Los ingresos crecieron 8.9% en el trimestre gracias a los mayores precios de los metales, mientras la producción de finos se vio afectada por menores leyes y trabajos de rehabilitación en Yauli y Chungar.
Volcan reportó ingresos de US$ 320 millones en el trimestre, impulsados por el alza en los precios de plata (+60.7%), oro (+54.8%), cobre (+22.3%) y zinc (+5%), mientras que la producción de finos disminuyó debido a menores leyes y trabajos de mantenimiento en sus unidades mineras. Yauli mostró una reducción de 0.8% en mineral tratado, mientras que Chungar contrajo 7.1% por acumulación de agua y rehabilitación preventiva. Los costos operativos crecieron 15.4% interanual, impactados por mayores tarifas de contratistas y gastos laborales.
Rentabilidad y cobertura
El EBITDA se ubicó en US$ 110.7 millones, una caída de 12.3% respecto al mismo periodo del año anterior, afectado por mayores costos operativos, laborales y de mantenimiento, con un margen estable de 34.4%. Las coberturas generaron pérdidas de US$ 18.2 millones por el incremento en los precios de los metales, mientras que la menor generación de energía (-12.0%) aumentó la dependencia del SEIN.
Perspectiva financiera y recomendación
La compañía refinanció su deuda, extendiendo el cronograma de amortizaciones hasta 2032, y adquirió el 100% de Transmisión Andina de Generación S.A., reforzando su matriz energética con fuentes renovables. La acción cotiza a 3.7x EV/EBITDA, en línea con su promedio histórico, y los analistas mantienen la recomendación de “Mantener” con precio objetivo de S/ 0.90, respaldados por la perspectiva favorable de los metales y el avance de proyectos estratégicos.
