La decisión del Banco Central responde a una inflación controlada, expectativas bien ancladas y una actividad económica que continúa operando cerca de su nivel potencial al inicio de 2026.
El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú decidió mantener la tasa de interés de referencia en 4.25% en su Programa Monetario de enero de 2026, reafirmando una postura de cautela y estabilidad en un contexto de inflación contenida y desempeño económico resiliente.
Inflación dentro del rango meta
En diciembre, la inflación mensual fue de 0.24%, mientras que la inflación sin alimentos y energía se ubicó en 0.45%. Con ello, la inflación interanual aumentó de 1.4% en noviembre a 1.5% en diciembre. En tanto, la inflación subyacente a doce meses se mantuvo en 1.8%, nivel cercano al centro del rango meta del Banco Central.
Las expectativas de inflación a doce meses también mostraron una mejora, al descender de 2.2% a 2.1%, permaneciendo cómodamente dentro del rango objetivo.
Proyecciones de inflación y actividad económica
El BCRP proyecta que la inflación interanual continúe aproximándose al centro del rango meta en los próximos meses. Asimismo, estima que la inflación sin alimentos y energía se mantendrá alrededor de 2% en el horizonte de proyección.
En el plano interno, la actividad económica se mantiene alrededor de su nivel potencial y los indicadores adelantados a diciembre siguen mostrando un buen desempeño. La mayoría de los indicadores de situación actual y expectativas se mantiene en el tramo optimista, reflejando una economía que inicia el año con fundamentos sólidos.
Escenario internacional y vigilancia monetaria
A nivel externo, las perspectivas apuntan a un crecimiento económico mundial moderado, ligeramente menor al estimado para 2025. En este contexto, el Directorio del BCRP señaló que se mantiene especialmente atento a la evolución de la inflación subyacente, las expectativas inflacionarias y la actividad económica, a fin de evaluar eventuales ajustes en la postura de política monetaria si fuese necesario. El Banco Central reiteró su compromiso de adoptar las acciones requeridas para mantener la inflación dentro del rango meta.
Tasas de las operaciones del BCRP
En la misma sesión, el Directorio acordó mantener las tasas de interés de las operaciones en moneda nacional bajo la modalidad de ventanilla. Los depósitos overnight se fijaron en 2.25% anual, mientras que las operaciones de reporte, créditos de regulación monetaria y operaciones directas se establecieron en 4.75% anual para las primeras diez operaciones en los últimos tres meses, con tasas adicionales determinadas por el Comité de Operaciones Monetarias y Cambiarias según el volumen de las transacciones.
La próxima sesión del Directorio en la que se evaluará el Programa Monetario está programada para el 12 de febrero de 2026.
