La proyección de Goldman Sachs apunta a ventas algorítmicas de hasta US$ 64.400 millones en un mes si los mercados profundizan sus caídas, en medio de las tensiones geopolíticas, los elevados costes energéticos y las dudas sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial.
Los mercados globales operan en una coyuntura de cautela (Índice de Miedo y Codicia en 31/100) ante la firmeza macroeconómica de EE. UU. frente al impacto de los elevados costes energéticos y el tensionamiento geopolítico. Pese a que las perspectivas crediticias de EE. UU. se mantienen favorables según Fitch Ratings, los precios de los vuelos internacionales superaron los 1.000 dólares (máximo en cinco meses). Paralelamente, las estimaciones de Goldman Sachs para los CTA del S&P 500 proyectan un escenario base de ventas netas por 11.500 millones de dólares esta semana (23.300 millones a escala global), que en un escenario bajista intensivo podría escalar a salidas de 64.400 millones de dólares en el próximo mes.
En Estados Unidos, el modelo GDPNow proyecta un crecimiento del PIB real del 3,4% para el 3T26, impulsado por el repunte del 1,8% en bienes duraderos (0,5% en el dato básico) y el alza en la confianza del consumidor del CB a 91,7 puntos, a pesar de que la expectativa de inflación a 12 meses se sitúa en 5,8%. Las cifras semanales de ADP reflejan 70.000 empleos mensuales, mientras las ventas de viviendas nuevas cayeron un -0,6% y el precio de la vivienda creció un 2,65% interanual en el índice Case-Shiller. En lo político, Donald Trump anunció que recibirá un primer envío de 1 millón de barriles de petróleo venezolano y sugirió que Venezuela podría convertirse en un estado estadounidense, mientras el Secretario de Energía confirmó 1,1 GW adicionales por el acuerdo de Constellation y advirtió que la suspensión de sanciones a Rusia es temporal.
En el sector corporativo, Boeing presentó sus resultados del 3T26 con ingresos por 24.190 millones de dólares y un flujo de caja operativo de 1.500 millones, superando previsiones. Coca-Cola reportó ingresos de 13.400 millones de dólares y un BPA de 0,91 dólares, mientras PayPal alcanzó un BPA de 1,45 dólares. En tecnología e IA, Oracle anunció la expansión de acuerdos con Intel, Nvidia, OpenAI, Acceleron y Cerebras; AMD invertirá 1.000 millones de dólares en la oferta de Meta; Apple lanzó las MacBook Pro y el iMac con chip M6 a partir de 1.499 dólares ampliando Siri AI a cinco idiomas (excluyendo la UE); y Google actualizó su modelo mundial de IA afectando al sector de videojuegos.
En Europa y Asia, el gas europeo (TTF) cedió a 95,7 €/MWh con las reservas de la UE por debajo del 75%, su nivel más bajo desde 2009. El petróleo Brent cotizó sobre los 116 dólares por barril entre tensiones en el Golfo Pérsico, ataques hutíes en la región y gestiones diplomáticas en Moscú con Irán y Catar. En Asia, la industria de semiconductores aguarda los resultados de Samsung, SK Hynix, Kioxia y CXMT; los gigantes coreanos (que concentran el 60% del mercado DRAM y más del 80% en HBM) acumulan caídas del 50% desde sus máximos de junio debido al escrutinio del mercado sobre el retorno real de la inversión en infraestructura de Inteligencia Artificial.
Desde mi punto de vista, los mercados globales afrontan una fase de reajuste defensivo donde la solidez fundamental de Estados Unidos choca con la compresión de márgenes por altos costes energéticos y tipos de interés restrictivos. Con el petróleo Brent consolidado sobre los 116 dólares, se vislumbran tres escenarios: una rotación de capital fuera de las megacaps si los fabricantes de memoria no disipan las dudas de retorno de la IA; una extensión de la pausa monetaria de los bancos centrales ante presiones estanflacionarias, y el riesgo de activar ventas algorítmicas (CTA) de hasta 64.400 millones de dólares si los índices perforan soportes clave.
Felipe Mendoza, Analista de mercados EBC Financial Group
