Las bolsas retrocedieron presionadas por el conflicto en Oriente Medio, el alza de los rendimientos soberanos y la salida de posiciones en tecnología, mientras los inversionistas elevan su cautela ante las perspectivas de inflación y tasas de interés.
La jornada bursátil estuvo dominada por una creciente aversión al riesgo, impulsada por tensiones geopolíticas en Oriente Medio, fricciones comerciales regionales y el tensionamiento continuo en los mercados de deuda soberana. El conflicto en el Golfo Pérsico mantuvo en vilo a los operadores tras reportes de amenazas con misiles y ataques con drones en Dubái, Yemen y el Mar Rojo, sumado al cierre sostenido del estrecho de Ormuz por parte de Irán y acusaciones cruzadas entre Israel, Turquía y Siria. Este panorama bélico encareció los costos energéticos y reforzó la postura cautelosa de los bancos centrales ante presiones inflacionarias persistentemente altas. En el ámbito macroeconómico, Estados Unidos reflejó datos mixtos con un desplome del 12.4% en los inicios de construcción de viviendas de julio y un enfriamiento en la producción industrial (0.2%), mientras que la rentabilidad de los bonos a largo plazo alcanzó máximos de varias décadas a nivel global debido a la elevada deuda pública. En Europa, el BCE advirtió que la inflación se mantendrá en torno al 3% durante el año, al tiempo que en Norteamérica las negociaciones arancelarias entre Canadá y la administración estadounidense agregaron fricción al comercio transfronterizo.
En el sector tecnológico y de las mega caps, el apetito por el riesgo sufrió un claro deterioro encabezado por una fuerte rotación de salida en los fabricantes de semiconductores. NVIDIA recortó posiciones en medio de un repunte en el costo de protección contra impago de su deuda, pese a reafirmar su calificación AA por S&P y acelerar alianzas estratégicas en robótica con LG Electronics. Por su parte, la startup de inteligencia artificial Anthropic avanzó en las gestiones para estructurar una línea de crédito previa a su IPO por más de 10,000 millones de dólares con grandes bancos globales, mientras OpenAI y ByteDance mantuvieron la tracción en financiamiento masivo. En el frente corporativo tradicional, Apple destacó al resolver de manera definitiva su disputa con la Unión Europea sobre la App Store eliminando la tarifa de instalación a partir de octubre, mientras que Home Depot cotizó al alza tras reportar un beneficio por acción ajustado de $4.92 y un crecimiento de ventas comparables por encima de lo estimado, aun en medio de un mercado inmobiliario paralizado.
La fotografía de los cierres reflejó este sesgo defensivo con marcadas pérdidas en los índices estadounidenses y asiáticos. En Wall Street, el Nasdaq 100 lideró los retrocesos al ceder un -1.59%, seguido por el S&P 500 con una baja del -0.52% y el Dow Jones con una variación marginal del -0.08%. En Europa, la tendencia fue bajista con caídas en el CAC 40 (-0.82%), el STOXX 600 (-0.69%) y el IBEX 35 (-0.24%), logrando el FTSE 100 británico una leve ganancia del 0.05%. En Asia, el Nikkei japonés sufrió la peor parte al desplomarse un -3.91%, mientras el China 50 cedió -0.30% y el Hang Seng avanzó un 0.07%. El dólar (DXY) avanzó ligeramente un 0.07%, mientras los rendimientos del bono a 30 años de Estados Unidos cedieron un -0.49% hasta el 5.28% después de alcanzar máximos de 2007. En las materias primas, los metales preciosos registraron severas correcciones con el oro cayendo -1.28% a $4,360 y la plata un -2.93% a $63.80, mientras los contratos del petróleo WTI y Brent cotizaron en $84.94 y $92.70 respectivamente. Por su parte, Bitcoin avanzó un 0.43% cotizando en $64,700.
Desde mi lectura, el mercado financiero ha entrado en una fase de asimilación caracterizada por la compresión de múltiplos en el sector tecnológico y una exigencia de mayor prima de riesgo ante el desequilibrio fiscal de las grandes economías. La incapacidad de la renta variable para sostener las valoraciones del segmento de semiconductores sugiere que los inversionistas están priorizando la liquidez antes de la publicación de las actas del FOMC y los datos de inflación clave en la eurozona. Para las próximas sesiones, la trayectoria de los activos dependerá críticamente de si los rendimientos de la deuda soberana encuentran un techo técnico y de la evolución de las disrupciones en el estrecho de Ormuz, un recrudecimiento del conflicto geopolítico prolongará la presión sobre los márgenes corporativos e impulsará un rebalanceo hacia activos refugio, manteniendo a los índices acotados dentro de rangos laterales a la baja en el corto plazo.
Laura Torres, Directora de Inversión, IMB Capital Quants
