El metal rojo retrocedió 1,13% en la semana, mientras los inventarios de Shanghái cayeron a su menor nivel desde enero de 2024.
El precio del cobre cerró la semana en US$6,52 por libra, con una caída semanal de 1,13%, aunque mantiene un avance anual de 40,07%, según el análisis de la Comisión Chilena del Cobre, Cochilco. El promedio del año alcanzó los US$6,04 por libra, en un mercado marcado por la presión financiera y el soporte de la demanda física.
Las expectativas sobre las tasas de interés en Estados Unidos presionaron al metal durante los primeros días de la semana, mientras que posteriormente un dólar más débil contribuyó a recuperar parte del soporte. A ello se sumaron señales relevantes desde Shanghái, Estados Unidos y Chile, que mantuvieron la atención de los mercados sobre la disponibilidad mundial del cobre.
Inventarios de Shanghái caen a mínimos
Los inventarios de cobre en Shanghái disminuyeron 13% durante la semana y se ubicaron en 63.000 toneladas, su nivel más bajo desde enero de 2024. En Londres, el volumen almacenado se mantuvo prácticamente estable, aunque continuaron las solicitudes de retiro de metal.
La prima por recibir cobre de inmediato frente al contrato a tres meses se redujo a cerca de US$58 por tonelada, desde los US$171 registrados la semana anterior. La caída muestra una menor tensión inmediata en el mercado físico, aunque la disponibilidad del metal continúa siendo un factor de soporte para los precios.
Estados Unidos atrae más cobre
La distorsión del mercado hacia Estados Unidos también se intensificó. Las importaciones estadounidenses de cobre refinado y aleaciones alcanzaron un récord de 225.094 toneladas en julio, 78% más que en junio, y Chile representó 46% de ese volumen.
El mercado de futuros COMEX volvió a alcanzar máximos históricos. Según Cochilco, la incertidumbre relacionada con eventuales aranceles continúa incentivando el ingreso de cobre hacia Estados Unidos y reduciendo su disponibilidad relativa en otros mercados.
Producción de Chile registra una fuerte caída
La oferta también mostró señales de debilidad en Chile. La producción de cobre del país cayó 9,4% interanual en julio, hasta 403.424 toneladas, mientras que Codelco acumuló una producción de 564.000 toneladas durante el primer semestre, 11% menos que en el mismo periodo del año anterior.
Estas cifras se producen en un contexto en el que la evolución de la oferta minera continúa siendo observada por el mercado, debido a su impacto sobre los inventarios y las condiciones de abastecimiento global.
Tasas de Estados Unidos marcaron el comportamiento del metal
En el frente financiero, los comentarios restrictivos de Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, presionaron inicialmente al precio del cobre. Hacia el viernes, declaraciones más moderadas de Christopher Waller, gobernador de la Fed, redujeron a cerca de 50% la probabilidad de un alza de tasas en septiembre y contribuyeron a debilitar el dólar.
La actividad económica estadounidense mostró señales mixtas. Mientras la manufactura continuó expandiéndose, el gasto en construcción disminuyó 0,5% mensual y la construcción fabril registró una caída de 21,7% interanual.
Petróleo y tensión en Ormuz agregan volatilidad
La tensión entre Estados Unidos e Irán también influyó en los mercados de materias primas. El precio del Brent llegó a aproximarse a los US$97 por barril durante la semana, aumentando las preocupaciones sobre costos e inflación y agregando volatilidad a las expectativas financieras.
Los inventarios visibles de cobre aumentaron en 2.230 toneladas, 0,2%, y alcanzaron 991.849 toneladas. COMEX concentró cerca del 70% del stock visible, mientras Shanghái mantiene sus inventarios 41,3% por debajo del nivel registrado hace un año.
