El Nasdaq 100 retrocedió 2,98% y el petróleo Brent superó los US$ 114 por barril, en una jornada marcada por la aversión al riesgo, la presión sobre la deuda europea y las tensiones en Oriente Medio.
La jornada en las plazas financieras internacionales estuvo dominada por una intensa aversión al riesgo y un sentimiento marcadamente cauto (Índice de Miedo y Codicia en 26/100, Miedo), lo que provocó que el mercado bursátil estadounidense perdiera más de 750.000 millones de dólares en capitalización al inicio de la sesión. El entorno macroeconómico y fiscal mostró signos de tensión a ambos lados, en Estados Unidos, las peticiones iniciales de desempleo bajaron a 194k (frente a las 200k previstas), mientras que la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) cayó a 282,7 millones de barriles, su nivel más bajo desde octubre de 1982, acumulando una contracción del 32% desde marzo. En Europa, la confianza del consumidor de la Eurozona empeoró a -17,9 puntos, la presión fiscal obligó al ministro de Finanzas alemán a pedir más recortes presupuestarios, los CDS a 5 años de Francia superaron los 100 puntos básicos por primera vez desde 2012 y el rendimiento del bono galo a 10 años rebasó al estadounidense por primera vez desde 2013. A este tenso escenario se sumó una profunda escalada geopolítica en Oriente Medio tras ataques hutíes a Riad y a la refinería de Aramco en Yanbu, la interceptación de petroleros por fuerzas iraníes cerca del Estrecho de Ormuz y el desarrollo de planes militares conjuntos entre EE. UU. e Israel para atacar infraestructura energética e instalaciones nucleares iraníes tras las elecciones de mitad de mandato.
En el ámbito de las grandes corporaciones y el sector tecnológico, la atención estuvo dividida entre movimientos estratégicos de adopción de inteligencia artificial y la temporada de reportes trimestrales. Meta anunció la creación de una nueva clase de acciones C cotizadas y sin derecho de voto a partir de enero de 2027, equivalente en la práctica a un split de 2 por 1 para financiar inversiones en IA preservando el control de Mark Zuckerberg. En el ecosistema de innovación, Uber desplegó ChatGPT para más de 30.000 empleados de la mano de OpenAI, Elon Musk invirtió 1.000 millones de dólares en Skydance de Ellison, y firmas chinas como DeepSeek y MiniMax obtuvieron licencias para operar en el extranjero. Por otro lado, HSBC redujo el precio objetivo de Netflix a $69 dólares (desde $76), Barclays anunció el recorte de 5.000 empleos (~5% de su plantilla) para acelerar la adopción de IA, y Nippon Steel confirmó un gasto de $3.000 millones en una planta en EE. UU. En resultados empresariales, el 13% de las firmas del S&P 500 ya publicadas registran una tasa de superación de BPA del 88%: Blackstone alcanzó un récord de $1,37 billones en activos bajo gestión (AUM) pese a un BPA de $1,32 (-13% interanual), mientras que American Airlines reportó un BPA ajustado de -$0,28 afectado por un salto del 67,5% en los costes de combustible.
El cierre de los mercados cotizó con números rojos generalizados a nivel global, arrastrado por la aversión al riesgo y un apalancamiento corto récord en hedge funds que Goldman Sachs situó en el percentil 99 (ratio corto/largo de ~5x). En Wall Street, el sector tecnológico encabezó los retrocesos con el Nasdaq 100 cayendo un -2,98% (28.942,8), seguido del S&P 500 que cedió un -1,26% (7.661,7) y del Dow Jones con un ajuste de -0,10% (52.843,5). Las plazas internacionales replicaron los descensos, con el Nikkei 225 sufriendo una severa caída del -3,67% (62.558), el China A50 perdiendo un -1,88% (12.969,7) y el STOXX 600 europeo retrocediendo un -1,05% (637,75). En materias primas y divisas, la tensión bélica catalizó fuertes subidas en la energía, llevando al WTI a ganar un +1,63% ($100,966) y al Brent a dispararse un +2,96% hasta los $114,361 dólares, mientras que el dólar (DXY) retrocedió un marginal -0,06% (101,625), el oro cayó un -2,76% a $4.026,86 dólares y Bitcoin descendió un -3,06% cotizando en $81.435,89 dólares.
En mi opinión, la severa corrección observada en la sesión refleja la incapacidad de los mercados para seguir ignorando el acorralamiento energético y las tensiones en los mercados de deuda soberana europea. La combinación de reservas estratégicas de crudo en mínimos de 40 años en EE. UU., el encarecimiento del combustible y la amenaza real de disrupciones en la infraestructura iraní está comenzando a dañar la perspectiva de márgenes corporativos, tal como lo evidenciaron las pérdidas de las aerolíneas. Para los próximos días, la extrema acumulación de posiciones cortas identificada por Goldman Sachs configura un entorno de alta fragilidad, si bien la tendencia de fondo continuará presionada a la baja por los riesgos geopolíticos y el ajuste de valoraciones en el sector tecnológico, el elevado nivel de apalancamiento bajista deja la puerta abierta a episodios de alta volatilidad mediante short squeezes violentos ante cualquier noticia diplomática inesperada.
Laura Torres, Directora de Inversión, IMB Capital Quants
