La expectativa por la decisión de la Fed y el salto del crudo elevaron la volatilidad y presionaron a las principales bolsas internacionales.
La sesión bursátil estuvo dominada por un ambiente de pronunciada aversión al riesgo y una elevada volatilidad en la antesala de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal. El mercado asimila ya una probabilidad cercana al 90% para un incremento de 25 puntos básicos en la tasa de interés, situando el rango de fondos federales en 3,75%-4,00% impulsada por la persistencia inflacionaria, la masiva emisión fiscal y una grave crisis energética. Las disrupciones operativas en Oriente Medio, exacerbadas por la suspensión de operaciones en el puerto saudí de Yanbu tras los ataques al oleoducto Este-Oeste y la alerta de emergencia en La Meca y Jeddah, provocaron un salto del 3,99% en el crudo WTI superando los 106 USD por barril y situando el Brent por encima de los 110 USD. Esta presión sobre los combustibles trasladó una fuerte tensión a la curva de rendimientos soberanos, donde el Treasury estadounidense a 10 años superó el 5,0% (máximos no vistos desde 2007) y la brecha entre el tramo de 2 y 30 años se estrechó a mínimos de más de un año. Mientras la administración Trump insiste en la temporalidad de la interrupción del suministro energético e intenta equilibrar la balanza con medidas de apoyo fiscal incluyendo la revisión de cheques de 5.000 dólares, autoridades como el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, defendieron la liquidez del mercado del Tesoro y enfatizaron el inicio de un superciclo industrial, en medio de discusiones para estabilizar la relación cambiaria con el yen y negociar marcos financieros con China respecto a las tensiones con Irán.
En el ámbito de las grandes empresas tecnológicas y del sector de la inteligencia artificial, la jornada estuvo marcada por profundos ajustes en valoraciones y debates estratégicos entre el sector privado y el poder legislativo. A pesar del escepticismo expresado por el líder del Senado, John Thune, sobre la necesidad de mitigar los riesgos de la IA, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, afirmó categóricamente desde un evento de Salesforce que no se requieren nuevas regulaciones para la industria, postura respaldada por Bessent al señalar el alineamiento entre la Casa Blanca y la firma de semiconductores. En paralelo, Meta intensificó la competencia en hardware tras anunciar el lanzamiento de sus chips Astrid para finales de 2027 orientados al ahorro energético frente a Nvidia, mientras gigantes como OpenAI, Anthropic y Google continúan articulando iniciativas conjuntas en seguridad de modelos. No obstante, las valoraciones sufrieron el embate del endurecimiento monetario global y la reevaluación del crecimiento, en un contexto donde firmas como Bank of America estiman que las ventas minoristas de agosto repuntarán por encima del consenso (0,7%-0,8%), advirtiendo al mismo tiempo que un costo de endeudamiento excesivamente elevado comenzará a ralentizar la demanda de financiación corporativa.
El cierre de los mercados financieros internacionales reflejó de manera contundente este contexto de cautela y rotación de activos. Los principales índices estadounidenses terminaron en terreno negativo, encabezados por el Dow Jones (-0,84% en 52.002), el Nasdaq 100 (-0,78% en 28.941) y el S&P 500 (-0,48% en 7.583), al tiempo que la volatilidad repuntó con el VIX ganando un 2,22% hasta los 17,49. En los mercados globales, el Stoxx 600 europeo cedió un 0,28% y el China A50 cayó un 0,92%, contrarrestados únicamente por un avance marginal del Nikkei 225 (+0,28%). En el complejo de materias primas, el renovado impulso del petróleo (WTI +3,99% a 106,17 USD y Brent +2,42% a 110,17 USD) presionó las expectativas de costos, mientras que los metales preciosos mostraron una modesta tracción defensiva con la plata avanzando un 0,77% a 63,73 USD y el oro sumando un 0,12% a 4.304 USD. Por su parte, la liquidez en criptoactivos sufrió una seria toma de beneficios, arrastrando a Bitcoin a una corrección del 2,84% cotizando en la zona de los 75.959 USD a puertas de la revisión de la ley Clarity.
Desde mi perspectiva, la sesión confirma que el mercado está operando bajo alta restricción de liquidez provocada por el impacto de las tasas de interés y los precios de los energéticos. La insistencia de la Reserva Federal en endurecer la política monetaria ante shocks de oferta externos aumenta de forma considerable la probabilidad de un error de política económica, corriendo el riesgo de desacelerar el crecimiento de la economía no vinculada a la IA hacia una fase recesiva. Para los próximos días, el escenario base apunta a una elevada volatilidad condicionada por el discurso del FOMC y la proyección de dot plots, por lo tanto, si la Fed confirma su trayectoria restrictiva prolongada sin dar señales de pausa ante la crisis energética, la presión sobre las valoraciones bursátiles persistirá, favoreciendo la cobertura en materias primas y renta fija frente a la renta variable de beta elevado.
Laura Torres, Directora de Inversiones IMB Capital Quants
