La inflación de Lima Metropolitana subió a 5,25% en octubre, por encima del rango meta del BCRP. El mercado estará atento a si el organismo mantiene la tasa de referencia en 4,25% o la eleva para contener las presiones sobre los precios.
Este jueves 12 de noviembre, el BCRP anunciará su decisión de política monetaria. Actualmente, la tasa de referencia se encuentra en 4.25%, pero el panorama se ha complicado tras el repunte de la inflación en Perú.
En octubre, la inflación de Lima Metropolitana llegó a 5.25%, frente al 4.55% de septiembre, superando ampliamente el rango meta del BCRP (1%–3%). A esto se suma la volatilidad del tipo de cambio, aunque en los últimos días el sol ha mostrado una recuperación frente al dólar.
La principal incógnita es si el BCRP mantendrá su tasa o tendrá que subirla para contener las presiones inflacionarias.
Datos clave de la economía peruana: La inflación está siendo impulsada principalmente por el incremento de los alimentos, que subieron 1.62% en octubre, y los costos de transporte, que aumentaron 0.77%.
Por otro lado, la economía peruana mantiene un crecimiento moderado. El PBI avanzó 3.23% interanual en agosto y el BCRP proyecta un crecimiento de 3.2% para todo 2026, aunque con riesgos asociados al Fenómeno El Niño.
Las reservas internacionales se mantienen sólidas, alrededor de US$ 96,500 millones a agosto, lo que representa un respaldo importante para la estabilidad cambiaria.
Dólar global y política de la Fed: La Reserva Federal mantuvo su tasa en 3.75%–4.00% en octubre. Con la tasa peruana en 4.25%, el diferencial entre ambas economías es reducido.
Si el BCRP decide subir su tasa a 4.50%, podría mejorar el atractivo de los instrumentos en soles frente a los denominados en dólares y darle cierto soporte a la moneda peruana.
- Principal soporte: El cobre continúa siendo un factor favorable para Perú, debido a su importancia en las exportaciones y el ingreso de divisas. Además, las reservas internacionales cercanas a US$ 96,500 millones le dan al BCRP capacidad para enfrentar episodios de volatilidad cambiaria.
- Principal riesgo: La principal preocupación sigue siendo la inflación. El incremento de los precios de los alimentos, sumado al encarecimiento de los combustibles y los efectos de El Niño sobre la oferta agrícola y pesquera, podría mantener las presiones sobre los precios durante los próximos meses.
El petróleo Brent también ha mostrado una fuerte volatilidad: llegó a superar los US$ 112 por barril a inicios de noviembre, pero al 10 de noviembre retrocedió hacia la zona de US$ 90 aproximadamente. Esto podría aliviar parte de las presiones sobre los costos de transporte y combustibles.
Perspectiva: ¿qué puede decidir el BCRP?
- Subir la tasa a 4.50%: es un escenario que gana relevancia ante el repunte de la inflación. Una subida podría favorecer al sol y generar presión bajista sobre el USD/PEN.
- Mantener la tasa en 4.25%: el BCRP podría considerar que parte de las presiones responde a factores temporales. Sin embargo, un discurso más restrictivo podría anticipar futuras subidas.
- Recortar la tasa: es el escenario menos probable, considerando que la inflación continúa por encima del rango meta.
La clave estará no solo en la decisión, sino también en el mensaje que transmita el BCRP sobre los próximos meses.
Niveles técnicos a vigilar (USD/PEN)
- Soportes: S/ 3.40 y S/ 3.36.
- Resistencias: S/ 3.47 y S/ 3.50.
Visión del analista: «El repunte de la inflación en Perú aumenta la presión sobre el BCRP y hace que una posible subida de tasas vuelva a estar sobre la mesa. Consideramos que un incremento de 25 puntos básicos podría darle mayor soporte al sol frente al dólar, aunque también será importante evaluar el comportamiento del dólar internacional y los precios de las materias primas. Esta reunión será clave para determinar el rumbo de la política monetaria y el comportamiento del USD/PEN durante las próximas semanas.»
Milagros Cruzado, Analista de mercados de Capitaria
