La economía global muestra señales de enfriamiento, con menor consumo, desaceleración en Europa y debilidad en Asia, mientras los mercados siguen atentos a la política monetaria y a la inflación contenida pero persistente.
En Estados Unidos, los datos más recientes muestran que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se ubicaron en 220.000, frente a las 216.000 de la semana anterior, mientras que las solicitudes continuadas alcanzaron 1,9626 millones, apenas por encima de las 1,960 millones previas. El gasto personal mensual se contrajo un 0,3% tras haber crecido 0,6% en el periodo anterior, mientras que el ingreso personal retrocedió 0,3% frente al aumento de 0,4% registrado previamente. El índice de precios PCE, referencia clave para la Reserva Federal, se mantuvo en 0,3% mensual y 2,8% anual, mientras que el índice subyacente se situó en 0,2% mensual y 2,8% anual, confirmando la persistencia de presiones inflacionarias moderadas. La confianza preliminar de la Universidad de Michigan reflejó un sentimiento de 52 puntos, con expectativas en 53 y condiciones actuales en 52,5, mostrando un leve deterioro respecto a los registros anteriores. En paralelo, el crédito al consumidor se expandió en 10,48 mil millones de dólares, por debajo de los 13,09 mil millones previos, lo que sugiere una moderación en la dinámica de endeudamiento de los hogares. Los rendimientos de las letras del Tesoro a 4 semanas se ubicaron en 3,905%, con una relación de cobertura de 2,770, reflejando una demanda sólida por instrumentos de corto plazo.
En el ámbito corporativo estadounidense, Amazon evalúa poner fin a su asociación con el Servicio Postal de Estados Unidos, según reportes de prensa, lo que podría tener implicaciones relevantes en la logística y distribución del gigante tecnológico. Lloyds Banking, por su parte, destacó que el presupuesto del Reino Unido ha despejado incertidumbres, aportando un matiz positivo en el sector financiero. En el frente energético, la Administración de Información de Energía (EIA) reportó un cambio de -18 mil millones de pies cúbicos en inventarios de gas natural, frente a -11 mil millones en la semana anterior, lo que refleja una mayor extracción en un contexto de demanda estacional.
En Europa, los indicadores de actividad en la construcción mostraron un deterioro generalizado. El PMI de construcción en Italia se situó en 48,2, en Francia en 43,6, en Alemania en 45,2 y en la Eurozona en 45,4, todos en niveles contractivos. El Reino Unido registró un PMI de construcción de 39,4, muy por debajo de las expectativas de 44,6 y del dato previo de 44,1, confirmando la debilidad del sector. Las ventas minoristas en la Eurozona crecieron 1,5% interanual y se mantuvieron estables en términos mensuales, tras haber caído 0,1% en el periodo anterior. En Francia, la producción industrial retrocedió 0,1% mensual tras haber crecido 0,8%, mientras que la balanza comercial ajustada mostró un déficit de 6,58 mil millones de euros y la cuenta corriente un saldo negativo de 1,6 mil millones. En Alemania, los pedidos industriales cayeron 0,3% mensual tras haber aumentado 1,1%, reflejando la fragilidad de la demanda. El PIB de la Eurozona se confirmó en 0,2% trimestral y 1,4% anual, mientras que el empleo apenas creció 0,1% trimestral, mostrando un mercado laboral estable pero sin dinamismo. En el Reino Unido, los precios de la vivienda Halifax crecieron 0,6% mensual y 1,9% anual, mientras que las expectativas de inflación a un año se situaron en 3,4%, según encuesta del Banco de Inglaterra. En el plano político, el portavoz del gobierno alemán informó que Merz pospuso su visita a Noruega y viajará a Bélgica, mientras que la Comisión Europea sospecha que la política de Meta podría obstaculizar a competidores en inteligencia artificial, abriendo un frente regulatorio de gran impacto. Asimismo, se confirmó que la UE puso fin al caso en la OMC contra China, lo que marca un giro en las relaciones comerciales.
En Asia, Japón reportó un gasto de los hogares con una caída mensual de 0,7% y un descenso interanual de 1%, tras haber crecido 1,8% en el periodo anterior, lo que refleja un debilitamiento del consumo. El indicador adelantado se mantuvo en 1,6, mientras que el Banco de Japón realiza una evaluación sobre el nivel de la tasa neutral de interés, según medios locales. Corea del Sur registró un superávit de cuenta corriente de 13,47 mil millones de dólares, mostrando fortaleza en su balanza externa. En el plano político, se informó que el primer ministro japonés Takaichi prepara un encuentro con el presidente surcoreano Lee en Nara, Japón, para mediados de enero, lo que podría marcar un hito en las relaciones bilaterales. En China, las autoridades celebraron la decisión de la UE de cerrar el caso en la OMC, interpretándolo como una victoria diplomática.
En el mercado de divisas, encuestas recientes proyectan que el dólar canadiense se fortalecerá 0,3% hasta 1,39 por dólar estadounidense en tres meses, frente a 1,37 en el sondeo de noviembre, y que ganará 2,6% hasta 1,36 en doce meses, desde 1,35 en la encuesta previa. Estos pronósticos reflejan expectativas de resiliencia en la economía canadiense, pese al déficit comercial de 6,32 mil millones reportado recientemente. En paralelo, el Banco de Japón y el Banco Central Europeo mantienen discursos sobre la evaluación de tasas neutrales y estabilidad monetaria, mientras que voces como las de Cipollone, Lane y Guindos del BCE, junto con Bowman y Cook de la Reserva Federal, aportan matices sobre la dirección futura de la política monetaria.
El panorama global refleja una economía en transición hacia un entorno de menor crecimiento, con señales de debilidad en sectores clave como la construcción en Europa y el consumo en Japón, mientras que Estados Unidos muestra resiliencia moderada en el mercado laboral, pero con un consumo debilitado. Las expectativas de inflación se mantienen contenidas, aunque aún por encima de los objetivos de los bancos centrales, lo que sugiere que las políticas monetarias seguirán siendo restrictivas en el corto plazo. El fortalecimiento proyectado del dólar canadiense y la estabilidad en los indicadores de precios en Estados Unidos apuntan a un escenario de ajustes graduales en los mercados de divisas. Para los próximos meses, se anticipa un entorno de volatilidad moderada, con los inversionistas atentos a la evolución de la política monetaria en Estados Unidos y Europa, así como a la dinámica del consumo en Asia. La convergencia de factores macroeconómicos y corporativos sugiere que los mercados se moverán en un rango de cautela, con oportunidades selectivas en sectores defensivos y en monedas con fundamentos sólidos.
Felipe Mendoza, CEO IMB Capital Quants
