El Banco Central señala que el repunte responde a choques de oferta temporales, mientras mantiene su proyección de estabilidad inflacionaria en el mediano plazo.
Presiones inflacionarias por factores externos y energéticos
El Banco Central de Reserva del Perú informó que las expectativas de inflación a 12 meses se elevaron de 2.1% a 2.5%, aunque se mantienen dentro del rango objetivo de entre 1% y 3%. Este ajuste refleja el impacto de factores transitorios sobre los precios, sin alterar la trayectoria esperada de estabilidad para los próximos años.
Durante la presentación del Programa Monetario de abril de 2026, el gerente central de Estudios Económicos, Adrián Armas, explicó que el incremento responde principalmente a choques de oferta, como el alza de los precios internacionales de combustibles y la interrupción temporal del suministro de gas de Camisea.
Estos factores impactaron de manera directa en los rubros de transporte y energía, elevando la inflación mensual de marzo y generando un efecto puntual sobre las expectativas del mercado.
Inflación se acelera en marzo, pero con impacto acotado
Según el BCRP, la inflación interanual pasó de 2.2% en febrero a 3.8% en marzo, mientras que la inflación sin alimentos y energía —indicador clave de tendencia— subió de 2.2% a 3.7% en el mismo periodo.
No obstante, la autoridad monetaria subrayó que este repunte está concentrado en pocos componentes de la canasta y responde a factores específicos, lo que limita su impacto estructural sobre la economía.
En esa línea, las expectativas de inflación recogen parcialmente el efecto de estos choques, especialmente en el análisis de agentes del sistema financiero y analistas económicos.
Proyección: retorno al rango meta y estabilidad hacia 2027
El BCRP mantiene su proyección de que la inflación, tanto total como subyacente, retornará al rango meta hacia finales de 2026, en la medida en que se disipen los choques de oferta que presionaron los precios en el corto plazo.
Asimismo, estima que la inflación se ubicará en torno al 2% en 2027, consolidando un escenario de estabilidad de precios consistente con su política monetaria.
Política monetaria bajo monitoreo
Pese a este escenario base, el ente emisor indicó que continuará evaluando de manera permanente la evolución de la inflación y sus determinantes. Entre los factores clave se encuentran la inflación subyacente, las expectativas del mercado, el desempeño de la actividad económica y la persistencia de los choques externos.
Este seguimiento permitirá determinar eventuales ajustes en la posición de la política monetaria, en caso se identifiquen riesgos que comprometan la convergencia inflacionaria.
