Los mercados globales inician noviembre con señales mixtas. Los datos manufactureros en Estados Unidos y Europa, las presiones inflacionarias en Turquía y Suiza, y las tensiones geopolíticas en varias regiones mantienen la cautela entre inversionistas, en un entorno donde la volatilidad se consolida como el nuevo estándar financiero.

En una jornada marcada por la publicación de indicadores macroeconómicos clave, declaraciones de autoridades monetarias y tensiones geopolíticas, los mercados financieros internacionales se mueven entre señales mixtas de recuperación y persistentes riesgos estructurales. La atención de los inversionistas se centra en la evolución de la actividad manufacturera en Estados Unidos y Europa, los datos de inflación en Turquía y Suiza, así como en los desarrollos corporativos y las tensiones militares y diplomáticas que continúan configurando el panorama global.

En Estados Unidos, los datos del sector manufacturero mostraron un desempeño dispar. El índice S&P Manufacturing PMI final se mantuvo en 52.2, confirmando una ligera expansión, mientras que el ISM Manufacturing PMI se situó en 49.4, por debajo del umbral de 50 que separa la contracción de la expansión, aunque mejorando frente al 49.1 previo. El subíndice de precios pagados del ISM alcanzó 62.5, superando el 61.9 anterior, lo que refleja presiones inflacionarias persistentes en los costos de insumos. En contraste, el índice de empleo manufacturero se mantuvo débil en 45.3, y los nuevos pedidos retrocedieron a 48.9, sugiriendo que la demanda aún no logra consolidarse. En el mercado de deuda, las subastas de letras del Tesoro a 3 y 6 meses arrojaron rendimientos de 3.730% y 3.640% respectivamente, con ratios de cobertura de 3.070 y 3.060, mostrando una demanda sólida por instrumentos de corto plazo. En el frente político y de seguridad, el secretario de Defensa de EE. UU., Pete Hegseth, confirmó que un ataque cinético en el Caribe resultó en la muerte de tres hombres en un buque, sin bajas estadounidenses. Además, destacó un encuentro positivo con el ministro de Defensa de China, almirante Dong Jun, en Malasia, donde ambas partes coincidieron en la necesidad de establecer canales militares de comunicación directa, un gesto que busca reducir tensiones en medio de la rivalidad estratégica. Paralelamente, el enviado especial Tom Barrack señaló que Siria podría unirse a la coalición anti-ISIS durante la próxima visita de su presidente a Washington, lo que añadiría un componente geopolítico relevante a la política exterior estadounidense.

En el ámbito corporativo, se esperan resultados trimestrales de gigantes como Pfizer, Uber, AMD, McDonald’s, Qualcomm y ConocoPhillips, lo que mantendrá la atención de los inversionistas en la temporada de reportes. Estos anuncios coinciden con la publicación de las estimaciones de financiamiento del Tesoro (QRA), que podrían influir en la curva de rendimientos y en la percepción de sostenibilidad fiscal. En paralelo, el béisbol estadounidense celebró un hito deportivo con la victoria de Los Angeles Dodgers sobre Toronto Blue Jays, logrando campeonatos consecutivos de la Serie Mundial, un evento que, aunque deportivo, refleja la relevancia cultural y económica de la industria del entretenimiento en EE. UU.

En Europa, los datos manufactureros ofrecieron señales de estabilización. El PMI manufacturero final de la Eurozona se mantuvo en 50, nivel neutral, mientras que Alemania registró 49.6 y Francia 48.3, ambos en contracción, aunque sin deterioros adicionales. Italia se situó en 49.3, y España sorprendió con 51.9, mostrando expansión. En Suiza, la inflación anual se ubicó en 0.3%, apenas por encima del 0.2% previo, mientras que la inflación mensual fue de -0.1%, confirmando un entorno de precios contenidos. El PMI manufacturero suizo mejoró a 47.6 desde 46.3, aunque aún en terreno contractivo. Francia reportó un crecimiento de la producción industrial de 0.1% tras la caída de -0.7% previa, mientras que Italia y Alemania se mantienen bajo presión en sus sectores industriales. En Turquía, la inflación anual se situó en 33.2%, prácticamente en línea con el 33.29% anterior, mientras que la mensual descendió a 2.8% desde 3.23%, lo que refleja una desaceleración parcial en las presiones de precios. En el frente institucional, varios miembros del Banco Central Europeo, incluyendo a Simkus, Lane, Escriva y Kocher, ofrecieron discursos que mantuvieron el foco en la necesidad de controlar la inflación sin sofocar la recuperación, en un contexto de divergencias entre países núcleo y periféricos.

En Asia, los datos mostraron contrastes significativos. Corea del Sur reportó un PMI manufacturero de 50.7, apenas en expansión, mientras que la inflación anual se mantuvo en 2.1%, en línea con el objetivo del banco central, y la mensual se redujo a 0% desde 0.5%. En Australia, las aprobaciones de construcción cayeron 5% frente al -6% previo, mientras que las aprobaciones de viviendas privadas se mantuvieron en -2.6%. El Banco de la Reserva de Australia mantuvo su tasa de referencia en 3.6%, confirmando una postura de cautela. En Japón, la base monetaria cayó -6.2% interanual, reflejando un ajuste en la liquidez, mientras que se esperan las minutas del Banco de Japón para evaluar la orientación futura de la política monetaria. En Hong Kong, el PMI se situó en 50.4, mostrando estabilidad en la actividad. En el sudeste asiático, Singapur reportó ventas minoristas con un crecimiento anual de 4.5%, aunque por debajo del 5.2% previo, y una caída mensual de -0.5%. En paralelo, Corea del Sur y China reforzaron su cooperación en tierras raras y en el marco del pacto comercial RCEP, mientras que asesores presidenciales surcoreanos confirmaron que Pekín mantiene su postura de apoyo a la paz en la península coreana, con Xi Jinping comprometiéndose a seguir desempeñando un papel activo en la estabilidad regional. En el frente geopolítico, Corea del Norte informó que Kim Jong-un visitó el 11º Cuerpo del Ejército, en un gesto de reafirmación militar. En Ucrania, el ejército reportó mejoras en sus posiciones en Pokrovsk y un aumento en el número de grupos de asalto para contrarrestar a las fuerzas rusas, mientras que el Ministerio de Defensa ruso aseguró que soldados ucranianos comenzaron a rendirse en esa zona. Moscú, por su parte, criticó la aprobación estadounidense de suministros de misiles Tomahawk a Kiev, advirtiendo que el envío de armas no contribuirá a una solución negociada.

El panorama global refleja una economía fragmentada, donde Estados Unidos muestra resiliencia en precios y cierta debilidad en manufactura, Europa busca estabilizarse en medio de divergencias internas y Asia combina señales de recuperación con riesgos geopolíticos latentes. La inflación en Turquía y la estabilidad de precios en Suiza marcan contrastes en el frente europeo, mientras que en Asia la política monetaria se mantiene prudente, con Australia y Japón evaluando cuidadosamente sus próximos pasos. Las tensiones militares en Ucrania y el Mar Caribe, junto con los movimientos diplomáticos entre Washington, Pekín y Seúl, añaden un componente de riesgo que los mercados no pueden ignorar. En este contexto, los escenarios futuros apuntan a una volatilidad sostenida: en el corto plazo, los inversionistas deberán vigilar la evolución de los PMI y los reportes corporativos en EE. UU., mientras que, en el mediano plazo, la atención se centrará en la capacidad de Europa para evitar una recesión industrial y en la respuesta de Asia a los desafíos geopolíticos. La proyección dominante es la de un crecimiento moderado, con riesgos al alza en inflación y tensiones geopolíticas, lo que sugiere que la gestión activa de portafolios y la diversificación seguirán siendo esenciales para navegar este entorno incierto.

Felipe Mendoza, Analista de mercados ATFX LATAM