La calificadora considera que la continuidad del modelo económico favorecerá la inversión privada y la disciplina fiscal. Sin embargo, alerta que la polarización política, un Congreso fragmentado y mayores presiones sobre el gasto público seguirán condicionando el perfil crediticio del país.
La agencia internacional Moody’s Ratings consideró que la elección de Keiko Fujimori como presidenta del Perú para el período 2026-2031 fortalece la estabilidad del marco económico y mejora las perspectivas para la inversión privada. No obstante, advirtió que la elevada polarización política y la fragmentación del Congreso continuarán representando riesgos para la estabilidad institucional y el perfil crediticio del país.
En su análisis, la calificadora destacó que la victoria de Fujimori por un margen inferior a 0,3 puntos porcentuales sobre Roberto Sánchez refleja un escenario político altamente dividido. Aunque ello mantiene un nivel importante de incertidumbre, Moody’s estima que el nuevo gobierno ofrecerá una mayor previsibilidad para la economía respecto a otros escenarios planteados durante la campaña electoral.
Según la agencia, la administración entrante mantendría los principales pilares del modelo macroeconómico peruano, entre ellos la independencia del Banco Central de Reserva, el respeto por los derechos de propiedad y el cumplimiento de contratos, elementos considerados fundamentales para preservar la confianza de los inversionistas.
Mayor confianza impulsaría la inversión privada
Moody’s sostiene que la continuidad de las políticas económicas contribuiría a fortalecer la confianza empresarial y favorecería una mayor recuperación de la inversión privada, uno de los principales motores del crecimiento económico peruano durante los últimos años.
Asimismo, considera que un entorno regulatorio más estable facilitaría el desarrollo de importantes proyectos de inversión, especialmente en los sectores de minería e infraestructura, que permanecen pendientes debido a factores políticos y administrativos.
En ese escenario, la calificadora proyecta que la economía peruana podría mantener un crecimiento cercano al promedio de 3,5% registrado entre 2024 y 2025, con posibilidades de acelerarse en el mediano plazo si continúan las condiciones favorables para la inversión.
A ello se suma el contexto internacional, marcado por altos precios de los minerales, que seguirían impulsando las exportaciones, fortaleciendo los ingresos fiscales y mejorando las cuentas externas del país. Sin embargo, Moody’s advierte que un eventual fenómeno de El Niño de intensidad moderada o fuerte podría afectar temporalmente la actividad económica, principalmente en los sectores primarios.
Disciplina fiscal seguiría respaldando la economía peruana
Otro de los aspectos positivos identificados por Moody’s es la continuidad de la disciplina fiscal. La agencia destaca que la deuda pública peruana permanece alrededor del 30% del Producto Bruto Interno (PBI), uno de los niveles más bajos entre economías con calificaciones crediticias similares.
Este margen permitiría al país enfrentar eventuales choques externos sin comprometer significativamente la sostenibilidad de sus finanzas públicas. Además, la continuidad de las reglas fiscales contribuiría a consolidar gradualmente las cuentas del Estado, apoyada por el mayor dinamismo de los ingresos provenientes del sector minero.
Persisten riesgos para las finanzas públicas
Pese a este panorama favorable, Moody’s advierte que existen factores que podrían deteriorar la posición fiscal del Perú durante los próximos años.
Entre ellos menciona el incremento del gasto público derivado de normas aprobadas por el Congreso sin financiamiento plenamente identificado, las mayores demandas de gasto social y la posibilidad de nuevos aportes financieros a Petroperú.
La calificadora también considera que eventuales emergencias asociadas al fenómeno de El Niño podrían generar gastos extraordinarios que ejercerían presión sobre el presupuesto público y dificultarían el cumplimiento de las metas fiscales.
Polarización política seguirá siendo un desafío
Aunque Moody’s estima que el nuevo gobierno podría reducir parte de la inestabilidad política registrada durante la última década, considera que el riesgo político continuará siendo uno de los principales desafíos para el país.
La agencia señala que la nueva composición del Congreso y el retorno del Senado podrían disminuir la probabilidad de nuevas vacancias presidenciales; sin embargo, la fragmentación parlamentaria y la polarización limitarían la capacidad del Ejecutivo para impulsar reformas estructurales y alcanzar consensos políticos.
Institucionalidad será clave para mejorar la calificación
Finalmente, Moody’s sostiene que el mayor desafío de largo plazo para fortalecer la calificación crediticia del Perú será mejorar la calidad de sus instituciones.
La agencia considera prioritario avanzar en el fortalecimiento de la gobernanza, la lucha contra la corrupción y una mayor eficiencia de la administración pública tanto a nivel nacional como regional. Estos factores, señala, serán determinantes para elevar el potencial de crecimiento de la economía y consolidar la solvencia financiera del Estado.
