El Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral del Banco Central de la República Argentina mostró variaciones frente al cierre del gobierno de Alberto Fernández, en un contexto de mayor superávit comercial, suba de exportaciones y ajustes en la participación de los principales socios.
El Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (Itcrm), uno de los indicadores más observados en Argentina, incide directamente sobre el comercio exterior, la balanza de pagos y la acumulación de reservas del Banco Central. Este índice mide el precio relativo de los bienes y servicios argentinos frente a los de sus 12 principales socios comerciales, ponderando tipos de cambio bilaterales y evolución de precios.
El promedio de 2025 se ubicó en 89,1 puntos, 4,5% por debajo del promedio de los primeros 27 meses de gestión de Milei (93,3), aunque 7% por encima de noviembre de 2023 y 9% superior al último día del gobierno anterior. En paralelo, el intercambio de bienes en 2025 creció 16% frente al último año de la gestión previa: las exportaciones aumentaron 30% y las importaciones 3%, revirtiendo un déficit de USD 6.925 millones y alcanzando un superávit de USD 11.286 millones.
Brasil y China: menor tipo de cambio bilateral, mayor dinamismo comercial
Con Brasil, el Itcrb cayó 11,7% hasta 85,3 puntos. Las exportaciones subieron 7,7% y las importaciones 6,2%, con una leve mejora del saldo comercial, aunque su participación en el total bajó a 19,2%.
En el caso de China, las importaciones crecieron 85,9% y las exportaciones 23,8%. El índice bilateral descendió 11,1% hasta 79 puntos. La participación china en el comercio total argentino subió a 17%, consolidando su peso relativo.
EE.UU., superávit y menor participación relativa
Pese al acercamiento político con Donald Trump, la participación de Estados Unidos cayó de 10,1% a 9,2%. Las exportaciones hacia ese destino crecieron 49,2%, mientras que las importaciones retrocedieron 21,8%, permitiendo pasar de un déficit de USD 2.980 millones a un superávit de USD 1.634 millones. El Itcrb descendió 4,8% hasta 101,5 puntos.
Nuevos equilibrios: India, Chile y diversificación
India fue el único socio relevante cuyo índice bilateral mostró una baja más moderada (1,7%), hasta 82,3 unidades, pero con un salto de 123% en exportaciones y un superávit que superó los USD 4.000 millones, elevando su participación a 4,2%.
Con Chile, el Itcrb cayó 13,7% hasta 85,9 puntos. Las exportaciones aumentaron 27,1% y el superávit creció 28,6%, impulsando su cuota al 4,4%.
En conjunto, la participación de los 12 principales socios comerciales descendió de 63,7% en 2023 a 61,9% en 2025, lo que refleja una mayor diversificación del comercio exterior argentino.
Primeros datos de 2026
En el primer bimestre de 2026, el Itcrm se mantuvo en torno al promedio de 2025, apoyado por la estacionalidad agrícola, inversiones energéticas y mineras, y emisiones de deuda corporativa en moneda extranjera.
En ese período, los índices bilaterales avanzaron con México (10,3%), Chile (8,7%), Uruguay (6,5%), Brasil (6%), Suiza (3,8%), Reino Unido (2,5%), China (1,8%) y Canadá (1,1%). Retrocedieron con India (4,9%), Japón (4,4%) y Vietnam (0,7%), mientras que con EE.UU. permanecieron estables.
Comparado con noviembre de 2023, el Itcrm mostró un alza acumulada de 8,9% a febrero de 2026, con mejoras bilaterales generalizadas salvo casos puntuales.
El escenario refleja un reordenamiento del patrón comercial argentino bajo la actual gestión, con mayor superávit externo, cambios en competitividad relativa y una reconfiguración gradual del peso de sus principales socios estratégicos.
