El Banco Central mantuvo la tasa de referencia en 4.25% en enero, respaldado por una inflación controlada, expectativas bien ancladas y una economía que opera cerca de su nivel potencial, aunque con el proceso electoral como factor a vigilar.
Inflación contenida y expectativas ancladas
En línea con lo anticipado por Intéligo, el Banco Central de Reserva del Perú decidió mantener su tasa de referencia en 4.25% en su primera reunión de 2026. La decisión se apoya en un entorno de inflación moderada y expectativas que permanecen dentro del rango meta. En diciembre, la inflación mensual fue de 0.24%, mientras que la inflación sin alimentos ni energía alcanzó 0.45%. Con ello, la inflación interanual subió ligeramente de 1.4% en noviembre a 1.5% en diciembre, mientras que la inflación subyacente se mantuvo en 1.8%. Las expectativas de inflación a doce meses descendieron de 2.2% a 2.1%, consolidando un escenario de estabilidad de precios.
Actividad económica cerca de su nivel potencial
El BCRP señaló que la economía peruana continúa operando alrededor de su nivel potencial y que los indicadores adelantados a diciembre muestran un desempeño favorable. La mayoría de los indicadores de situación actual y expectativas se mantiene en terreno optimista, lo que refuerza la lectura de una economía resiliente al inicio del año. En el entorno externo, el Banco Central prevé un crecimiento mundial moderado, aunque algo menor al registrado en 2025.
Una pausa prolongada en la política monetaria
Silvana Caro, miembro del equipo de Asset Management de Intéligo, explicó que el mensaje del Banco Central refuerza la idea de una pausa prolongada en la política monetaria. La combinación de inflación controlada, expectativas estables y una economía sólida reduce la urgencia de realizar ajustes en la tasa de referencia en el corto plazo. No obstante, precisó que cualquier cambio dependerá de la evolución de la inflación subyacente, la actividad económica y las condiciones financieras globales.
¿Espacio para recortes en 2026?
Si bien el escenario base apunta a estabilidad, Caro no descartó que el Banco Central evalúe algún recorte adicional en el transcurso de 2026, dependiendo del desempeño económico y del contexto financiero internacional. En este marco, el proceso electoral aparece como un factor relevante a monitorear para el panorama macroeconómico del año.
