Inflación controlada y expectativas estables sostienen la decisión del Banco Central, mientras la economía opera cerca de su potencial.
El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió mantener su tasa de referencia en 4.25% durante su reunión de febrero, en línea con las previsiones de Intéligo y con un entorno de inflación contenida. La medida refleja una política monetaria pausada ante expectativas bien ancladas y una actividad económica que sigue cercana a su nivel potencial.
Inflación y expectativas bajo control
En enero, la inflación mensual alcanzó 0.10%, mientras que la inflación sin alimentos ni energía se ubicó en 0.04%. Esto implicó un leve aumento de la inflación interanual, que pasó de 1.5% en diciembre a 1.7% en enero, mientras que la inflación subyacente subió de 1.8% a 2.0%, manteniéndose dentro del rango meta. Las expectativas de inflación a doce meses disminuyeron de 2.13% a 2.03%, consolidando un escenario de estabilidad.
Silvana Caro, del equipo de Asset Management de Intéligo, indicó que “el BCRP se encuentra en una posición cómoda. El leve repunte inflacionario es consistente con la convergencia gradual hacia el centro del rango meta, mientras las expectativas continúan bien ancladas”.
Actividad económica resiliente
En cuanto a la actividad económica, el Banco Central destacó que los indicadores adelantados muestran un desempeño favorable, con la mayoría de indicadores de situación actual y expectativas en terreno optimista. A nivel externo, se prevé un crecimiento mundial mayor al anticipado y términos de intercambio especialmente favorables para Perú.
Perspectivas de política monetaria
Caro señaló que “el mensaje del BCRP refuerza la pausa en política monetaria. La combinación de inflación controlada, expectativas estables y una economía resiliente reduce la urgencia de ajustar la tasa en el corto plazo”. Añadió que cualquier cambio dependerá de la evolución de la inflación subyacente, la actividad económica y las condiciones financieras globales.
No obstante, Caro advirtió que, aunque la tasa se mantiene estable, no se descarta un eventual recorte adicional en 2026, según cómo evolucione la economía y las condiciones financieras externas. Además, la cercanía del proceso electoral podría generar volatilidad en los próximos meses, por lo que será un factor a monitorear.
