El Banco Central decidió mantener sin cambios la tasa de referencia mientras evalúa el impacto de choques de oferta vinculados al alza de la energía, factores climáticos y ajustes en tarifas que podrían generar un repunte transitorio de la inflación.
El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió mantener su tasa de referencia en 4.25% durante su reunión de marzo, en un contexto en el que la inflación podría registrar presiones temporales al alza debido a choques de oferta asociados al sector energético y a factores climáticos.
Entre los principales riesgos identificados figuran interrupciones en el suministro de gas natural y líquidos de gas natural (LGN) a nivel local, el aumento de los precios internacionales del petróleo en medio de mayores tensiones geopolíticas y los riesgos asociados a eventos climáticos.
“Estos factores podrían generar presiones inflacionarias temporales en los próximos meses, aunque esperamos que se disipen gradualmente hacia la segunda mitad del año”, señaló Silvana Caro, estratega de inversión del área de Asset Management de Intéligo SAB.
Inflación sube en febrero por tarifas de agua y alimentos
De acuerdo con el BCRP, la inflación de febrero estuvo impulsada principalmente por incrementos en las tarifas de agua y por factores de oferta que afectaron el precio de algunos alimentos.
Como resultado, la inflación interanual se elevó de 1.7% en enero a 2.2% en febrero, mientras que la inflación sin alimentos ni energía también aumentó de 2.0% a 2.2% en el mismo periodo.
En paralelo, las expectativas de inflación a doce meses registraron un ligero incremento de 2.0% a 2.1%, manteniéndose cerca del centro del rango meta establecido por el Banco Central.
Riesgos energéticos podrían generar presiones temporales
En el plano local, el Banco Central advirtió que las interrupciones en el suministro de gas natural y LGN podrían generar presiones al alza en los costos energéticos y algunos precios regulados en los próximos meses.
No obstante, la autoridad monetaria considera que estos efectos serían transitorios y no alterarían la trayectoria de convergencia de la inflación hacia el centro del rango meta.
“La reciente aceleración de la inflación responde principalmente a choques de oferta, como el aumento de algunos alimentos y el encarecimiento de la energía. En ese contexto, es razonable que el BCRP adopte una postura de cautela y mantenga la tasa de referencia sin cambios mientras evalúa si estas presiones son efectivamente transitorias”, destacó Caro.
Economía peruana opera cerca de su nivel potencial
En el frente de la actividad económica, el BCRP indicó que la economía continúa operando alrededor de su nivel potencial, mientras que los indicadores adelantados siguen mostrando un desempeño favorable.
Sin embargo, algunos indicadores de situación actual y expectativas registraron una moderación durante febrero, aunque se mantienen en terreno optimista.
Riesgos globales elevan volatilidad en los mercados
A nivel internacional, el Banco Central destacó un aumento del riesgo global asociado al conflicto en Medio Oriente, lo que ha generado mayor volatilidad en los mercados financieros y presiones al alza en el precio internacional del petróleo.
A pesar de este escenario, las perspectivas de crecimiento global continúan siendo positivas y los términos de intercambio se mantienen favorables para la economía peruana.
En ese contexto, Caro señaló que la decisión del BCRP refleja una postura prudente de política monetaria, mientras la autoridad continúa evaluando la evolución de la inflación subyacente, las expectativas inflacionarias y el entorno internacional antes de considerar eventuales ajustes en la tasa de interés.
