El Brent acumula seis sesiones de caídas y cotiza cerca de US$98,5 por barril, ante la recuperación de los flujos de crudo desde Arabia Saudita y una menor prima geopolítica por las conversaciones entre EE. UU. e Irán.
El petróleo Brent mantiene su corrección y se ubica nuevamente por debajo de los US$100 por barril, en un mercado que ha comenzado a reducir parte de la prima geopolítica acumulada durante las últimas semanas. El crudo llegó a cotizar cerca de US$98,5 y acumula seis sesiones consecutivas de descensos, presionado por una mejora en las perspectivas de suministro desde Medio Oriente.
El principal elemento detrás de esta caída es la recuperación de los flujos de petróleo desde Arabia Saudita. El país reanudó las operaciones de su oleoducto East-West, una infraestructura fundamental para transportar crudo hacia el mar Rojo y que había sido afectada por ataques a mediados de septiembre. Además, Arabia Saudita ha incrementado sus envíos a través del estrecho de Ormuz, mientras Irak también ha comunicado un aumento de sus exportaciones.
A esto se suma una menor percepción de riesgo respecto del conflicto en Medio Oriente. Las conversaciones indirectas entre Estados Unidos e Irán han generado expectativas de una eventual salida diplomática, aunque todavía existen importantes diferencias entre las partes y el tránsito por el estrecho de Ormuz continúa muy por debajo de sus niveles habituales. Por lo tanto, considero que el mercado está reaccionando más a una mejora en las perspectivas de oferta que a una resolución definitiva del conflicto.
Desde mi perspectiva, el nivel de US$100 será una referencia importante para el Brent durante las próximas jornadas. Si continúan normalizándose los flujos sauditas, aumenta la disponibilidad de crudo desde el Golfo y avanzan las conversaciones diplomáticas, existe espacio para que el petróleo consolide la corrección. Sin embargo, el mercado necesita comprobar que la recuperación del suministro es efectiva y sostenible antes de descontar una caída más profunda.
El escenario contrario sigue vigente. La actividad a través de Ormuz continúa limitada y cualquier nuevo ataque sobre infraestructura energética, interrupción de rutas marítimas o fracaso de las gestiones diplomáticas podría devolver rápidamente la prima geopolítica al precio, especialmente considerando que la oferta global todavía enfrenta restricciones logísticas importantes.
Mi escenario base sigue siendo de consolidación del Brent por debajo de US$100, siempre que continúe la recuperación de los suministros. Sin embargo, mientras el conflicto siga abierto y Ormuz no recupere una operación normal, considero que el riesgo de nuevos repuntes seguirá siendo elevado. El mercado petrolero está dejando atrás parte del shock inicial, pero todavía no ha recuperado una situación de normalidad.
Sergio Cisternas, Analista de mercados EBC Financial Group
