La corrección del Nasdaq refleja el castigo del mercado a las expectativas de gasto desmedido en inteligencia artificial, en un contexto marcado por datos laborales más débiles en EE. UU., presiones inflacionarias persistentes, tensiones geopolíticas en energía y un rebalanceo global hacia activos de valor y economía real.
En el ámbito macroeconómico, el Departamento de Trabajo de Estados Unidos (BLS) anunció una reprogramación crítica de su calendario debido a las interrupciones del cierre gubernamental: el informe de nóminas no agrícolas (NFP) se publicará el 11 de febrero, el IPC de enero el 13 de febrero y el reporte JOLTS de vacantes este 5 de febrero. En cuanto al empleo privado, el informe ADP mostró un aumento de apenas 22,000 puestos en enero, cifra significativamente inferior a los 45,000 previstos. No obstante, el sector servicios mostró resiliencia con un PMI del ISM de 53,8, aunque con un componente de precios pagados al alza (66,6), sugiriendo presiones inflacionarias persistentes en la industria.
En la esfera fiscal y monetaria, el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, defendió la política de dólar fuerte y reconoció que sus temores previos sobre la inflación arancelaria fueron infundados. El Tesoro detalló sus planes de financiación, incluyendo subastas de bonos a 3, 10 y 30 años por un total combinado de 125,000 millones de dólares para mediados de febrero. Paralelamente, el presidente Donald Trump reafirmó su intención de ver tasas de interés más bajas, vinculando este objetivo con el nombramiento de Kevin Warsh, mientras la Reserva Federal votó por mantener los actuales colchones de capital para los grandes bancos, ultimando los criterios de las pruebas de estrés.
El sector tecnológico experimentó una sesión de alta volatilidad. Alphabet ($GOOGL) superó las expectativas en su reporte del cuarto trimestre de 2025 con un BPA de $2,82 y ventas de $113,83 mil millones, impulsadas por un crecimiento robusto en Google Cloud ($17,66 mil millones). El CEO Sundar Pichai destacó que YouTube superó los $60,000 millones en ingresos anuales y que el costo unitario de Gemini se redujo un 78%. Sin embargo, la acción sufrió tras el cierre debido a proyecciones de gasto de capital para 2026 que alcanzaron entre $175 y $185 mil millones, muy por encima de los $119,5 mil millones estimados por el mercado. Alphabet también confirmó una colaboración con Apple ($AAPL) como proveedor de nube preferencial.
Por otro lado, Qualcomm ($QCOM) reportó ganancias sólidas en el primer trimestre de 2026 con un BPA ajustado de $3,50, pero emitió previsiones cautelosas para el segundo trimestre debido a la escasez de suministro de memoria que afecta la fabricación de teléfonos en China. En el ámbito de la IA, Meta ($META) anunció internamente su LLM más capaz hasta la fecha, mientras Amazon ($AMZN) explora el uso de modelos personalizados de OpenAI para Alexa. Finalmente, la FHFA indicó que Fannie Mae y Freddie Mac están listas para salir a bolsa si el presidente Trump lo decide, lo que supondría una privatización masiva del mercado hipotecario.
El mercado energético fue el epicentro de la volatilidad geopolítica. Los futuros del crudo Brent (+3,16% a $69,46) y el WTI (+3,05% a $65,14) cerraron al alza tras informes iniciales de que las conversaciones nucleares entre EE. UU. e Irán en Omán estaban colapsando debido a la negativa iraní de abordar temas de seguridad no nucleares (como misiles balísticos). No obstante, los precios moderaron su ascenso tras la confirmación de altos funcionarios de que la reunión en Mascate sigue programada para el viernes, con el enviado estadounidense Steven Witkoff y el canciller iraní Araqchi.
En la relación con China, el presidente Xi Jinping mantuvo una llamada «excelente» con Trump, donde se discutió la compra masiva de soja (20 millones de toneladas) y energía estadounidense. Xi instó a Trump a manejar con cuidado el tema de Taiwán y la venta de armas, mientras que Bessent subrayó que el Tesoro está enfocado en combatir las organizaciones de lavado de dinero vinculadas a China. Simultáneamente, EE. UU., la UE y Japón anunciaron una asociación estratégica para fortalecer la resiliencia en las cadenas de suministro de minerales críticos, buscando reducir la dependencia del mercado chino.
En el continente europeo, destacó la diplomacia discreta con el viaje del diplomático principal del presidente francés Macron a Moscú. Rusia, por su parte, manifestó que, tras la expiración del Tratado START, se considera libre de elegir sus próximos pasos en términos de armamento estratégico, aunque se mantiene abierta al diálogo en igualdad de condiciones. En Abu Dhabi, las conversaciones mediadas por EE. UU. entre Ucrania y Rusia finalizaron su primer día con perspectivas de continuar, buscando una estabilización regional.
El mercado sigue en fase de rebalanceo estructural. La caída del Nasdaq 100 (-1,8%) frente al avance del S&P 500 ponderado (+0,9%) confirma que los inversores están retirando liquidez de las valoraciones extremas de la IA para buscar valor en la economía real.
Proyecto una continuación de la volatilidad en el sector tecnológico hasta que las proyecciones de gasto (CAPEX) de las «Mag 7» se alineen con retornos de inversión claros. Si el reporte de las JOLTS de mañana confirma la debilidad del ADP, la presión sobre el dólar podría ceder, permitiendo un respiro a los mercados emergentes.
El colapso total de las charlas con Irán el viernes o una retórica agresiva de Rusia sobre su arsenal nuclear podrían disparar el petróleo sobre los $75 y llevar al Oro a buscar refugio nuevamente. En el ámbito cripto, el Bitcoin ($73,000) muestra señales de agotamiento en el momentum; si el índice de «Miedo Extremo» persiste, podríamos ver una corrección hacia los $70,000 rápida antes de encontrar una base sólida.
Felipe Mendoza, CEO IMB Capital Quants
