La escalada del conflicto en Medio Oriente y la paralización del Estrecho de Ormuz han disparado el precio del petróleo, fortalecido al dólar y elevado la volatilidad en los mercados financieros globales, alimentando temores de un escenario de estanflación que podría presionar la inflación y frenar el crecimiento económico.
Los mercados financieros globales atraviesan un periodo de volatilidad extrema, impulsados por una escalada bélica sin precedentes en el Medio Oriente y una reconfiguración de las alianzas estratégicas bajo la administración Trump. La parálisis operativa en el Estrecho de Ormuz, el punto de tránsito más crítico para el crudo mundial, ha forzado a los inversores a descontar un escenario de estanflación ante el choque en la oferta energética. Mientras el dólar estadounidense se mantiene como el refugio predominante, la presión sobre las divisas aliadas y las economías emergentes se intensifica, marcando una semana de alta tensión donde la diplomacia comercial con China y las amenazas a la cohesión de la OTAN definen el sentimiento del mercado.
El panorama económico en EE. UU. está dominado por la postura agresiva del presidente Donald Trump frente a la crisis en el Estrecho de Ormuz. El mandatario ha confirmado discusiones activas con diversas naciones para patrullar conjuntamente esta vía marítima, advirtiendo que los países receptores de crudo a través de este estrecho deben asumir la responsabilidad de su seguridad. Trump ha sido enfático al señalar que China, que recibe el 90% de su petróleo por esta ruta, debería colaborar activamente, sugiriendo incluso retrasar la cumbre con el presidente Xi Jinping a finales de este mes si Beijing no ejerce presión para desbloquear el canal. Las relaciones comerciales también están en juego; el Tesoro de EE. UU. y la USTR han instado a China a aumentar la compra de aeronaves Boeing, carbón, gas y productos agrícolas para estabilizar la balanza comercial, mientras se discuten soluciones para el suministro de tierras raras.
En el frente militar, el Comando Central (CENTCOM) ejecutó un ataque de precisión a gran escala sobre la Isla de Kharg, el principal centro de exportación petrolera de Irán, destruyendo más de 90 objetivos militares, incluyendo depósitos de minas navales y búnkeres de misiles. Trump ha minimizado la capacidad de respuesta de Teherán, afirmando que sus fuerzas navales y aéreas han sido «diezmadas», aunque no descarta nuevos ataques contra la infraestructura energética iraní. No obstante, el Secretario de Energía, Wright, advirtió que el alivio en los altos precios de la gasolina podría tardar semanas, mientras que la Casa Blanca, a través de Karoline Leavitt, confirmó planes para rellenar la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) una vez finalizado el conflicto. El sentimiento en Wall Street refleja esta incertidumbre: los futuros del S&P 500 y Nasdaq presentan caídas iniciales, mientras el índice del dólar (DXY) se mantiene estable en torno a las 100.5 unidades y el futuro del petróleo se mantiene por encima de los $96.
La industria petrolera ha lanzado una advertencia formal a la administración Trump, la crisis energética probablemente empeorará antes de estabilizarse. Los precios del crudo saltaron un 3% en la apertura del lunes debido a la amenaza sobre las instalaciones de exportación. En el ámbito tecnológico, Bytedance ha suspendido el lanzamiento de su modelo de IA de video debido a disputas de derechos de autor con Hollywood, reflejando las tensiones legales en el sector de la innovación. Por su parte, Elon Musk anunció que el ambicioso proyecto Terafab será lanzado en los próximos siete días. En el Reino Unido, el sector de servicios públicos enfrenta turbulencias; Thames Water, bajo fuerte presión financiera, ha recibido una oferta de inyección de capital de 3,350 millones de libras por parte de prestamistas para asegurar su rescate.
Europa enfrenta una presión multidimensional. El euro ha caído a un mínimo de siete meses y medio, cotizando a 1.1409 dólares, afectado por las advertencias de Trump sobre un «futuro muy malo» para la OTAN si sus aliados no asisten a EE. UU. en el conflicto con Irán. El presidente francés, Emmanuel Macron, tras conversar con su homólogo iraní, Massoud Pezeshkian, instó al restablecimiento inmediato de la libertad de navegación y al fin de los ataques contra Líbano e Irak. Francia ha desmentido reportes sobre el envío de diez buques de guerra al Estrecho, mientras que Alemania se muestra escéptica ante una expansión de la misión naval Aspides. En el plano político interno, los sondeos a pie de urna en las elecciones municipales de París y Marsella muestran una fragmentación significativa entre fuerzas socialistas, republicanas y de izquierda. Simultáneamente, el Reino Unido ha destinado 5 millones de libras en ayuda humanitaria para Líbano y ha prohibido toda actividad militar de Hezbollah, mientras el Primer Ministro Starmer evalúa el envío de miles de drones a la región.
En Asia, la presión sobre las divisas es evidente con el Won surcoreano debilitándose más allá de las 1,500 unidades por dólar. Corea del Sur está revisando cuidadosamente la solicitud de EE. UU. para desplegar buques de guerra en el Estrecho de Ormuz.
Japón, a través de su ministro de Comercio, Akazawa, ha manifestado que las empresas están explorando combustibles alternativos y no descarta el envío de fuerzas navales, aunque enfrenta obstáculos legales. India, por su parte, ha optado por una vía diplomática; el canciller Jaishankar defendió la necesidad de coordinarse con Irán para abrir el Estrecho, revelando que 22 buques con bandera india se encuentran atrapados al oeste del paso, aunque algunos cargueros de GLP han logrado cruzar exitosamente. En Oriente Medio, la situación es crítica: se reportaron ataques con drones cerca del Aeropuerto Internacional de Dubai y ataques a refinerías en el Kurdistán iraquí, lo que ha detenido las exportaciones de petróleo desde esa región. Irán, por su parte, ha advertido a los residentes de zonas industriales en Dubai y Doha que evacúen ante posibles ataques a bases estadounidenses y centros logísticos que apoyan al portaaviones Gerald Ford.
El panorama actual sugiere un escenario de estanflación geopolítica. La firmeza de Estados Unidos en desmantelar la capacidad militar iraní, sumada al bloqueo en el Estrecho de Ormuz, mantendrá una prima de riesgo elevada sobre el crudo, presionando de forma persistente la inflación global. El bombardeo a la infraestructura en Kharg agrava este entorno, donde el estancamiento económico derivado de la incertidumbre y los costos logísticos se combina con precios energéticos al alza. Al eliminarse activos defensivos clave en la zona, los mercados operan bajo tres escenarios. El primer escenario, de mayor probabilidad, es un choque de oferta sostenido. El petróleo Brent buscaría consolidarse sobre los 115 o 120 dólares, obligando a los bancos centrales a mantener políticas restrictivas que encarecerán el financiamiento y castigarán la renta variable. El segundo escenario contemplaría que la neutralización de Kharg obligue a Irán a negociar la apertura de Ormuz al verse incapaz de defender sus activos. Esto permitiría una corrección parcial en precios, aunque con riesgo aún latente. El tercer escenario es una desescalada diplomática liderada por China, logrando un acuerdo de paso seguro a cambio de concesiones comerciales, lo que aliviaría la presión sobre el euro y divisas emergentes. Hoy, la estanflación es la mayor amenaza para el portafolio institucional. La Fed se verá forzada a posponer su flexibilización, manteniendo al dólar como divisa dominante y comprimiendo los márgenes de beneficio del sector manufacturero global.
Felipe Mendoza, Analista de mercados EBC Financial Group
