El resultado estuvo impulsado principalmente por el alza de combustibles y algunos alimentos, mientras que las presiones inflacionarias podrían mantenerse durante los primeros meses de 2027.
La inflación en Lima Metropolitana registró una variación de 0.12% en septiembre, con lo que la tasa interanual pasó de 4.4% en agosto a 4.5%. De esta manera, se mantuvo por encima del rango meta del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). El resultado mensual estuvo en línea con las expectativas del mercado.
“La inflación se mantiene elevada y en septiembre estuvo nuevamente influenciada por factores de oferta, principalmente por el incremento de los combustibles y de algunos alimentos. Si bien estas presiones tienen un componente puntual, esperamos que la inflación continúe por encima del rango meta durante los próximos meses, en un contexto en el que el gasto privado mantiene un comportamiento robusto”, señaló José Silva, asociado senior de inversiones de Intéligo SAB.
Combustibles y alimentos presionaron los precios
Durante septiembre, los precios de los combustibles para vehículos aumentaron 5.2%, en línea con el incremento de la cotización internacional del petróleo. Entre los alimentos, destacaron las alzas del tomate, con 28.9%, y del azúcar, con 16.2%.
Estas presiones fueron parcialmente compensadas por la reducción de precios de pescados y mariscos, que bajaron 8.0%, pollo eviscerado, con una caída de 4.6%, y frutas, que disminuyeron 1.0%.
Pese al incremento de los combustibles, durante septiembre no se observaron aumentos importantes en las tarifas de transporte urbano.
Por otro lado, la inflación que excluye alimentos y energía, utilizada como una medida más tendencial de la evolución de los precios, se mantuvo en 4.5% interanual. Sin embargo, una parte importante de este resultado todavía está asociada al incremento previo de las tarifas de transporte urbano.
Al excluir también el rubro transporte, la inflación sin alimentos y energía se ubicaría en 1.8%, dentro del rango meta del BCRP.
Inflación podría mantenerse por encima del rango meta
Las presiones sobre los precios podrían continuar durante los próximos meses. A los mayores precios de combustibles y transporte se suman las anomalías climáticas asociadas a El Niño y una baja base de comparación, particularmente en octubre.
“Hacia adelante, las presiones inflacionarias seguirían siendo importantes. A la persistencia de los mayores precios de los combustibles y del transporte se suman las anomalías climáticas asociadas a El Niño y una baja base de comparación, particularmente en octubre”, agregó Silva.
Bajo este escenario, el especialista estima que la inflación podría cerrar el año por encima de 4% y mantenerse fuera del rango meta durante los primeros meses de 2027.
¿Habrá un ajuste en la tasa del BCRP?
El escenario también abre la posibilidad de un próximo ajuste en la tasa de referencia del BCRP. La inflación permanece elevada desde comienzos de año y las expectativas inflacionarias han superado el límite superior del rango meta.
A ello se suma la fortaleza que mantiene el gasto privado, una posición monetaria expansiva y el reciente debilitamiento del sol en un contexto de mayores tasas de interés internacionales.
Estos factores podrían darle margen al Banco Central para modificar su posición monetaria en los próximos meses, mientras evalúa la evolución de la inflación y sus expectativas.
