Las exportaciones en febrero sumaron USD 6 318 millones.

El superávit de la balanza comercial acumulada en los últimos doce meses alcanzó un valor de USD 24 685 millones a febrero de 2025, superior al de los meses previos.

En términos mensuales, se registró un superávit comercial de USD 2 109 millones en febrero, superior en USD 463 millones al de igual mes de 2024.

Las exportaciones en febrero sumaron USD 6 318 millones, mayores en 15,2 por ciento en comparación con similar mes de 2024, producto del incremento del precio promedio de exportación en 15,5 por ciento, en línea con las altas cotizaciones internacionales de los metales; y del alza del volumen promedio de exportación de productos no tradicionales en 19,4 por ciento.

Las importaciones aumentaron en 9,6 por ciento en febrero, sumando USD 4 210 millones, reflejo principalmente del incremento en todas las principales categorías, en especial los bienes de capital, insumos industriales y bienes de consumo duradero.

Se advierte que el panorama continuará incierto mientras no haya una resolución clara al conflicto comercial entre las principales potencias.

La nueva ronda de aranceles anunciada por Estados Unidos ha reactivado las tensiones comerciales globales y sus efectos ya se sienten con fuerza en el mercado peruano. La Bolsa de Valores de Lima (BVL) registró una jornada marcada por las pérdidas, mientras que la rentabilidad de los fondos de pensiones también podría verse afectada ante un entorno internacional cada vez más volátil.

“La imposición de aranceles por parte de EE.UU. ha desatado una nueva etapa de incertidumbre financiera. Este tipo de medidas genera temor a una desaceleración global, lo que lleva a los inversionistas a alejarse de activos de riesgo como los mercados emergentes, y Perú está dentro de ese grupo”, explicó Jonathan Torres, analista de mercados en Capitaria.

La reacción fue inmediata. El Índice General de la BVL cayó 4.54%, mientras que el Selectivo retrocedió cerca de 4%, arrastrado por la baja de las acciones mineras. La caída del cobre, uno de los productos clave para la economía nacional,  refuerza la presión sobre los sectores más vinculados al ciclo global, en un momento en el que China y otras grandes economías proyectan menor demanda.

“Perú depende en gran medida del sector extractivo, y si los principales compradores de materias primas como China enfrentan restricciones o menor crecimiento, la demanda de metales como el cobre cae. Eso no solo afecta los ingresos fiscales, sino también el ánimo de los inversionistas”, agregó Torres.

El impacto se extiende también al sistema previsional. Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), que tienen parte de sus inversiones en mercados financieros locales e internacionales, podrían ver reducida la rentabilidad de sus fondos, especialmente aquellos más expuestos a renta variable. Esto ocurre pese a la reciente noticia positiva sobre la rebaja en la comisión del seguro previsional.

“El desempeño de las AFP está ligado a los vaivenes del mercado. Y aunque la reducción en la comisión alivia el descuento mensual, no garantiza retornos en escenarios volátiles como el actual. Por eso es importante evaluar estos fondos con visión de largo plazo”, comentó el analista.

Se advierte que el panorama continuará incierto mientras no haya una resolución clara al conflicto comercial entre las principales potencias. La búsqueda de refugio en activos más estables está impulsando la salida de capitales desde mercados emergentes, elevando la presión sobre monedas como el sol y dejando a las bolsas locales con poco impulso.

“Lo que estamos viendo no es solo una caída puntual, sino una corrección más profunda en la percepción del riesgo global. Es crucial que los inversionistas mantengan la calma y que los afiliados a las AFP entiendan que estos ciclos son parte del comportamiento natural de los mercados”, concluyó Torres.

El mercado local permanece atento a posibles intervenciones del BCRP para mitigar la presión cambiaria.

Los activos financieros peruanos atraviesan una jornada de alta volatilidad, influenciados por factores internacionales y locales que generan incertidumbre entre los inversionistas. La reciente imposición de aranceles globales por parte del expresidente Donald Trump, sumada a temores de recesión en Estados Unidos y una marcada venta masiva en los mercados, ha incrementado la aversión al riesgo a nivel mundial.​

En este contexto, el tipo de cambio USD/PEN ha mostrado fluctuaciones significativas. Aunque el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) proyectó para 2025 una relativa estabilidad en el tipo de cambio, factores como la proximidad de las elecciones generales de 2026 y la reelección de Donald Trump podrían generar presiones alcistas en el dólar. Expertos señalan que, aunque no se espera alcanzar los niveles históricos de 2021, el efecto preelectoral podría elevar el dólar a S/ 3,82 en el segundo semestre del año. ​

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) también refleja esta incertidumbre. A pesar de un inicio de año con expectativas positivas, impulsadas por sectores clave como el minero y financiero, la coyuntura actual ha generado caídas en los principales índices. La capitalización bursátil se redujo en 406 millones de dólares entre noviembre y diciembre del año pasado debido al ruido político y al pedido de vacancia presidencial. ​

Maximiliano Saldaña, analista de mercados en Capitaria, comentó: «​La combinación de factores externos ha provocado un fuerte deterioro del sentimiento del mercado. En Perú, el tipo de cambio USD/PEN se aprecia claramente, reflejando una mayor demanda por dólares como activo refugio frente a la creciente incertidumbre.»​

El mercado local permanece atento a posibles intervenciones del BCRP para mitigar la presión cambiaria y a cualquier señal de la Reserva Federal de EE.UU. que pueda influir en la volatilidad global. En este entorno, se anticipa una sesión caracterizada por un bajo apetito por riesgo y una predominancia de flujos defensivos.​

Las criptomonedas no han sido inmunes a esta volatilidad. Aunque dichos ecosistema en Perú ha experimentado un crecimiento sostenido, con un incremento en el uso de exchanges locales y un mayor interés por parte de inversionistas jóvenes, actualmente enfrentan una venta masiva. Este fenómeno se atribuye más al deterioro general del mercado que a factores propios del sector. Muchos inversionistas están liquidando posiciones en criptomonedas para migrar hacia instrumentos más seguros en un contexto de creciente incertidumbre global.​

Saldaña concluyó: “Las criptomonedas en Perú también están sintiendo el golpe. A pesar del crecimiento sostenido del ecosistema cripto en los últimos años, hoy vemos que los inversionistas están migrando hacia instrumentos más seguros. Lo interesante es que esta corrección masiva también pone a prueba la madurez del mercado local: quienes permanecen en cripto ahora son perfiles más informados y estratégicos, lo que podría ayudar a consolidar una base más sólida para el futuro del sector cuando vuelva el apetito por riesgo.”

La moneda local mantiene su estabilidad, pero factores externos como el conflicto entre EE.UU. y China y la caída del cobre podrían alterar su trayectoria en las próximas semanas.

El tipo de cambio USD/PEN cerró la jornada en S/3,7297, con un alza intradía del 0,40 %, en un contexto marcado por el recrudecimiento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. A pesar de que el sol peruano muestra una apreciación de 1,65 % en lo que va del año, los riesgos externos empiezan a generar presión sobre su desempeño futuro.

“El sol se ha comportado de forma sorprendentemente estable, incluso en medio de una elevada volatilidad global. Esto responde, en gran parte, a los sólidos fundamentos macroeconómicos del Perú, pero no debemos perder de vista los vientos en contra que podrían intensificarse si las tensiones geopolíticas escalan”, advierte Maximiliano Saldaña, analista de mercados en Capitaria.

Desde una perspectiva técnica y macroeconómica, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantiene su tasa de referencia en 4,75 % desde marzo de 2025, tras haberla reducido desde un máximo de 7,75 % en septiembre de 2023. La inflación interanual se ubicó en 1,48 % en febrero, dentro del rango objetivo del ente emisor (1 % – 3 %), mientras que las reservas internacionales alcanzaron los US$83.094 millones en diciembre de 2024. Además, el país continúa registrando superávits en cuenta corriente, apalancados en exportaciones mineras estables.

No obstante, la estabilidad del sol dependerá cada vez más del contexto internacional. “Los inversionistas están observando de cerca no solo la evolución del conflicto comercial entre EE.UU. y China, sino también las decisiones de la Reserva Federal y su impacto sobre el dólar. Un fortalecimiento sostenido del DXY podría presionar al sol, especialmente si coincide con una caída del cobre, nuestro principal producto de exportación”, explica Saldaña.

Actualmente, el mercado cambiario opera dentro de un rango técnico entre S/3,65 y S/3,80. Si el tipo de cambio supera este techo, no se descarta una intervención del BCRP para contener la volatilidad, aunque ésta dependería del impacto sobre la actividad económica local, además, un agravamiento del conflicto entre EE.UU. y China podría cambiar drásticamente el panorama: “Se fortalecería el dólar como activo refugio, aumentaría el precio del oro, caería el cobre y se restringiría el comercio global. En ese sentido ocurriría una presión bajista para el sol peruano, algo que ya hemos visto en episodios anteriores. Este riesgo se mantendrá latente”, remarca el analista.

En ese escenario, el BCRP podría optar por recortar aún más las tasas de interés para sostener la demanda interna, lo que aumentaría la probabilidad de depreciación del sol. Por el contrario, una distensión comercial entre ambas potencias abriría la puerta a un entorno más favorable: “Ante un repunte del comercio global, recuperación de cadenas de suministro, alza del precio del cobre y rotación de capitales hacia mercados emergentes,  el sol podría beneficiarse significativamente y volver a posicionarse como moneda refugio regional”, proyecta Saldaña.

Frente al dólar, el sol se mantendrá como una de las monedas más estables de América Latina. Mientras el peso colombiano y el mexicano han retrocedido cerca de 2 % en lo que va de abril, y el peso chileno muestra una alta correlación con la volatilidad del cobre, el PEN se mantiene con movimientos acotados y mayor solidez macroeconómica.

“La moneda local se encuentra en una encrucijada. Si el panorama global se torna más favorable, el sol podría fortalecer aún más su perfil como refugio regional. Pero si se intensifican los riesgos, veremos una presión creciente sobre su valorización. Lo que ocurra en los próximos meses será clave para definir su trayectoria”, concluye Maximiliano Saldaña, analista de mercados en Capitaria.