- explica buena parte de la presión actual sobre los precios.
Sin embargo, existe una diferencia importante entre el mercado estadounidense y la fotografía global. La Agencia Internacional de Energía estima que los inventarios mundiales observados disminuyeron en 69 millones de barriles durante julio y acumulan una caída cercana a 410 millones desde el comienzo de la guerra. Esto impide interpretar el incremento de 17,4 millones de barriles en Estados Unidos como evidencia suficiente de un exceso global de petróleo.
Desde mi perspectiva, el Brent entra ahora en una zona bastante decisiva. Mientras permanezca debajo de US$90, veo posibilidades de que la corrección continúe buscando primero US$85 por barril. Si los próximos informes estadounidenses vuelven a mostrar acumulaciones importantes y paralelamente aumenta la producción internacional, US$80-US$82 podría convertirse en el siguiente rango a vigilar.
El escenario contrario continúa abierto. Una nueva intensificación de las tensiones o interrupciones adicionales de oferta podrían devolver al Brent sobre los US$90, retirando parte de la presión bajista generada por el fuerte incremento de los inventarios estadounidenses.
Mi impresión es que el dato de inventarios entregó un argumento potente para la corrección actual, pero todavía convive con un mercado global donde las existencias han caído considerablemente y persisten restricciones relevantes de suministro. Por ello, US$85 y US$90 se convierten ahora en las dos referencias inmediatas para el Brent: debajo de US$85 aumentaría la presión bajista, mientras recuperar US$90 devolvería nuevamente el control a los compradores.
Sergio Cisternas, Analista de mercados – EBC Financial Group
