El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó el 5%, mientras el crudo Brent y WTI superan los US$100 por las restricciones de suministro y las tensiones geopolíticas.
El hito político y geopolítico de mayor trascendencia de la jornada es el histórico acuerdo trilateral alcanzado entre Estados Unidos, el Reino de Dinamarca y las autoridades de Groenlandia, el cual se firmará oficialmente en el marco de la Asamblea General de la ONU. La Oficina del primer ministro danés confirmó el acuerdo orientado a reforzar la seguridad en el Ártico y el Atlántico Norte, un paso celebrado por la OTAN al calificar la región como vital para la seguridad colectiva. Donald Trump aseguró que Estados Unidos mantendrá una supervisión permanente y plena autoridad para actuar en Groenlandia a fin de proteger la seguridad nacional sin generar gastos para el país, mientras fuentes diplomáticas aclararon que la presencia militar estadounidense se fortalecerá sin vulnerar la soberanía territorial.
En el plano macroeconómico estadounidense, la Reserva Federal mantiene un tono marcadamente enfocado en la estabilidad de precios; Neel Kashkari (Fed de Minneapolis) afirmó que la inflación sigue siendo demasiado alta y que la labor del emisor es devolverla al objetivo del 2%, agregando que la fuerte demanda de inversión impulsa los tipos de interés. En la recta final de la semana, Wall Street fluctuó mientras el rendimiento de los bonos a 10 años alcanzó el 5% ante el temor de que un crudo cercano a los 100 dólares prolongue la inflación. El S&P 500 subió ligeramente apoyado por fabricantes de semiconductores, mientras Bitcoin superó los 81.000 dólares en una jornada marcada por el «triple vencimiento» de derivados. En el ámbito fiscal y regulatorio, los depósitos bancarios de EE. UU. subieron a 19,657 billones de dólares, la Casa Blanca extendió por 12 meses los límites a visados H-1B, y Donald Trump promulgó la ley de sanciones contra Rusia, agradecida por Volodímir Zelenski. Asimismo, EE. UU. prepara sanciones contra la CPI y denegó visados a la delegación palestina para la ONU. En diplomacia y comercio, se confirmaron reuniones de Trump en la ONU con líderes globales y la preparación de un evento de IA con Sam Altman, al tiempo que EE. UU. y China negocian rebajas arancelarias por $30.000 millones y la eliminación del arancel chino del 15% al GNL previo a la cita de Xi Jinping con Trump. Finalmente, la inteligencia de EE. UU. advirtió sobre campañas de desinformación rusas para interferir en las elecciones legislativas, mientras Trump anunció proyectos para una fuerza militar de IA y la transformación del arco triunfal en un complejo defensivo.
En el ámbito corporativo y tecnológico global, la inteligencia artificial y la energía dominan la agenda estratégica. OpenAI proyecta ingresos acumulados por 840.000 millones de dólares para 2030 (con ventas subiendo de 36.000 millones este año a 350.000 millones), aunque prevé un gasto de 280.000 millones; paralelamente, enfrenta demandas junto a Anthropic, SpaceX y Google por acelerar el desarrollo de la IA. Anthropic evalúa lanzar un nuevo modelo antes de su salida a bolsa y prevé contar con 5GW de capacidad de cálculo a fin de año. En tanto, Jensen Huang (Nvidia) respaldó la visión de Trump de que la IA no destruirá el mundo para 2030, mientras Google Gemini registró fallas de seguridad en pruebas. Por su parte, Skyworks extendió sus ofertas de canje de bonos para Gorvo. En energía, QatarEnergy advirtió que produce una cantidad mínima de GNL por el bloqueo en el estrecho de Ormuz, retrasando proyectos de expansión hasta 2027-2028 y evaluando ingresar a Venezuela con socios. En EE. UU., el conteo de plataformas de Baker Hughes subió a 452, mientras Saudi Aramco suspendió asignaciones de crudo a Europa por daños en su oleoducto Este-Oeste, impulsando al Brent ($103,53) y al WTI ($101,46).
En Europa, la volatilidad política y los déficits fiscales deterioran el panorama. En Alemania, el canciller Friedrich Merz tildó de «catástrofe» los resultados electorales tras el avance de la extrema derecha AfD (37% en Mecklemburgo-Pomerania Occidental) y la caída de la CDU (5,1%). En Francia, la agencia Scope rebajó la calificación crediticia del país a A+, en un contexto donde el déficit alcanzará el 5,4% del PIB en 2026 y la deuda el 119,3%. En el plano diplomático, Emmanuel Macron respaldó la adhesión de Canadá como miembro asociado de la UE, negociando con Mark Carney envíos de GNL y cooperación espacial. Además, se registraron incidentes con drones en Luxemburgo y ataques ucranianos a refinerías en Moscú. En Rusia, las elecciones parlamentarias cerraron con una participación superior al 56% y el liderazgo de Rusia Unida (49,4%-57,5%), pese a ciberataques contra el voto remoto moscovita.
En Asia y Oriente Medio, las tensiones de seguridad marcan el ritmo macroeconómico. Los hutíes lanzaron misiles y drones contra instalaciones de Aramco en Yanbu y Riad, mientras Teherán reiteró que no reabrirá el estrecho de Ormuz sin el levantamiento del bloqueo naval y la liberación de sus fondos congelados. Tras la clausura iraní de un centro cultural francés, Francia citó al embajador de Teherán. En materia de inversión, Qatar anunció proyectos de infraestructura por 38.500 millones de dólares y el lanzamiento de Doha Investment. En Asia Oriental, el Banco Popular de China mantuvo su tasa preferencial a 5 años en 3,50% e inyectó 32.000 millones de yuanes mediante repos. Por último, Corea del Norte realizó nuevos lanzamientos de misiles balísticos hacia la ZEE de Japón, mientras Tokio anunció el uso de maquinaria industrial para recopilar datos físicos para IA.
Desde mi punto de vista, el análisis de la coyuntura evidencia un escenario de estanflación relativa y fragmentación comercial. La inflación resistente y la firmeza de la Fed mantendrán elevadas las tasas soberanas globales, restringiendo los múltiplos de la renta variable sin ganancias directas de productividad. Asimismo, el bloqueo de Ormuz y los recortes de oferta mantendrán los precios del petróleo sobre los 100 dólares, afectando a Europa en pleno deterioro fiscal.
De cara a las próximas semanas, será importante ver la reacción de los inversores al tono de política monetaria, las proyecciones y planteamiento hacia las midterm y el rally de final de año, ya que frente al dato se entendió como asimilado el proceso restrictivo. El sector de inteligencia artificial podría continuar liderando las bolsas, aunque bajo un escrutinio más estricto sobre el retorno real de sus inversiones. El escenario central proyecta volatilidad bursátil, probablemente con altas primas de riesgo en la deuda europea y un dólar fuerte respaldado por altos rendimientos.
Felipe Mendoza, Analista de mercados EBC Financial Group
