Los Orygen Perú reportó resultados por debajo de los registrados en el mismo periodo del año anterior, afectados por la renovación de contratos a menores precios, una menor demanda regulada y la apreciación del sol frente al dólar. Estos factores impactaron los ingresos y márgenes operativos de la compañía durante el primer trimestre del año.
“Orygen reportó un trimestre débil, afectado principalmente por la renovación de contratos a menores precios y una menor demanda regulada, en un contexto de apreciación del sol frente al dólar. A pesar de ello, la compañía logró mitigar parcialmente estos efectos mediante eficiencias operativas y administrativas”, señaló Sol Minaya, analista de renta variable de Intéligo SAB.
Los ingresos consolidados alcanzaron S/ 486 millones, una caída de 28.6% respecto al primer trimestre de 2025. El resultado estuvo explicado principalmente por el vencimiento de contratos con clientes regulados y libres que mantenían mayores volúmenes y precios, así como por menores tarifas promedio de venta. La demanda total de Orygen retrocedió 14.2% interanual, reflejando una fuerte caída en clientes regulados.
Por su parte, el EBITDA consolidado se ubicó en S/ 226 millones, disminuyendo 46.7% frente al mismo periodo del año anterior. Además del menor nivel de ingresos, los resultados se vieron afectados temporalmente por el incidente en el ducto de Camisea, que obligó a incrementar el uso de diésel para la generación térmica durante varios días.
“No obstante, la compañía logró compensar parcialmente este impacto mediante menores compras de energía y reducciones en gastos operativos y administrativos”, destacó la ejecutiva de Intéligo. El margen EBITDA se redujo de 62.3% a 46.4%.
La utilidad neta consolidada alcanzó S/ 91 millones, registrando una contracción de 59.2% respecto al primer trimestre de 2025. Si bien la caída operativa explicó gran parte de este resultado, menores gastos financieros ayudaron a moderar parcialmente el deterioro de las ganancias.
Asimismo, el mercado continúa atento al desarrollo del proceso de oferta pública de adquisición (OPA) derivado de la compra indirecta de Orygen por parte del Grupo Romero. Si bien se ha informado un valor implícito referencial de S/ 2.15 por acción, el precio final de la oferta aún deberá ser determinado por la entidad valorizadora que designe la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), por lo que persiste incertidumbre respecto a la valorización definitiva.
“La incertidumbre en torno al precio final de la OPA continúa siendo uno de los principales factores de atención para el mercado. En este contexto, actualizamos nuestro precio objetivo de S/ 3.04 a S/ 2.73 por acción y mantenemos nuestra recomendación de ‘mantener’”, agregó Minaya.
La analista destacó que, pese al débil desempeño trimestral, Orygen mantiene una participación relevante en el sistema eléctrico peruano, cercana al 13% en los últimos doce meses y de aproximadamente 15% al incluir el aporte de Chinango.
