El Rolling WACC permite proyectar tasas de descuento variables por año, en función del nivel de riesgo estimado.

En marzo de 2025, Donald Trump anunció su propuesta de aplicar aranceles fijos y variables a todas las importaciones en caso de volver a la presidencia de Estados Unidos. Este giro hacia un modelo abiertamente proteccionista ha generado una reacción inmediata en los mercados financieros, iniciando un ciclo de volatilidad aguda que ha obligado a los inversionistas a ajustar portafolios y reevaluar sus proyecciones de riesgo en los distintos sectores económicos, según indicó Christian Privat, socio de Antut Advisors.

“En este nuevo entorno, el riesgo sistemático se ha incrementado considerablemente. Uno de los efectos más visibles es la alteración del beta sectorial, indicador clave para la valorización de empresas. Dado que el beta mide la sensibilidad de un activo frente al mercado, cualquier cambio en la percepción de riesgo o en la política económica global puede distorsionar sus estimaciones. En consecuencia, las valorizaciones empresariales tradicionales enfrentan una presión metodológica significativa” dijo.

Explicó que la práctica de aplicar un único WACC (Weighted Average Cost of Capital) constante para descontar flujos de caja se vuelve insuficiente en entornos tan cíclicos y volátiles. Aquí toma protagonismo el concepto del Rolling WACC, que permite proyectar tasas de descuento variables por año, en función del nivel de riesgo estimado. Esta herramienta reconoce que no todos los periodos presentan el mismo grado de incertidumbre. Por ejemplo, 2025 y 2026 podrían implicar un riesgo mayor por la tensión geopolítica, mientras que 2027 en adelante podría reflejar una etapa de mayor estabilización, sujeta a nuevas decisiones monetarias y comerciales.

Asimismo destacó que el Rolling WACC no solo mejora la precisión del valor presente neto (VPN), sino que también dota de mayor coherencia al modelo de valorización, al permitir incorporar el comportamiento dinámico del riesgo. Así, la valorización deja de ser una fotografía estática y se convierte en un proceso vivo, con una lectura más cercana a la realidad futura esperada.

“Vivimos en un mundo donde los últimos 30 años han sido marcados por una sucesión de eventos extraordinarios: crisis financieras, atentados, pandemias, conflictos bélicos, disrupciones tecnológicas y polarización política. Esta carga histórica no tiene precedentes para una sola generación. En este contexto, el ejercicio de proyectar el valor de una empresa se convierte en una tarea altamente artesanal, donde el juicio profesional, el análisis de sensibilidad y la construcción de escenarios adquieren un rol protagónico” resaltó.

Por ello, toda valorización que aspire a ser útil para la toma de decisiones debe incluir más que cálculos: debe incorporar narrativa, contexto y documentación sólida de sus supuestos. La sensibilidad de los modelos ya no es opcional, sino esencial. Hoy más que nunca, los inversionistas buscan comprender los riesgos, no solo cuantificarlos.

Finalmente, en tiempos de “Trump”, valorar empresas exige una mirada distinta: flexible, analítica y profundamente conectada con la coyuntura. El profesional que logre interpretar adecuadamente los ciclos, anticipar las variaciones de riesgo y construir modelos adaptables será quien brinde verdadero valor en esta nueva era de incertidumbre.

La planta tendrá la capacidad de generar más de 400 MW de energía, siendo 200 MW destinados al consumo interno.

Siemens Energy fue elegida por Arauco, una de las mayores empresas globales de celulosa, para el suministro de turbogeneradores de vapor y del sistema de distribución de energía de su primera fábrica de celulosa en Brasil. El proyecto, que está siendo construido en Mato Grosso do Sul, tendrá capacidad para producir 3,5 millones de toneladas de fibra corta al año.

El contrato, registrado en el primer trimestre de este ejercicio fiscal, prevé la entrega de los equipos y soluciones en el segundo semestre de 2027 y tiene un monto aproximado de más de 500 millones de reales.

Entre los equipos suministrados están tres turbinas de vapor, siendo una de contrapresión, responsable por la entrega de vapor al proceso productivo de la celulosa, y dos de condensación, con la función tanto de transformar el vapor excedente en energía eléctrica para abastecer la fábrica, como también de absorber las fluctuaciones oriundas del proceso. Gracias al rendimiento de estas máquinas, será posible obtener una gran cantidad excedente de energía, permitiendo su venta a la Red.

En total, la planta tendrá la capacidad de generar más de 400 MW de energía, siendo 200 MW destinados al consumo interno. Entretanto, las tres turbinas de vapor tendrán una capacidad máxima de potencia proyectada de más de 600 MW, capaces de suministrar electricidad adicional, si fuera necesario. La expectativa es que el excedente disponibilizado sea suficiente para abastecer una ciudad de 800 mil habitantes.

“Este proyecto refuerza nuestro papel como socio de elección para la industria de celulosa, gracias a nuestra habilidad de desarrollar proyectos integrados con significativa capacidad de entrega local. En este proyecto con Arauco, incorporaremos soluciones que generan más energía verde por dólar invertido en Capex, teniendo como base tecnologías desarrolladas en Brasil,” afirma André Clark, vicepresidente sénior de Siemens Energy para América Latina.

Además del sistema de generación, toda la distribución de energía de la planta también será suministrada por Siemens Energy. En total, 16 islas de procesos serán integradas y gestionadas por esta solución, desde la generación hasta la entrega de la energía excedente a la Red. También forma parte del alcance el sistema auxiliar de energía, que está compuesto por generadores que darán soporte a la construcción de la fábrica durante la fase de montaje y permanecerán instalados cuando la planta esté funcionando, como backup para eventual falta de energía.

Con inversión del orden de US$ 4.6 mil millones, el Proyecto Sucuriú marca la entrada de la división de celulosa de Arauco en Brasil, mercado en franco crecimiento en América Latina. Datos de XP Investimentos estiman que la producción de celulosa en la región creció de 54 millones para 81 millones de toneladas entre 2014 y 2024. En Brasil, más de 80% de los proyectos de celulosa activos cuentan con soluciones de Siemens Energy.

31 empresas apoyadas por el proyecto Brazil Machinery Solutions van a Houston para presentar sus novedades y lanzamientos en el mayor evento mundial del sector.

31 empresas que integran la cadena de producción de petróleo y gas han confirmado su presencia en la Offshore Technology Conference (OTC 2025), prevista del 5 al 8 de mayo en Houston (Estados Unidos). La participación brasileña, apoyada por el proyecto sectorial de promoción de exportaciones Brazil Machinery Solutions (BMS), resultado de una asociación entre ABIMAQ (Asociación Brasileña de la Industria de Máquinas y Equipos) y ApexBrasil (Agencia Brasileña de Promoción de Exportaciones e Inversiones), reunirá a 31 empresas, entre ellas: Açoforja; Altave; Altus; Cladtek; Cognittiv; Conexled; CSL Ropes; Delp; DLC; Engemasa; Flexprin Marine; Gascat; Grupo Gavea; HBR; Inovaren Partners; L.C.D. Engenharia; Maxepoxy; MB Group; MI Electric Brasil; MRM Logistics; Natec; Neptune Marine; Qualitech; Shape Digital; Supplylog; TechnoFink; Technomar; TGS; The Insight; Vanasa Multigas; y WEB Nordeste.

Estas empresas forman parte de un mercado que, en 2024, generó el equivalente a 920 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 10% respecto al año anterior. Los principales destinos fueron Estados Unidos (18,3%), Qatar (14,9%) y Arabia Saudí (12,5%), así como otros 47 países durante el periodo. Los principales productos exportados fueron: tubos de acero aleado sin revestimiento ni soldadura para revestimiento de pozos (49%); seguidos de tubos soldados longitudinalmente por arco sumergido utilizados en oleoductos y gasoductos, de sección circular y diámetro superior a 406,4 mm (17%); y tubos de acero aleado sin revestimiento ni soldadura para revestimiento de pozos de diámetro igual o inferior a 229 mm (14%).

Este escenario resalta la importancia estratégica de la participación de Brasil en la OTC 2025, como afirma Patrícia Gomes, Directora Ejecutiva de Mercados Externos de ABIMAQ. «La participación de Brazil Machinery Solutions en OTC Houston 2025 marca un momento estratégico para la industria brasileña y sin precedentes para nuestro proyecto sectorial. Estar presente en uno de los mayores escenarios mundiales de tecnología offshore es un desafío y una gran oportunidad de posicionamiento internacional. La feria es reconocida mundialmente como uno de los principales puntos de encuentro del sector O&G – más que los Estados Unidos, hay actores de todo el mundo atentos a las innovaciones y soluciones aquí presentadas. Traemos una interesante muestra de empresas para representar a nuestro país, desde maquinaria y equipos, ingeniería y servicios logísticos hasta empresas que desarrollan software e inteligencia artificial para el sector, demostrando la fuerza y diversidad de toda nuestra cadena de petróleo y gas. Este movimiento refuerza nuestro compromiso de presentar soluciones cada vez más integradas y alineadas con las transformaciones globales del sector. Y, más que nunca, queremos destacar el papel que la industria brasileña puede desempeñar en la transición energética, creemos que el sector de petróleo y gas tiene un papel relevante que desempeñar, especialmente cuando se guía por prácticas ESG responsables y por la innovación sostenible.»

OTC dicta el rumbo del mercado energético

Celebrada anualmente desde 1969 en Houston (EE.UU.) y también en versiones regionales en Brasil y Asia, la OTC es el punto de encuentro de los profesionales y empresas que están configurando el futuro del sector energético en el planeta. Las cifras del evento justifican esta afirmación: habrá más de 1.200 expositores repartidos en más de 252.000 metros cuadrados de superficie, que serán visitados por más de 30.000 visitantes de Estados Unidos y otros 107 países. La feria contará también con 14 pabellones nacionales, entre ellos el de Brasil.

Además de ser una gran oportunidad para establecer contactos, la feria cuenta con un amplio programa con más de 450 charlas técnicas que abarcan diversos temas relacionados con el sector de la exploración y producción en alta mar a lo largo de los cuatro días que dura el evento