El escenario político muestra una mayor apertura a una salida negociada en Ucrania y los impactos económicos empiezan a tomar forma en energía, inflación y flujos financieros.
Un clima político que cambia el rumbo
Hacia 2026 aumenta la probabilidad de un alto el fuego entre Rusia y Ucrania debido al desgaste militar, los costos crecientes del conflicto y un renovado impulso diplomático desde Estados Unidos y Europa. Aunque no hay un acuerdo cerrado, la disposición política es mayor que en años anteriores y abre una ventana para una negociación más realista.
Qué significaría para Europa
La guerra obligó a Europa a replantear su autonomía energética, de seguridad e infraestructura. Un cese de hostilidades reforzaría este proceso y permitiría reorganizar prioridades económicas para la próxima década. La estabilidad geopolítica sería un factor clave para moderar presiones inflacionarias, especialmente en combustibles y transporte, y para mejorar la planificación energética de largo plazo.
El enorme costo de reconstruir Ucrania
Incluso con un acuerdo, Ucrania enfrentará necesidades de financiamiento externo excepcionales. Se estima que el país requeriría alrededor de cincuenta mil millones de dólares por año entre 2025 y 2026 para sostener servicios básicos, reparar infraestructura energética y activar la primera fase de reconstrucción. El proceso completo se dividiría en etapas de emergencia, recuperación y modernización y podría costar entre quinientos y seiscientos mil millones de dólares con participación clave de Alemania, la Unión Europea y países nórdicos.
Impacto directo en petróleo e inflación
Un alto el fuego reduciría la incertidumbre geopolítica en Europa y mejoraría la previsibilidad energética. Según José Silva, Senior Strategy Associate de Intéligo, la normalización del comercio ruso podría generar una presión bajista moderada sobre el petróleo de entre cuatro y cinco dólares por barril. En combustibles refinados como el diésel, los márgenes podrían comprimirse entre seis y ocho dólares por barril, lo que funcionaría como un canal desinflacionario para Europa y para varios mercados emergentes.
Señales para los mercados financieros
Un proceso creíble hacia la paz reconfiguraría el riesgo regional y reduciría la volatilidad, además de fortalecer la posición de la política monetaria europea. También podría impulsar el retorno de flujos hacia la renta fija y variable. Para Silva, la combinación de menor incertidumbre, reconstrucción económica y reformas estructurales crearía un punto de inflexión para Europa y mejoraría el entorno de inversión en la región.
