El cierre de una ruta clave para el transporte de crudo saudí y el aumento de las tensiones en Medio Oriente elevan el riesgo de nuevas presiones sobre el precio del petróleo.
El petróleo comienza la semana con otro movimiento importante al alza. El Brent llegó nuevamente a superar los US$108 por barril, mientras el WTI se mantiene sobre los US$103, después de nuevos ataques en Arabia Saudita y el Golfo y del aplazamiento de las conversaciones entre Irán y las potencias regionales destinadas a aliviar las restricciones sobre el transporte energético.
El elemento más relevante de esta jornada es el cierre del oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita, infraestructura utilizada precisamente como alternativa para trasladar crudo hacia el Mar Rojo evitando el Estrecho de Ormuz. Antes del ataque transportaba aproximadamente 4 a 5 millones de barriles diarios, por lo que su interrupción reduce considerablemente el margen logístico saudí en momentos donde las rutas marítimas tradicionales ya enfrentan fuertes restricciones.
A esto se suma un nuevo deterioro diplomático. La reunión prevista entre Irán y países del Golfo para avanzar en una fórmula que permitiera recuperar mayor seguridad en Ormuz fue aplazada. La noticia elimina, al menos temporalmente, una de las pocas señales de distensión que habían aparecido durante los últimos días y devuelve al mercado hacia un escenario donde domina nuevamente el riesgo de suministro.
La presión tampoco se limita al Golfo Pérsico. Los hutíes han ampliado sus operaciones en torno al Bab el-Mandeb, amenazando otra de las principales rutas utilizadas para movilizar petróleo desde Medio Oriente. Los buques todavía pueden modificar sus recorridos, pero hacerlo alrededor de África puede añadir aproximadamente 22 días de navegación, justo cuando las tarifas de los petroleros alcanzaron máximos históricos durante la semana pasada.
En mi opinión, aquí está el verdadero cambio que está experimentando el petróleo. El mercado ya no está valorando únicamente cuánto crudo existe disponible, sino qué tan difícil y costoso resulta transportarlo. Arabia Saudita pierde temporalmente una ruta terrestre fundamental, Ormuz continúa restringido y Bab el-Mandeb incorpora ahora un segundo foco de riesgo. Esa combinación explica por qué el Brent puede sostenerse nuevamente sobre los US$100 incluso después de movimientos diarios muy agresivos.
Desde precios cercanos a US$108, considero que una continuidad de los ataques o una interrupción prolongada del oleoducto saudí podría llevar nuevamente al Brent hacia US$110-US$115. Si además apareciera una afectación directa y prolongada sobre las exportaciones saudíes, el mercado podría volver a discutir niveles cercanos a US$120.
El escenario contrario dependerá principalmente de una recuperación efectiva de las rutas de exportación y de avances diplomáticos concretos. En ese caso, el Brent podría devolver parte de la prima acumulada y regresar hacia US$100-US$103. Por ahora, sin embargo, el balance inmediato continúa favoreciendo precios elevados: cada nueva interrupción está reduciendo las alternativas disponibles para sacar petróleo desde una de las regiones productoras más importantes del mundo.
Sergio Cisternas, Analista de mercados EBC Financial Group
