La Reserva Federal marcó el inicio de un nuevo ciclo de recortes de tasas, lo que movió a los mercados globales: el petróleo subió, el dólar se fortaleció y los inversionistas ajustan sus expectativas frente a un escenario de mayor volatilidad y tensiones geopolíticas.
En una jornada marcada por decisiones de política monetaria, tensiones geopolíticas y movimientos corporativos de gran calado, los mercados financieros internacionales han mostrado una dinámica compleja, reflejando tanto la cautela de los inversionistas como las expectativas de un ciclo de flexibilización monetaria más prolongado. La atención se ha centrado en Estados Unidos, donde la Reserva Federal ha dado un giro en su estrategia, mientras que en Europa y Asia los datos macroeconómicos y las decisiones de política monetaria continúan configurando el panorama de riesgo y oportunidad.
En Estados Unidos, la Reserva Federal recortó la tasa de interés en 25 puntos básicos, situándola en 4,25%, en lo que constituye el primer recorte del año. El banco central proyecta dos reducciones adicionales en lo que resta de 2025, además de recortes adicionales de 50 puntos básicos en 2025, 25 en 2026 y 25 en 2027. Jerome Powell, presidente de la Fed, advirtió que “no existe un camino libre de riesgos”, subrayando que la moderación en el crecimiento del PIB refleja una desaceleración en el consumo, mientras que la inflación, aunque ha cedido desde los máximos de 2022, se mantiene elevada. Powell reconoció que la demanda laboral se ha suavizado, con un crecimiento de nóminas más lento y un desempleo que, aunque bajo, ha mostrado un leve repunte. El banco central también destacó que la inflación de bienes ha repuntado, mientras que la desinflación en servicios continúa, con un índice PCE total que habría aumentado 2,7% interanual en agosto y un PCE subyacente en 2,9%.
El mercado reaccionó con cautela: tras un breve repunte, el S&P 500 retrocedió 0,1%, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron y el dólar se fortaleció. Los futuros de tasas reflejan una probabilidad del 94% de un nuevo recorte en octubre, frente al 71,6% previo al comunicado. El índice de miedo y codicia se ubicó en 57/100, en zona de “codicia”, mientras que el índice de la Fed de Atlanta (GDPNow) se mantuvo en 3,34%. En paralelo, las solicitudes de hipotecas aumentaron 29,7% con una tasa promedio a 30 años en 6,39%, lo que refleja un alivio parcial en el mercado inmobiliario, aunque los inicios de vivienda cayeron 8,5% mensual a 1,307 millones y los permisos de construcción retrocedieron 3,7% a 1,312 millones.
En el frente corporativo estadounidense, Apple proyecta un aumento del 10% en los envíos de teléfonos para 2026, confiando en que el lanzamiento de su esperado modelo plegable impulse la demanda. Oracle, por su parte, recibió una evaluación de Moody’s que destacó contratos por 300.000 millones de dólares en inteligencia artificial, aunque advirtió sobre riesgos sustanciales. Microsoft anunció que su herramienta Copilot será adoptada por la Cámara de Representantes, mientras que en el Reino Unido la compañía invertirá más de 30.000 millones de dólares entre 2025 y 2028, incluyendo 15.500 millones en expansión de capital y 15.100 millones en operaciones locales, con proyectos que abarcan desde centros de datos hasta laboratorios de inteligencia artificial. Nvidia, en tanto, enfrenta presiones tras un reporte del Financial Times que reveló que un regulador chino ordenó a las principales tecnológicas del país cancelar pedidos de su producto RTX Pro 6000D, lo que provocó una caída del 1,4% en sus acciones.
En el sector energético, los inventarios de crudo en Estados Unidos cayeron 9,285 millones de barriles, frente a un aumento esperado de 1,766 millones, mientras que las existencias de gasolina se redujeron en 2,347 millones y las de destilados aumentaron en 4,046 millones. El WTI cerró en 64,52 dólares por barril (+1,93%), el Brent en 68,47 dólares (+1,53%), la gasolina en 2,0416 dólares por galón y el diésel en 2,3935 dólares. El gas natural se ubicó en 3,1030 dólares por MMBTU.
En Canadá, el Banco Central recortó su tasa de referencia a 2,5% desde 2,75%, en línea con lo esperado, aunque advirtió que los riesgos persisten. El gobernador Tiff Macklem señaló que no se anticipa una recesión, proyectando un crecimiento cercano al 1% en el segundo semestre, aunque reconoció señales mixtas en la inflación y el impacto de la guerra comercial sobre exportaciones e inversión.
En Europa, el Banco Central Europeo mantuvo un tono cauteloso. Christine Lagarde y Joachim Nagel subrayaron la necesidad de prudencia ante la incertidumbre, mientras que Luis de Guindos calificó la tasa actual como “apropiada”. El índice de precios al consumidor de la eurozona se situó en 2,0% interanual en agosto, con un núcleo en 2,3%, en línea con lo previsto. Alemania colocó bonos a 30 años con un rendimiento de 3,25% y una fuerte demanda (bid-to-cover de 1,82). En Francia, los rendimientos de los bonos a 3, 5 y 8 años se ubicaron en 2,31%, 2,62% y 2,98%, respectivamente. En el plano político, Marine Le Pen exigió la dimisión o disolución del parlamento por parte del presidente Macron, mientras que Jordan Bardella advirtió sobre la continuidad de las políticas actuales.
En el Reino Unido, la inflación mostró señales de moderación: el IPC interanual se mantuvo en 3,8%, el núcleo en 3,6% y el índice de servicios en 4,7%, todos en línea con lo esperado. Los precios de la vivienda aumentaron 2,8% interanual en julio y los alquileres privados subieron 5,7% en agosto.
En Asia, los mercados se movieron con cautela a la espera de la decisión de la Fed. El índice MSCI Asia Pacífico avanzó 0,1%, impulsado por tecnológicas chinas en Hong Kong, que alcanzaron máximos de cuatro años gracias al optimismo en inteligencia artificial. En Japón, una subasta de bonos a 20 años registró la mayor demanda desde 2020, reflejando el atractivo de los mayores rendimientos. Las exportaciones japonesas cayeron 0,1% interanual en agosto, con descensos de 13,8% hacia Estados Unidos y 0,5% hacia China, aunque aumentaron 5,5% hacia la Unión Europea. Las importaciones retrocedieron 5,2%, lo que redujo el déficit comercial a 150.130 millones de yenes, mejor de lo esperado. En Australia, el desempleo se mantuvo en 4,2% con una caída de 21.000 empleos, mientras que en Nueva Zelanda el PIB del segundo trimestre mostró una contracción de 0,3% trimestral y un déficit de cuenta corriente de 0,97 mil millones de dólares neozelandeses.
En el frente geopolítico, Irán reiteró su disposición a alcanzar un acuerdo equilibrado sobre sanciones y temas nucleares, mientras que la Unión Europea anunció nuevas sanciones contra bancos, criptomonedas y la flota paralela rusa. En paralelo, Estados Unidos y China avanzan en un acuerdo sobre TikTok que contempla la creación de una nueva entidad estadounidense con un 80% de participación de inversionistas locales, incluyendo Oracle, Silver Lake y Andreessen Horowitz.
El panorama global refleja un cambio de ciclo monetario liderado por la Reserva Federal y seguido por otros bancos centrales como el de Canadá, mientras que el BCE y el BoE mantienen posturas más cautelosas. La caída de los inventarios de crudo y el repunte de los precios energéticos añaden presión inflacionaria, aunque la desaceleración en vivienda y consumo en EE.UU. sugiere un enfriamiento económico. En el frente corporativo, la apuesta de Apple por la innovación, la expansión de Microsoft en el Reino Unido y los desafíos regulatorios de Nvidia en China muestran que la tecnología seguirá siendo el motor de los mercados, aunque con riesgos geopolíticos crecientes.
De cara al futuro, el escenario más probable es un ciclo de recortes graduales de tasas en EE.UU., con un dólar más débil y un repunte en activos de riesgo, siempre condicionado a la evolución de la inflación y el empleo. Europa enfrentará un crecimiento moderado con tensiones políticas internas, mientras que Asia dependerá de la estabilidad en China y de la transición política en Japón. Los inversionistas deben prepararse para una mayor volatilidad, con oportunidades en sectores tecnológicos y energéticos, pero con riesgos latentes en comercio internacional y política monetaria.
