El oro retrocede cerca de 0,9% hasta US$4.318 por onza ante la fortaleza del dólar y las expectativas de tasas elevadas, aunque las compras de China brindan soporte al metal.
El oro vuelve a enfrentar presión vendedora este miércoles y retrocede cerca de 0,9% hasta US$4.318 por onza, mientras los futuros bajan 0,5% hasta US$4.354. El movimiento ocurre en paralelo con un dólar que recupera fuerza: el DXY avanza hasta 100,71, su nivel más alto desde finales de julio, volviendo a poner en evidencia la sensibilidad del metal frente a las expectativas de tasas y al comportamiento de la divisa estadounidense.
El principal factor detrás de la corrección sigue siendo la expectativa de tasas estadounidenses elevadas durante más tiempo, escenario que ha fortalecido al dólar y aumentado el atractivo relativo de los activos que ofrecen rendimiento. Un dólar más fuerte también encarece el oro para los compradores que operan en otras monedas, limitando parte de la demanda internacional.
Desde mi perspectiva, el escenario del oro se ha vuelto más complejo que hace algunas semanas. El metal todavía cuenta con argumentos estructurales a favor, pero en el corto plazo la política monetaria estadounidense está imponiendo una resistencia importante. Mientras el mercado siga esperando nuevas subidas de tasas, considero difícil que el oro pueda recuperar rápidamente sus máximos recientes.
Sin embargo, la demanda física y de inversión continúa entregando un soporte relevante. Según datos citados por ANZ, China importó alrededor de 1.000 toneladas de oro durante los primeros ocho meses de 2026, mientras los ETF chinos acumularon cerca de 44 toneladas en agosto. A esto se suma un aumento de las compras del Banco Popular de China, que alcanzaron aproximadamente 20 toneladas durante el mismo mes.
Esta demanda permite compensar parcialmente la presión proveniente del dólar y las tasas. El mercado está mostrando, por tanto, dos fuerzas contrapuestas: por un lado, una política monetaria estadounidense más restrictiva y un dólar fortalecido; por otro, una demanda estructural que continúa creciendo, especialmente desde China.
Por ahora, considero que el oro necesita una mejora en las condiciones monetarias para recuperar un impulso alcista más consistente. La demanda china entrega un soporte relevante, pero mientras el dólar permanezca fortalecido y la Fed mantenga abierta la puerta a nuevos aumentos de tasas, el metal seguirá enfrentando presión.
Sergio Cisternas, Analista de mercados EBC Financial Group
