La fortaleza del mercado laboral estadounidense elevó las expectativas de una nueva subida de tasas de la Fed y presionó a las bolsas, mientras persisten los riesgos geopolíticos y la volatilidad en los mercados globales.
El panorama macroeconómico global atraviesa un punto de inflexión caracterizado por la reconfiguración de las expectativas monetarias en Estados Unidos, el escalamiento de los riesgos geopolíticos en Oriente Medio y la recomposición de los equilibrios políticos en la Eurozona. En la economía estadounidense, la creación de empleos no agrícolas sorprendió el viernes con un incremento de 162.000 puestos de trabajo en el último mes, superando ampliamente los pronósticos y revirtiendo la contracción registrada en julio, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable. Este dinamismo del mercado laboral llevó a los operadores a descontar más de un 50% de probabilidad de que la Reserva Federal aplique una subida de tipos de interés en septiembre, provocando caídas en los índices bursátiles y un repunte en el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años de hasta 8 puntos básicos. En este entorno, el presidente Donald Trump reiteró su llamado a situar las tasas de interés en el objetivo cercano a 2%, amenazando con paralizar el comercio con economías con las que EE. UU. mantiene déficit si el banco central no flexibiliza su postura. Asimismo, calificó como inaceptable la disparidad entre el dólar canadiense y el estadounidense, mientras que el secretario de Energía, Wright, proyectó que los precios de la gasolina tenderán a la baja. Paralelamente, Estados Unidos desplegó gestiones diplomáticas de alto nivel con enviados especiales negociando en Moscú y Kiev; el presidente Vladimir Putin mantuvo conversaciones sustanciales con la delegación estadounidense abordando evaluaciones del frente y propuestas de paz, al tiempo que el presidente Volodímir Zelenski confirmó diálogos sobre garantías de seguridad, asistencia invernal y un plan de prosperidad, manifestando la disposición de Ucrania a pausar ataques aéreos durante el fin de semana. No obstante, las fuerzas de EE. UU. intensificaron su presencia operativa en el Golfo, reportando que mediante el Centcom redirigieron 92 buques comerciales, inhabilitaron tres, abordaron dos e impactaron tres petroleros de crudo iraníes tras ataques previos con misiles contra sus navíos militares.
En el ámbito corporativo y los mercados financieros, la Casa Blanca evalúa perfiles para sustituir al subsecretario de Defensa, Feinberg. En el sector tecnológico, Anthropic planea publicar el prospecto de su oferta pública inicial (IPO) a finales de septiembre e iniciar las rondas de comercialización a mediados de octubre como fecha más temprana. Por su parte, la plataforma de criptoactivos Kraken pausó depósitos y retrasó retiros debido a demoras en el financiamiento de redes de cadena de bloques seleccionadas, mientras que un juez federal prorrogó una orden cautelar que frena la regla del servicio postal orientada a limitar el voto por correo. Además, la Casa Blanca desmintió reportes sobre diálogos bilaterales con China en materia de inteligencia artificial o visitas de ejecutivos del gigante asiático para mediados de septiembre.
En el teatro bélico europeo, Rusia reportó haber impactado un buque de carga ucraniano y dos embarcaciones con pertrechos militares en el puerto de Chornomorsk, mientras que la siderúrgica Metinvest detuvo la producción de una planta de acero en Dnipró tras un ataque con misiles balísticos que dejó cinco fallecidos. Adicionalmente, se registraron ataques con drones en Bélgorod y bombardeos en Lugansk con saldo de cinco muertos, al tiempo que Rusia pausó bombardeos aéreos por tres días sobre Kiev para la visita diplomática estadounidense y el OIEA confirmó un cese al fuego para reparar líneas eléctricas en la central de Zaporiyia.
En Asia y los mercados emergentes, el conflicto en Oriente Medio se agravó tras las advertencias de la Guardia Revolucionaria de Irán, que declaró haber atacado tres buques en rutas no autorizadas del estrecho de Ormuz y lanzado misiles contra un portaaviones y un destructor estadounidenses, anunciando una zona de exclusión marítima con sanciones a buques infractores. Reflejando esta tensión, la consultora Kpler registró un promedio diario de solo 10 buques de materias primas cruzando Ormuz, el nivel más bajo desde mayo. En el norte de África y Oriente Medio, la oferta monetaria M2 creció un 14.94% en Omán y un 17.5% en Egipto durante julio, mientras que Israel ejecutó bombardeos en el sur del Líbano tras la interceptación de drones de Hezbolá. En Asia Oriental, Kim Jong Un anunció un plan para potenciar las fuerzas navales de Corea del Norte mediante equipamiento nuclear práctico y la presentación de resultados en ocho meses. Finalmente, el Banco Popular de China fijó la referencia del yuan en 6,7086 por dólar, el Ministerio de Finanzas chino inyectará 30.000 millones de yuanes al Export-Import Bank of China, las reservas internacionales de Japón bajaron a $1,207,524 mil millones en agosto y Corea del Sur marcó un récord exportador acumulado de $709.400 millones en 2026, fortaleciendo al won a su nivel más alto frente al dólar desde octubre de 2024.
En mi opinión, el entorno financiero internacional evidencia un escenario de reconfiguración estructural donde la resiliencia macroeconómica en Estados Unidos choca con una mayor prima de riesgo geopolítico e institucional. La solidez del empleo estadounidense altera el calendario de flexibilización monetaria, forzando a los mercados de renta variable y fija a asimilar la perspectiva de tasas de interés más elevadas durante un periodo más prolongado. Esta coyuntura mantendrá bajo presión las valoraciones de los activos de mayor duración, mientras que la volatilidad en el estrecho de Ormuz establece un piso rígido para las cotizaciones energéticas, amenazando con ralentizar la convergencia de la inflación global.
De cara a las próximas jornadas, se proyecta un comportamiento algo defensivo en las bolsas de valores globales. El fortalecimiento del dólar norteamericano frente a monedas desarrolladas y emergentes continuará siendo el canal de transmisión primario de la incertidumbre política europea y la aversión al riesgo en Oriente Medio. La atención del mercado bursátil se centrará en los reportes trimestrales de gigantes tecnológicos como Oracle y Adobe, cuyas expectativas de resultados servirá para calibrar el apetito por riesgo y la tracción del gasto en software e inteligencia artificial corporativa. Asimismo, la atención macroeconómica estará puesta en la publicación del IPC clave en Estados Unidos y las expectativas de tipos de interés de cara a la decisión de la Reserva Federal fijada para el 16 de septiembre.
Felipe Mendoza, Analista de mercados EBC Financial Group
