Los mercados reaccionaron a una mayor inflación en EE.UU., nuevas expectativas de alzas de tasas y el regreso de riesgos geopolíticos, en una jornada de alta volatilidad en renta variable, materias primas y criptoactivos.
La sesión macroeconómica de hoy se desenvolvió en un entorno de alta volatilidad tras la publicación del indicador PCE de mayo en Estados Unidos, que se aceleró al 4.1% interanual, forzando al mercado de futuros a descontar 1.5 subidas adicionales de tipos este año, donde septiembre ya tiene un 47% de probabilidades de un alza. A pesar de que el PIB definitivo del primer trimestre se revisó al alza al 2.1%. Esta persistencia inflacionaria fue convalidada por el PCE de media recortada de la Fed de Dallas (2.8% anualizado) y por el gobernador de la Fed, Austan Goolsbee, quien advirtió que la inflación en el sector servicios sigue siendo preocupante y que el gasto anticipado por las ganancias de productividad de la IA podría sobrecalentar la economía. Para agravar el panorama global, la inestabilidad geopolítica regresó con fuerza luego de que Irán atacara un buque de carga en el Estrecho de Ormuz, rompiendo la estabilización operativa lograda días atrás, mientras que en otros frentes el yen se desplomó a mínimos frente al dólar no vistos desde 1986 y la confianza del consumidor alemán continuó estancada en niveles de crisis (-29.2 puntos),
En el ámbito corporativo, el sector de semiconductores e inteligencia artificial lideró la acción con hitos históricos contrapuestos. Micron Technology salvó la jornada al reportar un espectacular tercer trimestre con ingresos de 41,460 millones de dólares y un BPA ajustado de 25.11 dólares, provocando que Bank of America elevara su precio objetivo a 1,550 dólares y superando en valor de mercado a Meta y Tesla por primera vez. Esta vertiginosa demanda chocó con la realidad de Apple, que anunció incrementos de precios en sus líneas Mac e iPad para contrarrestar un desafío sin precedentes, el encarecimiento descontrolado de los chips de memoria provocado por la rápida expansión de las hyperscalers y centros de datos de IA generativa. En paralelo, IBM presentó la primera tecnología de transistores «nanostack» de 0.7 nanómetros con miras a producción en cinco años, mientras que el sector financiero recibió un sólido espaldarazo luego de que la Fed confirmara que las 32 grandes instituciones bancarias superaron con éxito las pruebas de estrés anuales, abriendo la puerta a recompras masivas de acciones y alzas de dividendos por parte de JPMorgan y Goldman Sachs.
De acuerdo con las cifras de cierre, la renta variable de Wall Street sufrió cierta capitulación que llevó al Nasdaq 100 a perder un -1.49% hasta los 29,333 puntos (tras caer más de un 2% en 30 minutos) y al S&P 500 un -0.83% hasta las 7,356 unidades, mientras el Dow Jones rescató un marginal +0.07% en los 51.918. En el mercado de materias primas y criptoactivos, el ataque en Ormuz disparó al crudo WTI un +3.79% (71.9 dólares) y al Brent un +3.76% (75.6 dólares), en tanto que el oro avanzó un +0.89% (4.035 dólares) y el Bitcoin capituló un -2.80% cerrando en los 59.316 dólares.
Considero que este cierre técnico y el hundimiento del Índice de Miedo y Codicia hasta los 26 puntos confirman que el mercado ha entrado en una fase algo defensiva pero justificada, en mi opinión, el repunte de la inflación estructural y el fuerte incremento en el costo de coberturas sugieren que los operadores finalmente están asimilando la amarga realidad de tasas restrictivas prolongadas, lo que a mi parecer deja a diferentes activos de riesgo bajo amenaza latente en las próximas sesiones.
Laura Torres, Directora de Inversiones, IMB Capital Quants
