El oro se mantiene firme por su condición de refugio ante la cautela del Fed, mientras el petróleo retrocede por aumento de inventarios y señales de menor demanda global.

El oro cerró la sesión con una ligera subida, reflejando la reacción contenida de los inversores a las actas de la última reunión de la Reserva Federal, correspondiente a los días 28 y 29 de octubre de 2025. El documento mostró un tono más prudente y dividido de lo que el mercado descontaba, al señalar que varios miembros del Comité ven señales de pérdida de impulso en el proceso de desinflación. Aunque el recorte de tasas ya implementado se mantiene, el mensaje central fue que nuevos recortes solo serán considerados si los datos aportan evidencias más claras de alivio inflacionario, e incluso se contempla la posibilidad de mantener los tipos sin cambios durante más tiempo si la economía sigue mostrando fortaleza.

Para el oro, ese posicionamiento implica un escenario de fuerzas mixtas. Por un lado, la incertidumbre macroeconómica y la volatilidad en los activos de riesgo siguen sosteniendo la demanda por activos de refugio, o sea, respaldan al metal como valor defensivo en las carteras. Por otro, la disminución de las expectativas de nuevos recortes de tasas reduce uno de los motores estructurales de una tendencia alcista más agresiva, ya que un nivel de tasas elevado aumenta el costo de oportunidad de mantener posiciones en un activo que no genera rendimiento.

Desde el punto de vista técnico, el área cercana a los US$ 4.000 por onza continúa actuando como una zona de soporte relevante y ha vuelto a mostrar solidez. En la parte superior, la franja entre US$ 4.100 y US$ 4.120 se consolida como una resistencia importante para movimientos de recuperación más amplios, reflejando un mercado que prefiere esperar nuevos catalizadores macroeconómicos antes de asumir una dirección más definida para el precio del oro.

El mercado petrolero finalizó la sesión de hoy con un desempeño negativo, con el Brent retrocediendo hacia la zona de US$ 64,80 por barril, revirtiendo parte del soporte observado en los últimos días y señalando un cambio en el sentimiento de los participantes. La corrección fue impulsada principalmente por una revisión del equilibrio global de oferta, después de que el informe semanal del American Petroleum Institute (API) mostrara un aumento cercano a 4,45 millones de barriles en los inventarios de crudo en Estados Unidos durante la semana que terminó el 14 de noviembre, acompañado también de incrementos en gasolina y destilados. Este incremento refuerza el temor de un exceso de oferta, especialmente en un contexto en el que la producción estadounidense continúa en expansión y puede no ser absorbida completamente por la demanda internacional.

En el frente de la demanda, el mercado aún no muestra señales consistentes de aceleración que puedan compensar el aumento de la oferta. La economía global opera bajo varios vientos en contra, como la incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas de interés en Estados Unidos, la desaceleración del crecimiento en diversas regiones y la menor actividad industrial, factores que reducen el consumo de combustibles y debilitan el ritmo de importaciones de petróleo. Este conjunto de elementos mantiene al mercado más sensible a datos macroeconómicos y reportes de inventarios, mientras la narrativa de escasez cede espacio a un panorama de amplia oferta combinada con una demanda más moderada.

Antonio Montiel, Director de Análisis de ATFX Education

La apreciación del euro frente al dólar golpea a sectores estratégicos y limita el potencial de crecimiento de las empresas europeas.

Un dólar débil y un euro fuerte

Las empresas europeas mostraron un aumento de beneficios del 6,2 % en el tercer trimestre, superando el 4,3 % esperado, según datos de LSEG. Sin embargo, la fuerte revalorización del euro, que se ha apreciado un 12,4 % frente al dólar este año, amenaza con frenar el crecimiento. La divisa europea pasó de 1,03 a 1,16 dólares, generando impactos directos en exportaciones y resultados corporativos.

Impacto sectorial en resultados

Los sectores más afectados son materiales, energía, textil, lujo, alimentación y farmacéutico. Siemens reportó un golpe de 4 puntos porcentuales en pedidos y tres puntos en facturación por la depreciación del dólar, mientras que Philips alertó de un efecto del 4,5 %. En España, Inditex prevé un impacto del 4 % sobre sus ventas, y H&M un 5 % debido a la revalorización de la corona sueca frente al dólar y el euro.

El lujo y la alimentación también sufren

LVMH y Kering han registrado un impacto del 5 % en sus cuentas, mientras que L’Oreal y Richemont reportaron un golpe de 3,7 % a 5 %. En alimentación, Nestlé sufrió un efecto del 5,4 % y Unilever del 6,1 %.

Farmacéuticas y automotrices bajo presión

Sanofi y Novo Nordisk anunciaron un impacto de hasta 6 % en beneficios por el tipo de cambio, mientras que Bayer contabilizó 447 millones de euros afectados en el tercer trimestre. En automoción, Stellantis sufrió un golpe de 1.700 millones de euros, y Mercedes Benz de 613 millones, afectando la cotización en bolsa y la confianza del mercado.

Perspectivas y desafíos

El efecto divisa se ha convertido en un lastre inesperado para muchas compañías. Con una Reserva Federal que sigue recortando tipos y un BCE cauteloso, la brecha euro-dólar podría ampliarse, afectando la competitividad de las empresas europeas y su capacidad de mantener los márgenes de beneficio.