Wall Street cerró en positivo, pero el alza del petróleo y las expectativas de nuevos incrementos de tasas mantienen la cautela entre los inversionistas, en medio de las fuertes apuestas por la inteligencia artificial.
La jornada bursátil estuvo indiscutiblemente condicionada por la decisión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos y las posteriores declaraciones de su presidente, Kevin Warsh. La Fed mantuvo la tasa de interés de referencia sin cambios en el 4,00% (rango del 3,75%–4,00%), en una votación dividida de 10 a 2, donde las gobernadoras Lisa Cook y Beth Hammack disintieron a favor de un incremento de 25 puntos básicos. Durante la rueda de prensa, Warsh enfatizó que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo sólido con un crecimiento robusto de la productividad y la inversión de capital, aunque advirtió que la inflación se mantiene en niveles elevados. Pese a situar el Índice de Miedo y Codicia en los 35 puntos (Miedo), el mercado descuenta hasta 99 puntos básicos de endurecimiento acumulado para los próximos 12 meses y mantiene una probabilidad cercana al 80%-90% de un incremento en la reunión de diciembre. En el plano internacional, el Banco de Canadá subió su tipo al 2,5% anticipando mayores presiones en los insumos energéticos, mientras que el Banco Mundial advirtió que un escenario adverso impulsado por los conflictos en Oriente Medio podría hacer escalar los precios mundiales de la energía un 32% en 2026.
En el universo de las grandes corporaciones y gigantes tecnológicos, la atención del mercado se mantuvo focalizada en la intensidad del gasto de capital en infraestructura de Inteligencia Artificial y la publicación de balances clave. De acuerdo con lo señalado por Kevin Warsh, la fortaleza del Capex ya no está circunscrita a nichos reducidos, si bien reconoció que la curva de tipos de interés está empezando a encarecer y discriminar las asignaciones en el complejo tecnológico. En el frente de anuncios, Apple presentó su renovada línea MacBook Pro Touch con chips M5 Pro y M5 Max partiendo desde los $2.899 dólares, mientras que Nvidia introdujo su modelo de transcripción de voz Nemotron 3.5 y la disponibilidad comercial de portátiles RTX Spark. Por su parte, la surcoreana SK Hynix confirmó haber vendido toda su capacidad de producción de memorias HBM y DRAM hasta 2029, anunciando un programa de retorno de capital a accionistas por $75.000 millones de dólares tras multiplicar por siete sus beneficios trimestrales.
En lo relativo al desempeño de la renta variable y los activos financieros globales reflejados en el cierre de la sesión, los índices estadounidenses concluyeron con ganancias moderadas. El índice US500 avanzó un +0,22% hasta los 7.738,1 puntos, el Nasdaq 100 se revalorizó un +0,39% alcanzando las 29.754, y el Dow Jones registró un alza del +0,18% (+94,6 puntos) en los 52.478. En plazas internacionales, el paneuropeo STOXX 600 subió un +0,07% a 644,15, el Nikkei 225 japonés avanzó un +0,59% hasta los 64.706 puntos, y el China A50 sumó un +0,13% a 13.114,5. En el mercado cambiario y materias primas, el Índice Dólar (DXY) cedió un -0,20% a 102,15; en energía, los precios repuntaron con fuerza ganando el WTI un +2,30% a $103,89 y el Brent un +1,32% a $116,49 por barril; el oro al contado (XAU/USD) se ajustó un -0,11% cotizando en $4.055,00 la onza; y el Bitcoin se impulsó un +0,53% situándose en los $81.200.
Desde mi perspectiva, la rueda operativa de hoy confirmó que la Reserva Federal se encuentra realizando una pausa táctica pero sumamente vigilante ante los riesgos de segunda vuelta en la inflación. Aunque la firmeza de la productividad y el dinamismo del Capex brindan un trasfondo de soporte fundamental para la Renta Variable, el mensaje de Kevin Warsh deja claro que el precio del dinero sí importa para el ecosistema tecnológico y que las condiciones crediticias se mantendrán estrictas por un periodo prolongado. Para las siguientes jornadas, espero una fase de reajuste y asimetría en las cotizaciones, si los reportes trimestrales de Alphabet, Microsoft y Amazon confirman que el retorno sobre el gasto en IA justifica las elevadas valoraciones actuales, el mercado mantendrá el tono alcista, de lo contrario, el repunte en los precios del petróleo sumado a la latente posibilidad de una subida de 25 pb en la reunión de diciembre forzará un ajuste de múltiplos en los activos de mayor beta.
Laura Torres, Directora de Inversión, IMB Capital Quants
