Wall Street avanza impulsado por tecnología y avances diplomáticos, pero la cautela persiste ante la inflación, la política monetaria y los riesgos geopolíticos.
En una jornada marcada por un renovado optimismo, los mercados financieros globales han experimentado una sólida trayectoria ascendente, impulsada principalmente por la disipación de fricciones geopolíticas clave y un dinamismo excepcional en el sector de semiconductores. La resiliencia de la economía estadounidense, reflejada en datos de crecimiento superiores a las expectativas y cifras de inflación alineadas con las previsiones, ha proporcionado un suelo firme para los activos de riesgo. A pesar de la retórica proteccionista y los movimientos estratégicos en la política exterior de la administración Trump, el apetito por el capital se mantiene vigente, con los índices bursátiles sosteniendo ganancias mientras los rendimientos de la renta fija ajustan sus posiciones ante una Reserva Federal que parece inclinada a mantener la cautela en sus tipos de interés.
El panorama político y económico en EE. UU. ha estado dominado por una intensa actividad legislativa y declaraciones del presidente Donald Trump. En el ámbito fiscal, la Cámara de Representantes aprobó el paquete de financiamiento del Gobierno, evitando un cierre administrativo. No obstante, el Speaker de la Cámara, Johnson, señaló que no existe consenso en el Partido Republicano sobre el uso de ingresos arancelarios para financiar cheques de $2,000 para la ciudadanía. Por su parte, Trump manifestó su escepticismo respecto a los planes de pensiones 401k y sugirió que, de ganar el caso sobre aranceles ante la Corte Suprema, los ingresos se utilizarían para pagar la deuda nacional.
En materia de política monetaria, Trump confirmó que anunciará pronto su elección para la presidencia de la Reserva Federal. Comentó haber seguido los procedimientos de la Corte Suprema sobre el despido de Cook de la Fed, indicando que no percibió dudas en los jueces sobre su poder para removerla. Mientras tanto, la tasa efectiva de fondos federales se mantuvo en 3.64%.
Los datos macroeconómicos publicados refuerzan la tesis de un crecimiento sólido: PIB Q3 (Final): Creció un 4.4% QoQ, superando el 4.3% previsto. El índice de precios del PIB se situó en 3.8%. PCE (Gasto en Consumo Personal): El índice de precios PCE de octubre subió un 2.7% YoY, mientras que el PCE Core (subyacente) se ubicó en el 2.8% YoY. En términos mensuales, ambos indicadores mostraron un incremento del 0.2%.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se mantuvieron estables en 200,000, por debajo de las 209,000 estimadas. Por otro lado, el gasto personal real aumentó un 0.3% en noviembre.
En el plano geopolítico, Trump anunció que viajará a China en abril y que Xi Jinping visitará EE. UU. a finales de año. Respecto a Irán, el presidente advirtió que una «armada masiva» se dirige hacia la región y que los aranceles secundarios del 25% entrarán en vigor pronto, aunque manifestó su preferencia por evitar un conflicto directo. Sobre Venezuela, afirmó que «la perforación comenzará muy pronto» y que el petróleo venezolano será dividido, exigiendo que la mayoría se venda a EE. UU., permitiendo a China comprar a precios de mercado.
Finalmente, el tema de Groenlandia ha avanzado hacia un «acuerdo marco» con la OTAN. Trump aseguró que EE. UU. tendrá acceso militar total y sin límite de tiempo, afirmando que «no pagará nada» y que incluso una parte del «domo dorado» podría ubicarse allí. El Secretario de Comercio, Lutnick, defendió este estilo agresivo como una forma de lograr que los socios presten atención.
El sector tecnológico continúa siendo el motor del mercado. El S&P 500 subió un 0.5%, mientras que el índice de las «Siete Magníficas» repuntó un 2.1%.
Intel ($INTC) A pesar de superar las estimaciones de beneficios en el Q4 2025 (EPS ajustado de $0.15 vs. $0.087 est.), sus proyecciones para el Q1 2026 fueron débiles (EPS de $0.00). El CEO reconoció haber perdido oportunidades y enfrentar problemas de suministro ante una demanda fuerte.
Elon Musk anunció el inicio de pruebas de Robotaxis en Austin sin monitor de seguridad, proyectando un despliegue masivo para finales de año. Además, confirmó que Tesla venderá el robot humanoide Optimus al público a finales de 2026.
La firma OpenAI planea obtener una participación de los descubrimientos asistidos por IA de sus clientes. Sam Altman reveló que el negocio de API generó $1,000 millones adicionales en ingresos recurrentes anuales (ARR) el último mes.
Trump demandó a JPMorgan y Jamie Dimon por $5,000 millones alegando «debanking», lo que afectó las acciones del banco. Por otro lado, Bank of America ($BAC) y Citigroup ($C) evalúan tarjetas de crédito con tasas del 10%, aunque los CEOs de Wells Fargo y BofA advirtieron que un tope en las tasas podría reducir significativamente el acceso al crédito.
GE Aerospace ($GE) reportó un sólido EPS de $1.57 frente a los $1.44 previstos. Procter & Gamble ($PG) mantuvo sus perspectivas a pesar de un crecimiento orgánico de ingresos del 0%, y Abbott ($ABT) reportó un EPS de $1.50, ligeramente superior a lo esperado.
Según informes, la compañía SpaceX está alineando a grandes bancos como Goldman Sachs y JPMorgan para una posible salida a bolsa (IPO).
El Banco Central Europeo (BCE) publicó las minutas de su última reunión, donde los miembros destacaron que la recuperación económica sigue siendo frágil y que la inflación de servicios muestra persistencia estructural. El BCE subrayó la importancia de mantener la «opcionalidad total» para futuras decisiones, manteniendo la paciencia mientras la actividad económica se muestra más resiliente de lo anticipado.
En el conflicto de Ucrania, el presidente Zelensky se reunió con Trump en una sesión que ambas partes calificaron de positiva. Zelensky afirmó que los documentos para poner fin a la guerra están casi listos y que se llevará a cabo una reunión trilateral en los Emiratos Árabes Unidos. Simultáneamente, Rusia inició conversaciones con los enviados de EE. UU., Witkoff y Kushner, aunque las tensiones persisten tras la interceptación de un petrolero vinculado a Rusia por parte de Francia.
Australia mostró datos positivos con un PMI de Servicios en 56.0 y un PMI Compuesto en 55.5, indicando una expansión robusta.
En Nueva Zelanda el IPC del Q4 se situó en el 3.1% YoY, ligeramente por encima del 3% esperado.
Además de los anuncios de visitas oficiales, se reportó que China y EE. UU. firmaron la separación (spin-off) de TikTok en suelo estadounidense.
Los mercados energéticos mostraron debilidad ante la posibilidad de una resolución en el conflicto ucraniano. El crudo Brent cayó un 1.81% para situarse en $64.06, mientras que el WTI descendió un 2.08% hasta los $59.36. Los inventarios de crudo en EE. UU. aumentaron en 3.6 millones de barriles, muy por encima de la caída prevista. Por el contrario, el Oro alcanzó máximos históricos, actuando como refugio ante la incertidumbre sobre la deuda estadounidense.
El mercado se encuentra en una fase de optimismo cauteloso. La solidez de los datos macroeconómicos en EE. UU. (PIB y empleo) descarta, por ahora, un escenario de recesión técnica, pero la persistencia de la inflación subyacente en el 2.8% limita el margen de maniobra de la Reserva Federal. Estamos ante un mercado que premia el crecimiento tecnológico y la innovación en IA, pero que comienza a mostrar grietas en la confianza hacia los activos del Tesoro debido al incremento de la prima de riesgo por deuda y geopolítica, como señalan los fondos de pensiones del norte de Europa.
Si las conversaciones trilaterales entre EE. UU., Ucrania y Rusia logran un alto al fuego, veríamos una rotación de capital desde activos refugio (Oro) hacia mercados europeos y emergentes. El S&P 500 buscaría nuevos máximos apoyado en la expansión de múltiplos de las tecnológicas.
La implementación de aranceles del 25% a socios comerciales de Irán y las tensiones comerciales con Europa podrían reavivar las presiones inflacionarias. Esto obligaría a la Fed a mantener tipos altos por más tiempo del esperado, presionando a la baja a las pequeñas empresas (Russell 2000) que han tenido un rally extendido.
El sector de semiconductores e infraestructura de IA seguirá siendo el líder, siempre que la oferta logre alcanzar a la demanda (como en el caso de Intel). El sector bancario enfrentará volatilidad regulatoria por las propuestas de topes en tasas de tarjetas de crédito.
Felipe Mendoza, CEO IMB Capital Quants
